คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าฟ้องรัฐอาร์คันซอเพื่อระงับคดี Kalshi

เมื่อวันที่ 12 พฤศจิกายน 2026 สหรัฐอเมริกาและคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า ยื่นฟ้องรัฐอาร์คันซอและทิม กริฟฟิน อัยการสูงสุดของรัฐต่อศาลรัฐบาลกลาง เพื่อขอให้ศาลสั่งระงับคดีที่รัฐดำเนินการกับ Kalshi ภายใต้กฎหมายการพนัน คำฟ้องระบุว่า สัญญาอิงเหตุการณ์ที่ซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนซึ่งอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC อยู่ภายใต้อำนาจกำกับดูแลแต่เพียงผู้เดียวของรัฐบาลกลาง ไม่ใช่กฎหมายการพนันของรัฐอาร์คันซอ

คดีนี้ยื่นต่อศาลแขวงสหรัฐฯ ประจำเขตตะวันออกของรัฐอาร์คันซอ โดยฟ้องกริฟฟินในฐานะเจ้าหน้าที่ผู้ดำรงตำแหน่งดังกล่าว โจทก์ฝ่ายรัฐบาลกลางขอให้ศาลมีคำพิพากษาว่ากฎหมายของรัฐอาร์คันซอถูกกฎหมายรัฐบาลกลางเข้ามาแทนที่และไม่มีผลบังคับใช้กับธุรกรรมที่จดทะเบียน เสนอขาย หรือดำเนินการในตลาดสัญญาที่กำหนดซึ่งอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC นอกจากนี้ ยังขอคำสั่งห้ามชั่วคราวและถาวร ซึ่งครอบคลุมทั้งคดี Kalshi ที่อยู่ระหว่างดำเนินการ และการสอบสวนหรือการบังคับใช้กฎหมายของรัฐในอนาคตต่อหน่วยงานที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC ตลอดจนบริษัทในเครือและพันธมิตร ในกรณีที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมในตลาดเหล่านั้น

ข้อโต้แย้งเรื่องอำนาจกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง

โจทก์ฝ่ายรัฐบาลกลางโต้แย้งว่า กฎหมายว่าด้วยการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้ามอบอำนาจกำกับดูแลแต่เพียงผู้เดียวแก่ CFTC เหนือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ออปชัน และสวอปที่ซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนซึ่งอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง และสัญญาอิงเหตุการณ์ที่รัฐอาร์คันซอมุ่งเป้านั้นเป็นสวอป การจ่ายเงินอาจขึ้นอยู่กับการเกิดขึ้น การไม่เกิดขึ้น หรือระดับของเหตุการณ์ ขณะเดียวกัน สัญญาเหล่านี้ยังทำงานในลักษณะออปชันไบนารี ซึ่งให้ผลตอบแทนเป็นจำนวนคงที่หรือเป็นศูนย์ KalshiEX เป็นตลาดสัญญาที่กำหนดซึ่งได้รับอนุมัติจาก CFTC และเป็นตลาดแลกเปลี่ยนที่ดำเนินงานภายใต้การกำกับดูแลของคณะกรรมการ

ภายใต้ระบบดังกล่าว ตลาดแลกเปลี่ยนจะต้องจัดส่งกฎของสัญญา คำอธิบายข้อกำหนดของสัญญา และหนังสือรับรองการปฏิบัติตามข้อกำหนดก่อนนำสัญญาเข้าจดทะเบียน คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าสามารถเรียกขอข้อมูลประกอบ สั่งระงับการจดทะเบียน หรือสั่งให้นำสัญญาที่ไม่เป็นไปตามข้อกำหนดออกจากตลาดได้ คำฟ้องของรัฐบาลกลางโต้แย้งว่า การอนุญาตให้แต่ละรัฐห้ามหรือกำหนดเงื่อนไขในการจดทะเบียนดังกล่าวจะบั่นทอนกระบวนการรับรองตนเองนี้ และทำให้มีหน่วยงานกำกับดูแลถึง 50 แห่ง

เมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน 2026 CFTC ออกคำตีความเกี่ยวกับการเข้าถึงอย่างเป็นกลาง ซึ่งกำหนดให้ตลาดสัญญาที่กำหนดต้องเปิดให้เข้าถึงได้อย่างแข่งขัน เปิดกว้าง เป็นธรรม และเป็นกลาง ตลาดเหล่านี้ต้องยกเลิกข้อจำกัดทางภูมิศาสตร์ภายในประเทศที่ขัดต่อข้อกำหนดดังกล่าวภายใน 30 วัน หรือชี้แจงต่อฝ่ายกำกับดูแลตลาดว่าเหตุใดจึงไม่สามารถปฏิบัติตามได้ โจทก์ฝ่ายรัฐบาลกลางโต้แย้งว่า การบังคับใช้กฎหมายของรัฐอาร์คันซอจะบีบให้ตลาดแลกเปลี่ยนปฏิเสธไม่ให้ผู้อยู่อาศัยในรัฐอาร์คันซอทำสัญญาอิงเหตุการณ์ ซึ่งจะก่อให้เกิดความขัดแย้งโดยตรงกับข้อกำหนดการเข้าถึงของรัฐบาลกลาง

การบังคับใช้กฎหมายของรัฐอาร์คันซอ

เมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายน 2026 รัฐอาร์คันซอ ยื่นฟ้อง KalshiEX LLC และ Kalshi Inc. สำนักงานของกริฟฟินกล่าวหาว่า Kalshi เสนอการเดิมพันด้วยเงินจริงโดยไม่มีใบอนุญาตแก่ผู้บริโภคในรัฐอาร์คันซอ ในกีฬา การเลือกตั้ง และความบันเทิง รวมถึงผู้ที่มีอายุน้อยเพียง 18 ปี โดยไม่ได้ขอใบอนุญาต อยู่ภายใต้การกำกับดูแล หรือชำระภาษีตามที่กำหนดสำหรับผู้ประกอบการพนันที่ถูกกฎหมาย รัฐยื่นฟ้องตามกฎหมายว่าด้วยแนวปฏิบัติทางการค้าที่หลอกลวงของรัฐอาร์คันซอ และเรียกร้องให้คืนเงิน ชำระค่าปรับทางแพ่งและภาษีค้างชำระ ตลอดจนขอคำสั่งห้าม กริฟฟินสรุปจุดยืนของรัฐว่า “กฎหมายอาร์คันซอพิจารณาที่เนื้อหา ไม่ใช่ถ้อยคำ”

กฎของรัฐบาลกลางแยกการพนันออกจากสัญญาอิงเหตุการณ์

CFTC กล่าวถึงความแตกต่างดังกล่าวแยกต่างหากใน กฎชั่วคราวฉบับสุดท้ายที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 9 ตุลาคม 2026 ซึ่งยกเว้นผลิตภัณฑ์การพนันรูปแบบคาสิโน รวมถึงการเดิมพันกีฬาและเกมคาสิโน ออกจากนิยามของสวอป ข้อเสนออีกฉบับที่เผยแพร่ในวันเดียวกันจะระบุให้ สัญญาอิงเหตุการณ์ที่เกี่ยวกับกีฬา การเมือง วัฒนธรรม และสภาพอากาศอยู่ในขอบเขตด้วย คำฟ้องของรัฐบาลกลางระบุว่ากฎชั่วคราวมีผลบังคับใช้เป็นกฎหมาย ส่วนมาตรการเกี่ยวกับสัญญาอิงเหตุการณ์ยังคงเป็นเพียงข้อเสนอ

คำฟ้องของรัฐบาลกลางระบุว่าคดีนี้เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามในวงกว้าง โดยอ้างถึงการดำเนินคดีเพื่อให้กฎหมายรัฐบาลกลางมีผลเหนือกฎหมายของรัฐในพื้นที่อื่น ๆ ทั่วประเทศก่อนหน้านี้ และคำสั่งห้ามชั่วคราวที่สนับสนุนจุดยืนของรัฐบาลกลางในรัฐแอริโซนา อิลลินอยส์ และมินนิโซตา

คำขอให้ศาลมีคำสั่งคุ้มครองชั่วคราวทำให้ศาลรัฐบาลกลางต้องพิจารณาโดยตรงว่า รัฐอาร์คันซอจะดำเนินคดีของรัฐต่อไปได้หรือไม่ คำวินิจฉัยในภาพรวมจะชี้ขาดว่ากฎหมายคุ้มครองผู้บริโภคของรัฐจะใช้กับสัญญาที่ซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนและเป็นเป้าหมายของคดีได้หรือไม่ หรือการกำกับดูแลสัญญาเหล่านี้เป็นอำนาจของ CFTC แต่เพียงผู้เดียว