Codere ökade justerad EBITDA med 39% samtidigt som spelintäkterna steg med 6% under tredje kvartalet

Den 12 november 2026 rapporterade Grupo Codere en justerad EBITDA på 65,4 miljoner euro för tredje kvartalet. Måttet, som justeras av bolaget, avser resultat före räntor, skatt samt av- och nedskrivningar. Det var en ökning med 39 % jämfört med året innan. Spelintäkterna ökade med 6 % till 344 miljoner euro, och i koncernens resultatmeddelande framgick det att resultatet växte snabbare än intäkterna.

Codere hänförde den förbättrade lönsamheten främst till operativa åtgärder i Mexiko och positiva resultat i Argentina, Spanien och onlineverksamheten. Vid oförändrade växelkurser ökade spelintäkterna med 5 % och den justerade EBITDA:n med 35 %, vilket innebär att valutakursförändringar inte förklarar den stora skillnaden mellan de två redovisade tillväxttakterna. Spelintäkter, som Codere kallar Gross Win, är summan kunderna satsar minus utbetalda vinster.

Den landbaserade verksamhetens lönsamhet fortsätter att förbättras

Den landbaserade verksamhetens justerade EBITDA ökade med 32 % till 54 miljoner euro. På rullande tolvmånadersbasis uppgick den till 210,7 miljoner euro i slutet av september 2026, en ökning med 23 %. Det innebar ett åttonde kvartal i rad med förbättring enligt det måttet. Den rullande siffran visar att den senaste kvartalsökningen ingår i en längre förbättring för den landbaserade verksamheten, snarare än att vara en isolerad ökning under ett enskilt tremånaderskvartal.

Onlineverksamheten växer, men kostnaderna ökar

Codere Onlines separata preliminära, oreviderade resultat för tredje kvartalet ger en mer detaljerad bild av den digitala verksamheten. Dotterbolagets intäkter, som är noterat på Nasdaq, ökade med 31 % till 62,6 miljoner euro. Intäkterna steg med 37 % i Mexiko och med 13 % i Spanien. Nettoresultatet för kvartalet ökade till 5,5 miljoner euro från 1,4 miljoner euro ett år tidigare.

Det genomsnittliga antalet aktiva spelare per månad ökade med 5 %, medan den genomsnittliga månadsutgiften per aktiv spelare steg med 24 %, enligt Codere Onlines resultatpresentation. Skillnaden förklarar hur spelöverskottet kunde växa betydligt snabbare än kundbasen. Spelöverskottet, som mäter de belopp som behålls från avräknade sport- och casinospel efter vinster och kampanjkrediter, men före spelskatter och andra kostnader, ökade med 30 % till 67,1 miljoner euro. Det är inte ett intäktsmått enligt IFRS.

Enligt dotterbolagets ledning, och exklusive effekten av inflationsredovisning i Argentina, ökade marknadsföringskostnaderna med 37 % och spelskatterna med 54,5 %. Kostnaderna för plattform, innehåll och personal ökade långsammare än intäkterna. Högre utgifter per kund bidrog till tillväxten online, men marknadsförings- och skattekostnaderna ökade snabbare än försäljningen.

Codere Online upprepade sin prognos för helåret 2026: ett spelöverskott på 255–265 miljoner euro och en justerad EBITDA på 20–25 miljoner euro.

Finanschefen Marcus Arildsson sade att kvartalet gynnades av slutskedet av VM i juli 2026 och gynnsamma växelkurser. Han sade också att han räknar med att tillväxten, jämfört med den starka jämförelseperioden under fjärde kvartalet 2025, i högre grad ska ligga i linje med de underliggande trenderna.

Den öppna frågan för Codere är om den långvariga förbättringen i den landbaserade verksamheten och de högre kundutgifterna online kan fortsätta att bidra till snabbare resultattillväxt, trots den tuffare jämförelseperioden och de stigande digitala kostnaderna.