Снижение доходов Xbox, в то время как Microsoft сообщает о рекордном году

Microsoft (MSFT ) завершила самый сильный финансовый год в своей истории 30 июня 2026 года, и ее игровое подразделение было той частью бизнеса, которая шла в неправильном направлении. В результатах, опубликованных 29 июля 2026 года, Microsoft заявила, что доход Xbox снизился на 1,7 миллиарда долларов, или на 7%, за весь год, что было обусловлено снижением продаж консольного оборудования на 29%, хотя общий доход компании увеличился на 18% до 331,8 миллиарда долларов.

Этот разрыв был достаточно выраженным, чтобы Microsoft отметила его в самом выпуске отчета о прибыли. Компания заявила, что несколько разовых статей повлияли на четвертый квартал, включая прибыль в 3,2 миллиарда долларов от инвестиций в разработчика ИИ Anthropic, что было “частично компенсировано расходами на увольнения и убытками” в связи с Xbox. Для подразделения, которое вносит небольшой вклад в доход Microsoft, игровой бизнес поглотил непропорционально большую часть плохих новостей квартала.

Где сконцентрировано снижение

Полная картина года делится на две линии. Доход от контента и услуг Xbox (подписки Game Pass, цифровые продажи игр и внутриигровые расходы, сердце платформенной стратегии Microsoft) снизился на 5% за год, при этом рост Game Pass смягчил часть спада. Оборудование понесло более сильный удар: доход от консолей снизился на 29%, что Microsoft связала с более низкими объемами проданных консолей.

Четвертый квартал был еще более выраженным. Доход от контента и услуг Xbox снизился на 10% в трехмесячном периоде, закончившемся 30 июня 2026 года, по сравнению с периодом год назад, когда были сильные старты первых игр, в то время как оборудование снова снизилось. Сегмент More Personal Computing, в котором Xbox находится вместе с Windows, Surface и Bing, снизился на 4% до 12,9 миллиарда долларов, продлив серию снижения игровых кварталов, а не обратив ее.

Результаты приходят всего через несколько недель после того, как Microsoft предприняла шаги по сокращению бизнеса, стоящего за ними. 6 июля 2026 года Xbox сократила 1 600 ролей и начала выводить студии, что является частью реструктуризации, которая приведет к ликвидации примерно 3 200 игровых рабочих мест через финансовый год 2027. Double Fine и Compulsion Games вернулись к независимости, в то время как Undead Labs и Ninja Theory были вынуждены вести переговоры о новом владении. Эти сокращения уже привели к обвинению в нарушении трудового законодательства со стороны профсоюза, представляющего пострадавший персонал.

Рекордный год везде else

За пределами игр год Microsoft был определен спросом на ИИ и облачные вычисления. Доход Azure впервые превысил 100 миллиардов долларов, увеличившись на 41% за год, и доход Microsoft Cloud достиг 59,3 миллиарда долларов в квартале, увеличившись на 27%. Чистая прибыль за год увеличилась на 31% до 133,7 миллиарда долларов, и акции компании выросли в послеоперационной торговле после объявления результатов. Напротив, Xbox является как небольшим, так и заметным – единственной крупной линией, которую Microsoft сообщает, сокращающейся, а не увеличивающейся.

Это положение определяет, сколько места у платформы, чтобы работать. Microsoft оправдывает перезагрузку, указывая на игровые маржи, которые, по ее словам, намного тоньше, чем в других бизнесах, аргумент, который звучит по-другому, когда родительская компания получает рекордные доходы от облачных вычислений и ИИ. Xbox не борется за выживание компании; она конкурирует внутри за капитал против самых высокодоходных операций, которые Microsoft когда-либо проводила. Давление также выделяется на фоне более сильного сезона прибыли в других местах отрасли, где издатели, такие как Capcom опубликовали резко более высокую прибыль на основе новых релизов.

Что ожидает Microsoft дальше

Microsoft представила результаты как низшую точку намеренного перезапуска, а не структурного отступления, заявив, что ожидает возвращения игрового бизнеса к росту в финансовом году 2027, опираясь на свои студии и принадлежащие франшизы. Ближайшие прогнозы указывают в другом направлении: в ходе своего звонка по прибыли компания заявила, что доход от контента и услуг Xbox, вероятно, снизится в середине однозначных цифр в текущем квартале, в то время как оборудование снова снизится год к году.

Более сложный вопрос в том, как выглядит рост для линии консолей, которая продает меньше коробок каждый квартал. Microsoft провела прошлый год, размещая свои игры на соперничающем оборудовании и продвигая Game Pass на Xbox и PC, стратегию, которая расширяет аудиторию, но ослабляет связь между игроками и консолями Microsoft. Финансовые показатели 2026 года показывают, что аудитория и доход расходятся; закрытие этого разрыва, а не перемещение большего количества оборудования, является испытанием, которое Microsoft поставила перед собой на следующие 12 месяцев.