CIRSA รายงานรายได้และกำไรสูงขึ้นก่อนการลงมติควบรวมกิจการ

CIRSA รายงานเมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายน 2026 ว่ารายได้จากการดำเนินงานสุทธิในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 12.0% เป็น 628 ล้านยูโร และกำไรจากการดำเนินงาน หรือ EBITDA เพิ่มขึ้น 6.8% เป็น 195 ล้านยูโร ทำให้ผู้ถือหุ้นได้รับทราบตัวเลขผลประกอบการชุดใหม่ก่อนการลงมติในวันที่ 30 พฤศจิกายน 2026 เกี่ยวกับแผนควบรวมกิจการกับ Lottomatica

กำไรสุทธิรายไตรมาสเพิ่มขึ้น 48.1% เป็น 33.6 ล้านยูโร หลังหักค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นครั้งเดียว 7.9 ล้านยูโร ซึ่งรวมถึงค่าที่ปรึกษาที่ตั้งค้างจ่ายและเกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการ เมื่อตัดค่าใช้จ่ายเหล่านี้ออกจาก EBITDA แล้ว EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 203 ล้านยูโร เพิ่มขึ้น 11.1% การปรับปรุงดังกล่าวเป็นเหตุให้ตัวเลขการเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานที่รายงานไว้แตกต่างจากการเพิ่มขึ้นในระดับสองหลักของ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว

ในช่วงเก้าเดือนแรก รายได้จากการดำเนินงานสุทธิอยู่ที่ 1.888 พันล้านยูโร เพิ่มขึ้น 10.0% ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 9.3% เป็น 599.3 ล้านยูโร กำไรสุทธิในช่วงเก้าเดือนเพิ่มขึ้น 73.6% เป็น 128.3 ล้านยูโร โดยได้แรงหนุนจาก EBITDA ที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ลดลง 39.7 ล้านยูโร

ธุรกิจสล็อตในสเปนหนุนความสามารถทำกำไรของธุรกิจค้าปลีก

EBITDA ของธุรกิจสล็อตในสเปนเติบโตเร็วกว่ารายได้ ส่งผลให้อัตรากำไรเพิ่มขึ้น รายได้จากการดำเนินงานสุทธิรายไตรมาสเพิ่มขึ้น 6.9% เป็น 108.4 ล้านยูโร ขณะที่ EBITDA เพิ่มขึ้น 11.8% เป็น 58.1 ล้านยูโร ดันอัตรากำไร EBITDA ของแผนกขึ้นเป็น 53.6% จาก 51.2% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน CIRSA ระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นมีสาเหตุหลักจากรายได้ต่อเครื่องที่สูงขึ้น ประสิทธิภาพการดำเนินงาน ณ จุดขายที่ดีขึ้น และระบบโลจิสติกส์ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยจำนวนเครื่องเพิ่มขึ้น 2.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน

ธุรกิจคาสิโนมีรายได้สุทธิรายไตรมาสเติบโต 10.7% แม้คาดว่าเหตุแผ่นดินไหวในโคลอมเบียเมื่อเดือนสิงหาคม 2026 ซึ่งทำให้ต้องปิดกิจการชั่วคราว จะส่งผลกระทบต่อรายได้ราว 3 ล้านยูโร อัตรากำไร EBITDA ของแผนกอยู่ที่ 42.0% เทียบกับ 42.6% ในไตรมาสเดียวกันของปี 2025 นอกจากนี้ CIRSA ยังดำเนินการเข้าซื้อ Slots del Sol ในปารากวัยและ Casino da Figueira ในโปรตุเกสเสร็จสิ้นในเดือนกรกฎาคม 2026

ยอดหมุนเวียนออนไลน์เติบโตเร็วกว่ากำไร

แผนกเกมและการพนันออนไลน์มีรูปแบบผลประกอบการที่แตกต่างออกไป ยอดหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 32.5% และรายได้จากการดำเนินงานสุทธิเพิ่มขึ้น 18.9% แต่ EBITDA แทบไม่เปลี่ยนแปลง โดยขยับขึ้นเพียง 0.2% CIRSA ระบุว่าช่องว่างดังกล่าวเกิดจากการเพิ่มการลงทุนด้านการตลาดระหว่างการแข่งขันฟุตบอลโลก และผลการแข่งขันกีฬาในอุตสาหกรรมโดยรวมที่เอื้อประโยชน์ต่อลูกค้า

