Evoke Håller Intäkterna Platta Medan £46M Skattestigning Skär In I Halvårsresultatet

Evoke, den London-noterade ägaren av William Hill, 888 och Mr Green, rapporterade platta intäkter på £887,5 miljoner under första halvåret 2026, då en år-on-år-ökning av £46 miljoner i spelavgifter skar in i justerad vinst med nästan en tiondel fem dagar före aktieägarna röstar om bolagets överenskomna försäljning till Bally’s Intralot.

Justert EBITDA för de sex månader som slutade den 30 juni 2026 uppgick till £150,2 miljoner, ned 9,5% från £165,9 miljoner ett år tidigare, enligt bolagets delårsrapport. Rapporterad EBITDA minskade med 12% till £124,8 miljoner, och koncernen redovisade en rapporterad förlust efter skatt på £70,2 miljoner, i stort sett oförändrad jämfört med en omräknad förlust på £70,1 miljoner under föregående period. På en justerad basis gick koncernen till en vinst efter skatt på £1,9 miljoner från noll ett år tidigare.

Resultaten är den första fullständiga rapporteringsperioden sedan den högre brittiska spelavgiften trädde i kraft den 1 april 2026. Avgiftsposten i Evoke’s resultaträkning ökade till £233,4 miljoner från £187,0 miljoner ett år tidigare, med ökningarna koncentrerade till Storbritannien online, Rumänien och Italien. Bolaget uppgav att de kompenserade mer än hälften av den brutta avgiftsökningen genom lägre men mer riktad marknadsföring, förbättrad kampanjeffektivitet och operativa kostnadsbesparingar.

William Hill Bär UK&I Online Medan 888 Hanteras för Vinst

Koncernens intäkter på £887,5 miljoner var i nivå med de £887,8 miljoner som rapporterades ett år tidigare, och ökade med 2% på en jämförbar basis när de cirka 270 färre spelbutikerna i fastigheten räknas bort.

UK&I Online var den främsta. Intäkterna där ökade med 3,5% till £348,1 miljoner, med spelintäkter upp 6,7% på grund av dubbel-siffrig tillväxt hos William Hill, medan 888:s intäkter minskade när Evoke behöll sin avsiktliga fokus på vinst före lägre avkastning. Divisionens justerade EBITDA ökade med 28,3% till £77,0 miljoner, trots de nya brittiska avgiftsbeloppen som började gälla den 1 april 2026.

Internationella intäkter minskade med 1,9% till £293,8 miljoner. Italien växte med 21% och Danmark med 13%, men båda var kompenserade av svagare handel i Spanien, Rumänien och resten av världen, och divisionens justerade EBITDA minskade med 20,9% till £67,6 miljoner på grund av de högre avgifterna och en förändring mot högre skatte-marknader. Butiksintäkter minskade med 2,6% till £245,6 miljoner på grund av den mindre fastigheten, men likvärdiga intäkter ökade med 4% och butiks-justerad EBITDA ökade med 5,4% till £31,2 miljoner. Evoke stängde cirka 200 butiker i maj 2026 och avslutade halvåret med 1 024 platser, ned från 1 302 ett år tidigare.

Marknadsföringsutgifterna minskade med 18,5% till £115,8 miljoner, vilket förde marknadsförings-andelen av intäkterna från 16,0% till 13,0%.

Skuldsättning Ökar till 5,6 Ggr

Nettoskuld ökade till £1 899,4 miljoner den 30 juni 2026, från £1 862,7 miljoner vid slutet av 2025, vilket förde nettoskuldsättningen från 5,2 gånger till 5,6 gånger justerad EBITDA under de senaste tolv månaderna på £340,4 miljoner. Koncernen drog en ytterligare £38 miljoner på sitt rullande kreditfacilitet under halvåret, vilket lämnade £157 miljoner uttagna av facilitetens £200 miljoner, och återbetalade de sista £10,5 miljoner av de outgångna William Hill-icke-säkerhetslånen som förföll i maj 2026.

