Underdog Își Însușește Piața De Predicție În Totalitate

Underdog, operatorul de fantezii zilnice care s-a reinventat ca o companie de piață de predicție, a încetat să mai închirieze “conductele” din spatele tranzacțiilor sale. La 18 iulie 2026, compania din New York a lansat o piață de predicție pe care o deține și o exploatează în totalitate. Schimbarea îi permite să colecteze taxele de tranzacționare pe care le plătea anterior bursele rivale.

Până acum, Underdog a fost un intermediar. A listat contracte de evenimente sportive în aplicația sa, dar a direcționat tranzacțiile efective prin intermediul unor platforme externe, mai întâi Crypto.com și, ulterior, Kalshi. Cu propria sa bursă activă, compania listează și stabilește acum aceste contracte în mod direct, deținând întreaga gamă de permise federale. Underdog afirmă că este prima companie de sport care deține ceea ce industria numește stivă completă de licențe: o piață de contracte desemnată (bursa care listează contractele), o organizație de compensare a derivatelor (camera de compensare care stabilește și garantează fiecare tranzacție) și înregistrarea ca agent al comisiei pentru futures (brokerul care gestionează conturile clienților).

Founderul și CEO-ul Jeremy Levine a pus accentul pe sport în legătură cu această mișcare. “Piețele de predicție sunt, în mare măsură, despre sport, și Underdog este cel mai bun în sport”, a declarat el în anunț.

De Ce Deținerea Bursei Este Importantă

Economia este punctul cheie. Fiecare contract de eveniment tranzacționat pe o bursă reglementată implică o taxă, și acea taxă merge către cel care administrează piața. Pentru cea mai mare parte a anului trecut, aceea a fost Kalshi sau Crypto.com. Administrarea bursei în mod direct înseamnă că Underdog păstrează acea venit, stabilește propriul său program de taxe și decide singur care piețe să listeze și cu ce viteză să le lanseze, un control pe care nu l-a avut ca partener pe o platformă străină. Primele sale contracte se concentrează pe baseball și baschet, iar cartea sa de reguli permite pachetarea mai multor rezultate într-o singură poziție, blocurile de construcție ale unui produs de tip pariu.

Underdog a ajuns în această poziție prin cumpărarea unei entități existente, în loc să aplice de la zero. În martie 2026, a cumpărat entitățile de piață de contracte și de compensare a derivatelor ale Aristotle Exchange, care fuseseră desemnate de Comisia pentru Tranzacționarea Futurilor (CFTC) ca o piață de contracte în septembrie 2025. Underdog a rebranduit operațiunea sub numele de UDX și se înregistrase deja ca broker de futures la începutul anului, completând astfel stiva. Obținerea directă a acestor aprobări de la regulator poate dura ani; cumpărarea unei firme care le deține deja este o soluție rapidă. Tranzacția nu a inclus PredictIt, site-ul de pariuri politice operat de compania-mamă a lui Aristotle.

O Cucerire Verticală A Terenului

Underdog nu este singura care adoptă această strategie de a-și internaliza infrastructura. DraftKings (DKNG ) a lansat propria sa bursă, DKeX, în iunie 2026, pe baza licenței obținute prin achiziționarea Railbird Technologies. O întreprindere comună Robinhood–Susquehanna a cumpărat și a rebranduit o piață de contracte sub numele de Rothera, iar Polymarket a plătit 112 milioane de dolari pentru compania-mamă din spatele unei burse licențiate pentru a reintra pe piața americană. Modelul intermediar care a permis operatorilor să intre rapid pe piețele de predicție cedează locul deținerii, deoarece partea care deține bursa păstrează marja.

Underdog aduce scară în această luptă. Conform propriilor sale calcule, a operat aproximativ 6,5 miliarde de dolari în volum de piață de predicție notional de la lansarea produsului în septembrie 2025, al treilea operator din Statele Unite, devansând mai multe nume mai mari. De asemenea, afirmă că are peste cinci milioane de clienți înregistrați și generează peste 500 de milioane de dolari în venituri anuale. Această bază de clienți integrată este avantajul pe care UDX îl are față de bursele care pornesc de la zero: tranzacționarii sunt deja în aplicație.

Lupta Reglementară Care Urmează

Problema este aceeași care atârnă peste fiecare piață de predicție axată pe sport. Regulatorii jocurilor de noroc din state și autoritățile tribale susțin că un contract legat de rezultatul unui meci este, de fapt, pariuri sportive sub o altă denumire și că oferirea acestuia fără o licență de stat este jocuri de noroc ilegale, nu un produs financiar reglementat la nivel federal. Piețele Underdog sunt deja indisponibile în 13 jurisdicții, inclusiv Nevada și Washington, D.C., iar compania a renunțat la pariurile sportive tradiționale la sfârșitul anului 2025 pentru a paria pe modelul național, reglementat la nivel federal, de piață de predicție.

Schimbarea a fost costisitoare. Underdog a redus personalul cu peste 125 de locuri de muncă, mai mult de o cincime din personal, la începutul anului 2026, pe măsură ce se muta de la un model de pariuri sportive de la stat la stat către o platformă națională de piață de predicție.

Această schimbare este acum testată în instanță. Kalshi a petrecut 2026 luptându-se stat după stat pentru a dovedi că contractele sale sportive pot fi tranzacționate fără o licență locală. Michigan a ordonat să geofenceze statul sau să plătească amenzi zilnice, iar CFTC a intervenit pentru a apăra platformele împotriva instanțelor statelor. Underdog a atras mai puțină atenție din partea autorităților până acum decât Kalshi, dar deținerea unei piețe de contracte o plasează direct în mijlocul disputei privind jurisdicția, pe care majoritatea din industrie o așteaptă să ajungă la Curtea Supremă. Momentul este intenționat: cu sezonul NFL apropiindu-se, Underdog controlează acum bursa de care are nevoie pentru a scala produsul prin sportul care generează cea mai mare parte a volumului.