CIRSA ประเมินว่าผลการแข่งขันดังกล่าวในเดือนสิงหาคมและกันยายนทำให้ EBITDA จากธุรกิจออนไลน์ลดลง 10 ล้านยูโร กรณีสมมติที่ปรับผลตอบแทนการจ่ายเงินรางวัลให้เข้าสู่ระดับปกติในเอกสารนำเสนอผลประกอบการแสดงให้เห็นว่า EBITDA ออนไลน์เติบโต 43.6% และมีอัตรากำไร 21.5% ตัวเลขเหล่านี้เป็นตัวเลขที่บริษัทปรับปรุงแล้ว ไม่ใช่ผลประกอบการรายไตรมาสที่รายงานจริง ซึ่งเอกสารนำเสนอระบุว่ามีอัตรากำไร 16.5%

กระแสเงินสดดีขึ้นก่อนการลงมติ

ตามการคำนวณของ CIRSA กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอิสระในช่วงเก้าเดือนก่อน M&A เพิ่มขึ้น 32.4% เป็น 232.9 ล้านยูโร วิธีคำนวณเริ่มจาก EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วหักรายจ่ายลงทุน จากนั้นรวมเงินทุนหมุนเวียนและรายการอื่น ๆ ภาษี ค่าเช่าตามสัญญา และดอกเบี้ย CIRSA ระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นมีสาเหตุหลักจาก EBITDA ที่สูงขึ้นและดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง 71.8 ล้านยูโร โดยมีภาษีเงินได้จ่ายเพิ่มขึ้น 23.6 ล้านยูโรมาหักล้างบางส่วน ภาระดอกเบี้ยที่ลดลงเกิดขึ้นหลังบริษัทดำเนินแผนรีไฟแนนซ์เสร็จสิ้นในเดือนกรกฎาคม 2026

กระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้นเกิดขึ้นพร้อมกับการลงทุนที่เพิ่มขึ้น โดยรายจ่ายลงทุนเพิ่มเป็น 168.8 ล้านยูโร จาก 137.3 ล้านยูโร ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 หนี้สินสุทธิรวมอยู่ที่ 2.104 พันล้านยูโร หรือคิดเป็น 2.66 เท่าของ EBITDA ในช่วง 12 เดือนย้อนหลัง การเข้าซื้อกิจการในเดือนกรกฎาคม 2026 และไตรมาส 4 ปี 2025 ยังไม่สะท้อนอยู่ในตัวเลข EBITDA ย้อนหลังดังกล่าวอย่างครบถ้วน เมื่อนับรวมผลประกอบการจากกิจการที่เข้าซื้อ CIRSA ระบุว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ตามข้อมูลเสมือนจริงอยู่ที่ 2.59 เท่า ซึ่งยังสูงกว่ากรอบระดับปกติที่บริษัทระบุไว้ที่ 2.0 ถึง 2.5 เท่า

CIRSA ระบุว่าผลประกอบการมีแนวโน้มอยู่ในระดับบนของเป้าหมายปี 2026 ซึ่งกำหนดรายได้สุทธิไว้ที่ 2.5 พันล้านถึง 2.56 พันล้านยูโร และ EBITDA ที่ 800 ล้านถึง 820 ล้านยูโร

ภายใต้ธุรกรรมแลกหุ้นทั้งหมดที่เสนอ ผู้ลงทุนใน CIRSA จะได้รับหุ้น Lottomatica ที่ออกใหม่ 0.668 หุ้นต่อหุ้น CIRSA หนึ่งหุ้น และจะถือหุ้นประมาณ 32.5% ในบริษัทที่ควบรวมกัน เงื่อนไขยังรวมถึงเงินปันผลพิเศษก่อนการควบรวมกิจการในอัตรา 1.62 ยูโรต่อหุ้น CIRSA คาดว่าธุรกรรมจะเสร็จสิ้นในไตรมาส 2 ปี 2027

สำหรับผู้ถือหุ้น ผลประกอบการแสดงให้เห็นว่าธุรกิจสล็อตในสเปนมีความสามารถทำกำไรและการสร้างกระแสเงินสดดีขึ้น ขณะที่การเติบโตของการเดิมพันออนไลน์ยังไม่ทำให้กำไรที่รายงานเพิ่มขึ้นในระดับเดียวกัน นอกจากนี้ ตัวเลขยังชี้ว่าหนี้สินยังสูงกว่ากรอบเป้าหมายของ CIRSA ทั้งตามข้อมูลที่รายงานและข้อมูลเสมือนจริง ดังนั้น การเปลี่ยนรายได้ออนไลน์ให้เป็นกำไรและความคืบหน้าในการลดหนี้ให้เข้าสู่กรอบดังกล่าวจึงเป็นประเด็นสำคัญในการดำเนินธุรกิจที่ CIRSA จะนำเข้าสู่กลุ่มบริษัทที่ควบรวมกัน