Flutter ปรับลดประมาณการทั้งปี หลังผลขาดทุนไตรมาส 3 ขยายตัวจากการด้อยค่าในบราซิล

Flutter Entertainment รายงานผลขาดทุนสุทธิ 1.15 พันล้านดอลลาร์ในผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 เมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายน 2026 โดยการด้อยค่าในบราซิลมูลค่า 873 ล้านดอลลาร์เป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ผลขาดทุนเพิ่มขึ้น แม้รายได้จะเติบโต 2% เป็น 3.87 พันล้านดอลลาร์ก็ตาม บริษัทยังปรับลดประมาณการผลประกอบการปี 2026 และระงับการซื้อหุ้นคืน ขณะที่ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Dan Taylor ปรับลำดับความสำคัญไปมุ่งเน้นการประหยัดต้นทุน การลงทุนเพื่อการเติบโตจากธุรกิจเดิม และการลดหนี้

ผลขาดทุนขยายตัวจาก 789 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดในบราซิลส่วนใหญ่ประกอบด้วย 296 ล้านดอลลาร์สำหรับสินทรัพย์ที่มีอายุการใช้งานยาวนาน และ 541 ล้านดอลลาร์สำหรับค่าความนิยม หลังจากการซื้อขายที่ท้าทายและคำสั่งห้ามชั่วคราวเมื่อวันที่ 25 กันยายน 2026 ซึ่งระงับการเดิมพันกีฬาและเกมออนไลน์ Flutter ปิดการดำเนินงานในบราซิลเมื่อวันที่ 26 กันยายน 2026 และระบุว่า 537 ล้านดอลลาร์ของการด้อยค่าหลังหักภาษีเป็นส่วนที่ตกกับกลุ่มบริษัท ซึ่งสะท้อนสัดส่วนการถือหุ้น 56% ใน Flutter Brazil การเพิ่มขึ้น 105 ล้านดอลลาร์ของประมาณการหนี้สินที่อาจเกิดจากคดีความ ซึ่งมีสาเหตุจากการตั้งสำรองเกี่ยวกับคดีฟ้องร้องแบบกลุ่มในออสเตรเลีย ก็มีส่วนทำให้ผลขาดทุนเพิ่มขึ้นเช่นกัน

Flutter รายงาน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว 360 ล้านดอลลาร์ ลดลง 25% ตัวชี้วัดที่ไม่ใช่ GAAP นี้ไม่รวมดอกเบี้ย ภาษีเงินได้ ค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย การด้อยค่า ประมาณการหนี้สินที่อาจเกิดจากคดีความ และรายการอื่นที่ระบุไว้ เมื่อตัดค่าใช้จ่ายในบราซิลและการตั้งสำรองทางกฎหมายในออสเตรเลียออก การลดลงนี้สะท้อนถึงความสามารถในการทำกำไรของแต่ละกลุ่มธุรกิจที่ลดลง รวมถึงการลงทุนในสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น ผลประกอบการด้านกีฬาระหว่างประเทศที่ไม่เอื้ออำนวย และภาษีธุรกิจเกมในสหราชอาณาจักรที่สูงขึ้น

Flutter ปรับลดค่ากลางของประมาณการรายได้ทั้งปีของกลุ่มบริษัทลง 300 ล้านดอลลาร์ เหลือ 17.61 พันล้านดอลลาร์ และปรับลดค่ากลางของประมาณการ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลง 160 ล้านดอลลาร์ เหลือ 2.495 พันล้านดอลลาร์ การปรับประมาณการนี้รวมถึงผลการแข่งขันกีฬาที่ไม่เอื้ออำนวยจนถึงวันที่ 29 ตุลาคม 2026 และการปิดกิจการในบราซิล โดยมีมาตรการลดต้นทุนช่วยชดเชยบางส่วน ค่ากลางของประมาณการ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในสหรัฐฯ ลดลง 45 ล้านดอลลาร์ เหลือ 715 ล้านดอลลาร์ ส่วนของธุรกิจระหว่างประเทศลดลง 115 ล้านดอลลาร์ เหลือ 2.09 พันล้านดอลลาร์

การเติบโตในสหรัฐฯ มาพร้อมค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น

ในสหรัฐฯ Flutter รายงานรายได้เติบโต 6% เป็น 1.46 พันล้านดอลลาร์ โดยรายได้จากการเดิมพันกีฬาเพิ่มขึ้น 4% และรายได้จากเกมออนไลน์เพิ่มขึ้น 8% แต่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลงเหลือ 3 ล้านดอลลาร์ จาก 51 ล้านดอลลาร์ ยอดเดิมพันกีฬารวมเพิ่มขึ้น 13% จำนวนผู้เล่นเฉลี่ยต่อเดือนในธุรกิจเดิมพันกีฬาเพิ่มขึ้น 9% และในธุรกิจเกมออนไลน์เพิ่มขึ้น 24% ความถี่ในการเล่นของผู้เล่นและจำนวนการเดิมพันก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยเพิ่มขึ้น 4% และ 15% ตามลำดับ

การมีส่วนร่วมที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวไม่ได้ส่งผลให้กำไรสูงขึ้น ค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขายในธุรกิจเดิมพันกีฬาของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 60 จุดพื้นฐาน เป็น 6.0% ของยอดเดิมพันรวม ขณะที่อัตรากำไรสุทธิจากรายได้การเดิมพันกีฬาลดลง 60 จุดพื้นฐาน เหลือ 6.8% ค่าใช้จ่ายด้านการขายและการตลาดในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 16% โดย Flutter ระบุว่าเป็นผลจาก FanDuel Predicts การเปิดตัวในรัฐแอลเบอร์ตา และการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ FIFA World Cup