Kassa exklusive kundmedel uppgick till £105,6 miljoner, med total likviditet på cirka £150 miljoner. Underliggande fritt kassaflöde var £85 miljoner. Inga delårsutdelningar utdelades; styrelsens fastställda policy är att avbryta utdelningar tills skuldsättningen sjunker till 3 gånger eller lägre.

Fem Dagars Försening Från Intralot-omröstningen

Resultaten kommer mitt i den transaktion som kommer att avgöra Evoke’s framtid. Den 5 juni 2026 godkände styrelsen ett rekommenderat aktieförvärv av Bally’s Intralot, det Aten-noterade bolaget som bildades från kombinationen av Intralot och Bally’s International Interactive-verksamhet i oktober 2025. Enligt villkoren får Evoke-aktieägare 0,537 nya Intralot-aktier för varje Evoke-aktie, ett utbytesförhållande som erbjudandet värderades till 52 pence per aktie, med en partiell kontantalternativ. Intralots första erbjudande i januari 2026 kom in på 32 pence per aktie.

Avtalen uppstod från den strategiska översyn som Evoke inledde efter den brittiska regeringens skatteannonsering i november 2025. Gaming.net rapporterade om avtalet när det slöts: A Decade After William Hill Tried to Buy 888, Bally’s Is Buying Them Both.

Evoke-aktieägare röstar om schemat vid ett domstolsmöte och ett allmänt möte som är planerat till den 17 augusti 2026. Transaktionen behöver också Intralot-aktieägarnas godkännande, antitrust- och utländska investeringsgodkännanden i flera europeiska jurisdiktioner, samt godkännanden från spelregulatorer i Storbritannien, Italien, Tyskland, Gibraltar, Malta och tre amerikanska delstater, bland andra. Avslut förväntas under det fjärde kvartalet 2026 eller det första kvartalet 2027. Med hänvisning till den förestående affären ger styrelsen ingen framåtriktad finansiell vägledning.

Vad Företagets Egna Siffror Begränsar

Delårsrapporten specificerar balansräkningens matematik bakom styrelsens rekommendation. Evoke har cirka £1,8 miljarder i lån mot £340,4 miljoner i justerad EBITDA under de senaste tolv månaderna, med två skuldklasser på totalt cirka £769 miljoner som förfaller i juli 2028 och rullande kreditfacilitets tidigaste förfallodatum i januari 2028. Bolagets omvända stresstest fann att EBITDA skulle behöva minska med 18% till för att likviditeten skulle nå sin lägsta tröskel under den fortsatta verksamhetsperioden till den 30 september 2027.

Styrelsen flaggade ändå för två väsentliga osäkerheter. Om Intralot-affären inte slutförs finns det en väsentlig osäkerhet över huruvida Evoke kan uppnå den lönsamhet och kassagenerering som behövs för att refinansiera skulden i juli 2028 före januari 2028. Om den slutförs noterar de nuvarande styrelseledamöterna att de inte har någon insyn i hur Intralot avser att driva koncernen under sitt ägande.

Avgiftstrycket är inte färdigt än. Evoke’s rapport anger att de brittiska förändringarna, inklusive en ny online-spelavgift till en högre takt från och med april 2027, beräknas uppgå till £125 miljoner till £135 miljoner per år före åtgärder, ungefär tre gånger den £46 miljoner huvudvinden som absorberades under denna period.

Intralots transaktionsfinansiering är utformad för att hantera en del av den väggen: ett nytt femårigt andra-läge-facilitet kommer att återbetala de två juli 2028-klasserna, automatiskt förlänga rullande faciliteten till 2029, och innehavare av 2030- och 2031-års säkerhetsobligationer har gått med på att upphäva ägarbyten. Skuldstapeln är den arvda resten av den i huvudsak skuldfinansierade förvärvet av William Hill 2022, vars £46,6 miljoner i icke-kontanta immateriella avskrivningar under denna period förblir en kärndriver för den rapporterade förlusten. Om den stapeln refinansieras på Evoke’s eget eller införlivas i den utvidgade koncernen är vad omröstningen den 17 augusti 2026 beslutar.