BetMGM откладывает цель прибыли из-за влияния предсказательных рынков

BetMGM, оператор спортивных ставок и онлайн-казино в США, совместно принадлежащий MGM Resorts International (MGM ) и Entain, сообщил инвесторам 28 июля 2026 года, что компания закончит год у нижней границы своих прогнозов и отложила цель прибыли, которая была основой своего поворота. В обновлении деловых результатов за второй квартал совместное предприятие заявило, что полугодовая чистая выручка и скорректированная прибыль будут находиться gần нижней границы диапазонов руководства в размере 2,9-3,1 миллиарда долларов и 300-350 миллионов долларов, и что его давно обещанная цель в 500 миллионов долларов годовой скорректированной прибыли теперь будет достигнута позже 2027 года.

Отложенная цель является более показательным показателем. BetMGM провел два года, убеждая своих владельцев и рынок в том, что существует чистый путь к 500 миллионам долларов скорректированной прибыли к 2027 году. Руководство теперь говорит, что более сложный конкурентный рынок и распространение платформ предсказательных рынков, которые предлагают спортивные ставки вне лицензированной системы, делают этот график нереалистичным.

“BetMGM остается уверенным в том, что сможет достичь скорректированной прибыли в размере 500 миллионов долларов в ближайшие годы”, – заявила компания, добавив, что “учитывая текущую рыночную среду, включая влияние сложности регулирования предсказательных рынков, мы считаем, что будет разумно предположить, что сроки достижения цели будут продлены за пределы текущих ожиданий на 2027 год”.

Внутри цифр

Чистая выручка во втором квартале выросла на 3% по сравнению с прошлым годом и составила 711 миллионов долларов, а полугодовая выручка достигла 1,4 миллиарда долларов, увеличившись на 4%. Почти весь рост пришелся на онлайн-казино: выручка от игр увеличилась на 8% и составила 483 миллиона долларов, а онлайн-ставки остались на уровне 228 миллионов долларов, несмотря на сильные ставки на плей-офф НБА и начало чемпионата мира. Компания заявила, что спортивные результаты сыграли в пользу клиентов, что сдержало их доход.

Рентабельность пошла в другую сторону. Скорректированная прибыль – показатель, который исключает комиссионные, которые BetMGM теперь платит своим владельцам, – снизилась на 15% и составила 74 миллиона долларов в квартале и 99 миллионов долларов за полугодие.

Самая поразительная строка в релизе – 97-процентное снижение выручки от розничных продаж – также является наименее важной. Розница – это самый маленький сегмент BetMGM, который стоил около 16 миллионов долларов год назад и был близок к нулю во втором квартале, и спад произошел из-за нескольких крупных ставок, выигранных высокими ставками, а не из-за какого-либо структурного спада. Аналогичный спад повредил розничной цифре в первом квартале. Количество активных пользователей в месяц снизилось на 3% и составило 875 000, что компания представила как намеренный результат более избирательного подхода к привлечению и удержанию игроков.

Почему цель прибыли сдвинулась

Конкурентное сжатие – это история, которую руководство постоянно повторяло. Лицензированные букмекеры теряют позиции и платят больше за привлечение клиентов, поскольку площадки предсказательных рынков, такие как Kalshi, предлагают контракты на спортивные результаты, и такие конкуренты, как FanDuel и DraftKings (DKNG ), запускают свои собственные версии. Генеральный директор BetMGM Адам Гринблатт ранее описывал эти платформы как букмекерские конторы во всем, кроме названия. Вашингтон начинает вмешиваться, и федеральный законопроект, который бы вынудил спортивные ставки уйти с предсказательных рынков, теперь находится в игре.

На этом фоне BetMGM полагается на те части бизнеса, которые она контролирует. Она сохранила 13-процентную долю валовой игровой выручки на своих активных рынках, разделенную между более сильными 20% в онлайн-казино и 8% в онлайн-ставках, и указала на свой каталог игр и свою позицию на рынке Невады, где онлайн-ставки в первом полугодии выросли на 10%.

Что смотрят владельцы

Для MGM Resorts и Entain обновление в основном касается денег. BetMGM начал платить “комиссионные своим владельцам” в 2026 году, когда она стала устойчиво прибыльной, и она учла 15 миллионов долларов этих комиссионных в квартале и 18 миллионов долларов за полугодие. Она не сделала никаких дополнительных денежных выплат владельцам во втором квартале, ссылаясь на время спортивного календаря и расходы на чемпионат мира и новый запуск в регулируемом онлайн-рынке Альберты.

Оба владельца теперь сообщают о своих собственных результатах: MGM Resorts публикует свои результаты за второй квартал 29 июля 2026 года, а Entain публикует полугодовые результаты 13 августа 2026 года. Entain, чьи лондонские акции снизились после обновления, уже находится под давлением на родине из-за более высоких налогов на игру в Великобритании и сократил 500 рабочих мест, чтобы сократить расходы. Это оставляет совместное предприятие в странном положении: оно по-прежнему генерирует денежный поток и прибыль, по-прежнему является одним из крупнейших операторов в США, но вынуждено признать, что финишная черта, которую оно установило для себя, продолжает двигаться.