EA покинет Nasdaq в рекордной сделке по покупке за $55 млрд у Саудовской Аравии

Electronic Arts (EA ) скоро завершит почти четыре десятилетия как публичная компания. В секьюритизационном документе от 30 июля 2026 года издатель заявил, что все необходимые регуляторные одобрения для завершения продажи примерно за $55 млрд саудовской инвестиционной группе теперь получены, и что ожидается, что сделка будет завершена к концу торгов 4 августа 2026 года. Как только это произойдет, EA прекратит торги на Nasdaq и завершит крупнейший левериджированный выкуп в истории.

Документ гласит, что “все необходимые регуляторные одобрения для завершения слияния получены”, оставив только обычные условия закрытия между компанией и ее новыми владельцами. EA не сообщил, какое разрешение было получено последним, но рассмотрение Комитетом по иностранным инвестициям в США (CFIUS), который проверяет иностранные поглощения американских компаний на предмет национальной безопасности, было последним крупным препятствием для сделки. Европейские регулирующие органы уже одобрили: Европейская комиссия одобрила слияние по конкуренции 23 июля 2026 года и отдельно изучала, дает ли поддержка консорциума со стороны саудовского государства ему несправедливое преимущество на рынке.

Покупателями являются группа, возглавляемая Публичным инвестиционным фондом Саудовской Аравии, вместе с частной инвестиционной фирмой Silver Lake и Affinity Partners, инвестиционной фирмой, основанной Джаредом Кушнером. Согласно объявлению EA от 29 сентября 2025 года, акционеры получат $210 за акцию наличными, что на 25% выше цены EA до начала переговоров, оценивая компанию примерно в $55 млрд. PIF, который уже владел около 10% EA, включает эту долю в сделку и получит контроль над примерно 93% издателя; Silver Lake и Affinity разделят остальное.

Долг за сделкой

На протяжении большей части своей истории EA был одним из самых стабильных денежных машин в игровой индустрии, имея практически нет долга. Это заканчивается после закрытия. Консорциум финансирует выкуп примерно $36 млрд в виде акционерного капитала и $20 млрд в кредитах, организованных JPMorgan Chase, и этот заем попадает в бухгалтерский баланс EA. Результатом является частная EA, которая намного больше зависит от долга, чем публичная, с долгами, которые необходимо обслуживать до выпуска новой игры.

Эта зависимость от долга вызвала политическое сопротивление в Вашингтоне. Американские законодатели попросили Федеральной торговой комиссию тщательно изучить сделку, предупреждая, что ее долг дает новым владельцам сильные стимулы для сокращения затрат за счет увольнений, аутсорсинга или закрытия студий. Эта обеспокоенность не была абстрактной. EA сократил сотрудников несколько раз во время рассмотрения, от команд поддержки и безопасности до работников студий, стоящих за Battlefield 6, даже несмотря на то, что эта игра стала одной из самых сильных премьер компании за годы.

Что меняется при саудовском владении

В повседневной жизни мало что меняется сначала. EA сохраняет штаб-квартиру в Редвуд-Сити, Калифорния, и Эндрю Уилсон остается генеральным директором. Более глубокая смена – это контроль: американский издатель, который владеет данными о поведении, расходах и чате hundreds миллионов игроков, будет подчиняться инвестиционному фонду иностранного правительства. Это было главной темой рассмотрения CFIUS, а также отдельного предупреждения от сенаторов о доступе иностранцев к информации игроков. Роль Саудовской Аравии также вызвала критику, включая создателей контента для The Sims, которые возражали против рекорда королевства в области прав ЛГБТК+.

Переход в частную собственность также ослабляет давление квартальных отчетов о прибыли, которое публичные акционеры оказывают, давая руководству возможность инвестировать на более долгосрочную перспективу. Будет ли эта свобода стоить нового долга, – это ставка, на которую идут PIF и его партнеры.

Рекордный выкуп в тонком публичном рынке

Масштаб исторический сам по себе. Приблизительно $55 млрд сделки по покупке EA – это крупнейший левериджированный выкуп, когда-либо завершенный, опережающий сделку TXU на $45 млрд в 2007 году, и второй по величине приобретение в игровой индустрии, после покупки Microsoft Activision Blizzard (ATVI ) примерно за $69 млрд. EA сама назвала это крупнейшим всеналичным, спонсируемым выкупом в истории.

Закрытие также выводит еще одного крупного издателя из публичного рынка, продлевая серию консолидации игровой индустрии, которая сделала выкупы и приватизацию самыми активными за годы. EA пропустила первоначальную цель – 30 июня 2026 года – поскольку рассмотрение затянулось и срок был перенесен. С получением окончательных одобрений акции EA прекратят торги после закрытия слияния, передавая один из крупнейших каталогов франшиз в индустрии, от EA Sports FC и Madden до The Sims и Battlefield, новым владельцам.