Kalshi добавляет бессрочные фьючерсы на золото и серебро с круглосуточной торговлей

Kalshi запустила бессрочные фьючерсы 24/7 на золото и серебро 10 сентября 2026 года, добавив контракты на драгоценные металлы к своей существующей линейке криптовалютных бессрочных контрактов. В объявление о запуске компания заявила, что эти контракты являются первыми в своём роде в США и полностью регулируются CFTC.

Контракты доступны на странице бессрочных фьючерсов Kalshi, где указано, что Kalshi подпадает под надзор регулятора США — CFTC. Золото имеет максимальное плечо 15,2×, а серебро — 7,7×, согласно документации продукта, где отмечается, что значения плеча отражают текущие данные API и могут измениться без предупреждения. Минимальный размер позиции может быть всего $1.

Как работают контракты

Бессрочные фьючерсы позволяют трейдерам занять позицию по поводу того, будет ли цена актива расти или падать, без покупки или удержания базового актива. В отличие от рынков предсказаний, у контрактов нет даты окончания, и позицию можно закрыть в любой момент по желанию держателя.

Поскольку контракты никогда не истекают, ставка финансирования привязывает цену контракта к текущей спотовой цене актива, выполняя роль, которую для традиционных фьючерсов играют даты истечения. Эта ставка представляет собой небольшие периодические выплаты, которые перемещаются напрямую между трейдерами с противоположными сторонами контракта; платформа её не собирает. Когда цена контракта выше спота, трейдеры в длинных позициях платят трейдерам в коротких позициях, а когда она ниже, выплаты происходят в обратном направлении.

Ставка состоит из стабильного базового процентного компонента, установленного платформой, и переменной премии, которая растёт или снижается в зависимости от разницы между ценой контракта и спотом. Финансирование рассчитывается каждые восемь часов для криптовалютных контрактов — в 12:00 AM, 8:00 AM и 4:00 PM по восточному времени, и один раз в день в 10:00 AM ET для драгоценных металлов. Финансирование никогда не приостанавливается для криптовалют и золота, тогда как для серебра оно приостанавливается в выходные и праздничные дни. Платежи за финансирование ограничены 2 % от позиции за каждый период.

Маржа — это депозит, вносимый для открытия позиции, который находится на счёте в качестве залога, а не в виде займа или комиссии. Начальная маржа — это сумма, которую трейдер вносит для открытия позиции, тогда как поддерживающая маржа, обычно около 90 % от начальной маржи, представляет собой порог, ниже которого счёт вызывает маржин‑колл. Если убытки по текущей цене снижают баланс ниже поддерживающей маржи, счёт необходимо пополнить до полного уровня начальной маржи.

Если убытки исчерпывают этот денежный резерв, Kalshi автоматически закрывает позицию, принудительное закрытие, называемое ликвидацией. В документации указано, что ликвидация ограничивает дальнейшие потери, но не является гарантированным стоп‑лоссом, а быстрые или экстремальные рыночные движения могут привести к исполнению по ценам значительно хуже заданного уровня, что может привести к отрицательному балансу счёта. Приказы take-profit и stop-loss, которые автоматически закрывают позицию по заранее установленным трейдером ценам, доступны как инструменты выхода.

Kalshi выплачивает 3,25 % годовых на наличные, находящиеся на маржинальном счёте бессрочных контрактов, независимо от того, поддерживают ли они открытую позицию или находятся в простое. Процент рассчитывается ежедневно и выплачивается ежемесячно, требует средний дневной баланс не менее $250 и в настоящее время доступен клиентам, соответствующим требованиям, в Соединённых Штатах и их территориях; ставка и условия могут изменяться. Компания заявила, что большинство платформ с бессрочными контрактами не выплачивают ничего за наличные клиентов.

Обоснование, заявленное Kalshi

В посте о запуске Kalshi заявила, что первые товарные фьючерсы были созданы для решения конкретной проблемы: фермеры не хотели рисковать изменением цен в течение сезона сбора урожая, поэтому они заключали соглашения об обмене зерном по фиксированным ценам на определённые будущие даты, и с тех пор фьючерсные контракты имеют даты истечения. Компания утверждала, что структура, разработанная для физической поставки пшеницы и кукурузы, не подходит для современной торговли фьючерсами, которая теперь включает металлы, Bitcoin и фиатные валюты.

Компания перечислила, что считает недостатками существующих способов получения экспозиции к драгоценным металлам: традиционные фьючерсы сопровождаются дорогими комиссиями за ролловер, биржевые фонды являются косвенными, взимают комиссии за управление и не предоставляют плечо, а физический металл дорог в хранении, транспортировке и продаже. Kalshi заявила, что бессрочные контракты избегают этих недостатков, поскольку концентрируют ликвидность в одном контракте, торгуются круглосуточно и не взимают ежемесячные комиссии.

Kalshi заявила, что офшорные бессрочные контракты составили $90 триллионов объёма торгов в 2025 году. «Пора и американцам получить доступ к бессрочным контрактам», — написала компания, добавив, что новости не останавливаются на выходных, в отличие от рынков.

Доступ и существующая линейка

Золото и серебро присоединились к линейке бессрочных контрактов, в которой уже перечислены криптовалютные активы, включая Bitcoin с максимальным плечом 6,0×, BNB с 4,7×, Ethereum с 4,6×, Litecoin с 3,8×, Chainlink с 3,5× и Solana с 3,0×, среди прочих. Kalshi описывает себя как первую в США платформу, регулируемую CFTC, предлагающую бессрочные фьючерсы.

Сравнительная таблица в документации продукта сопоставляет бессрочные фьючерсы с квартальными фьючерсами. Бессрочные контракты не имеют даты истечения, не требуют расчётов, используют привязку цены к ставке финансирования и не требуют ролловера, тогда как квартальные фьючерсы истекают каждый квартал, рассчитываются наличными при истечении, привязываются к арбитражу при истечении и должны ролло́вера каждый квартал для поддержания экспозиции. В документации отмечается, что ролловер несёт стоимость, связанную с базисом — разницей между спотовой и фьючерсной ценой, которая может быть положительной или отрицательной в зависимости от рыночных условий.

Торговля бессрочными контрактами не доступна автоматически всем пользователям Kalshi. Согласно центру помощи компании, каждый пользователь должен подать заявку на маржинальный счёт, а маржинальный счёт для бессрочных контрактов отделён от баланса предсказаний Kalshi пользователя. Коллекция о бессрочных фьючерсах в центре помощи содержит 16 статей, охватывающих маржу, финансирование, типы ордеров, приказы take-profit и stop-loss, ликвидацию и перевод средств между счетами.