รายได้จาก FanDuel Predicts ในไตรมาส 3 ไม่มีนัยสำคัญ Flutter รายงานจำนวนผู้เล่นเฉลี่ยต่อเดือน 66,000 ราย เพิ่มขึ้น 39% จากไตรมาสก่อนหน้า และมียอดเดิมพัน 119 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 102% ขณะที่ยอดเดิมพันในเดือนตุลาคมสูงกว่าเดือนกรกฎาคม 271%

ผลการแข่งขันกีฬาและภาษีในสหราชอาณาจักรกดดันธุรกิจระหว่างประเทศ

รายได้จากธุรกิจระหว่างประเทศทรงตัวที่ 2.42 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลง 14% เหลือ 435 ล้านดอลลาร์ Flutter ระบุว่าผลการแข่งขันกีฬาที่เป็นคุณต่อลูกค้าทำให้รายได้ลดลงประมาณ 131 ล้านดอลลาร์ โดยส่งผลกระทบในทางลบ 150 จุดพื้นฐาน เทียบกับ 20 จุดพื้นฐานในไตรมาส 3 ปี 2025 ผลดังกล่าวหักล้างการเติบโตในสหราชอาณาจักรและไอร์แลนด์ ซึ่งรายได้เพิ่มขึ้น 4% เป็น 889 ล้านดอลลาร์ และในยุโรปตอนใต้กับแอฟริกา ซึ่งรายได้เพิ่มขึ้น 13% เป็น 836 ล้านดอลลาร์

อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของธุรกิจระหว่างประเทศลดลง 280 จุดพื้นฐาน เหลือ 18.0% โดย Flutter ระบุว่าสาเหตุหลักมาจากอัตราภาษีธุรกิจเกมออนไลน์จากระยะไกลในสหราชอาณาจักรที่เพิ่มจาก 21% เป็น 40% ซึ่งได้รับการชดเชยบางส่วนด้วยเงินประหยัดจากมาตรการบรรเทาภาษีและการลดต้นทุนในบราซิล รายได้จากเกมออนไลน์ในสหราชอาณาจักรและไอร์แลนด์เติบโต 12% ขณะที่รายได้จากการเดิมพันกีฬาลดลง 6% ส่วนยุโรปตอนใต้และแอฟริกามีรายได้จากเกมออนไลน์เติบโต 17% และรายได้จากการเดิมพันกีฬาเติบโต 3%

Taylor เดินหน้าลดต้นทุนควบคู่กับการลดภาระหนี้

Taylor กำหนดลำดับความสำคัญในการดำเนินงานเร่งด่วน 4 ประการ ได้แก่ เสริมความแข็งแกร่งให้ธุรกิจในสหรัฐฯ รุกตลาดการคาดการณ์ผลลัพธ์ เพิ่มมูลค่าจากพอร์ตธุรกิจระหว่างประเทศ และปรับรูปแบบการดำเนินงานให้ง่ายขึ้น เขาตั้งเป้าประหยัดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานขั้นต้นและรายจ่ายฝ่ายทุนเพิ่มเติม 500 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2029 ผ่านการใช้ AI องค์กรที่มีโครงสร้างคล่องตัวขึ้น และโครงสร้างพื้นฐานด้านเทคโนโลยีที่เรียบง่ายกว่าเดิม การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้มีเป้าหมายเพื่อเร่งการตัดสินใจ ลดต้นทุน และเพิ่มกระแสเงินสด ทำให้มีงบสำหรับลงทุนกับลูกค้า ขณะที่ Flutter ลดหนี้

Flutter รายงานหนี้สุทธิ 10.66 พันล้านดอลลาร์ และอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ที่ 4.6 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 3.7 เท่าในเดือนธันวาคม 2025 อัตราส่วนนี้วัดหนี้สุทธิเทียบกับ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในช่วง 12 เดือนก่อนหน้า ลำดับความสำคัญเร่งด่วนในการจัดสรรเงินทุนคือการลงทุนเพื่อการเติบโตจากธุรกิจเดิมและการลดภาระหนี้ โดยมีเป้าหมายระยะกลางที่จะกลับไปสู่อัตราส่วนเป้าหมายของบริษัทที่ 2.0–2.5 เท่า Flutter ยังดำเนินการรีไฟแนนซ์เสร็จสิ้น ซึ่งเพิ่มวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนและวงเงินกู้ระยะยาว A ประมาณ 240 ล้านดอลลาร์ พร้อมขยายวันครบกำหนดชำระจากเดือนพฤศจิกายน 2028 เป็นเดือนพฤษภาคม 2032

ผลประกอบการทำให้ Taylor ต้องหาจุดสมดุลระหว่างการดึงดูดลูกค้าและการลงทุนในผลิตภัณฑ์ กับภาระหนี้ที่สูงขึ้นและความคาดหวังด้านกำไรที่ลดลง ขณะนี้โครงการปรับโครงสร้างให้เรียบง่ายมีบทบาทสองด้าน คือสนับสนุนการเติบโตต่อไป พร้อมเพิ่มกระแสเงินสดเพื่อให้ Flutter ลดหนี้กลับเข้าใกล้ช่วงเป้าหมายได้