Sąd Okręgu Dziewiątego popiera Nevadę w sprawie kontraktów sportowych

Sąd Apelacyjny Stanów Zjednoczonych dla Okręgu Dziewiątego orzekł jednogłośnie (3-0) na korzyść Nevady 28 sierpnia 2026 r., stwierdzając, że federalna ustawa Commodity Exchange Act nie wyprzedza stanowych przepisów dotyczących gier hazardowych w odniesieniu do kontraktów na wydarzenia sportowe oferowanych przez rynek prognozowy KalshiEX.

Trójosobowy panel sędziów potwierdził decyzję sądu okręgowego o rozwiązaniu wstępnego zakazu, który blokował Nevada Gaming Control Board przed egzekwowaniem prawa stanowego wobec kontraktów sportowych Kalshi. Panel uznał, że Kalshi nie wykazało prawdopodobieństwa, że ustawa Commodity Exchange Act wyprzedza stanowe regulacje hazardowe w odniesieniu do tych kontraktów, zgodnie z opinią sądu.

List z żądaniem zaprzestania

Sprawa rozpoczęła się w marcu 2025 r., kiedy Nevada Gaming Control Board wysłał do Kalshi list z żądaniem zaprzestania, domagając się, aby firma przestała oferować swoje kontrakty wyborcze i sportowe. Rada uznała, że kontrakty sportowe stanowią „system lub metodę obstawiania wydarzeń sportowych i innych wydarzeń” oraz że Kalshi działa jako nielicencjonowany zakład sportowy, naruszając nevadzkie przepisy hazardowe. Rada ostrzegła, że podejmie działania egzekucyjne – cywilne lub karne – jeśli Kalshi nie zaprzestanie oferowania tych kontraktów w Nevadzie.

Kalshi pozwało Radę, jej członków, stan Nevada oraz Prokuratora Generalnego Nevady, domagając się wstępnego zakazu. Kalshi argumentowało, że nie jest platformą zakładów sportowych, lecz wyznaczonym rynkiem kontraktów na podstawie ustawy Commodity Exchange Act, a Commodity Futures Trading Commission posiada wyłączną władzę regulacyjną nad jego kontraktami sportowymi. Sąd okręgowy przyznał zakaz w kwietniu 2025 r., ale później go uchylił, a Sąd Okręgu Dziewiątego potwierdził to uchylenie.

Dlaczego sąd odrzucił wyprzedzenie

Sędzia Ryan D. Nelson, pisząc w imieniu panelu, odrzucił argumenty Kalshi dotyczące wyprzedzenia na trzech podstawach: wyraźnego, konfliktowego i pola wyprzedzenia.

W odniesieniu do wyraźnego wyprzedzenia panel uznał, że kontrakty sportowe nie są „swapami” zgodnie z definicją w ustawie, ponieważ są zakładami sportowymi. Opinia stwierdziła, że istota kontraktów oferowanych na platformie Kalshi to zakłady sportowe, niezależnie od tego, jak Kalshi je nazywa, podkreślając, że użytkownicy mogą skutecznie obstawiać zakłady prop, spread punktowy, konkretny wynik lub tworzyć wielostopniowe paragony, przy czym wypłata zależy od wyniku zespołu lub zawodnika.

Panel również uznał, że samocertyfikacja i wykazanie kontraktów przez Kalshi było niezgodne z prawem na podstawie federalnego rozporządzenia zakazującego zarejestrowanej jednostce publikowania kontraktu, który dotyczy gier hazardowych, odnosi się do nich lub je przywołuje. Sąd zauważył, że CFTC nigdy nie skorzystało z przeglądu dyskrecjonalnego ani nie wydało decyzji zatwierdzającej kontrakty sportowe Kalshi, więc zakaz ich wykazywania pozostaje w mocy.

W odniesieniu do konfliktowego wyprzedzenia panel odrzucił argument Kalshi, że niemożliwe jest jednoczesne spełnienie wymogów prawa Nevady i ustawy federalnej. Sąd zauważył, że podmioty regulowane w Nevadzie korzystają z geofencingu i że Kalshi może zrobić to samo, stwierdzając, że Kalshi nie wykazało, iż przestrzeganie prawa Nevady zagroziłoby jego statusowi wyznaczonego rynku kontraktów. Panel również odrzucił argument o wyprzedzeniu pola, uznając, że Kongres nie przejął regulacji hazardu i że omawiane przepisy Nevady regulują działalność hazardową.

Kontrakty Kalshi i opinia zgodna

Opinia opisała reklamę Kalshi jako „pierwszą aplikację do legalnych zakładów sportowych we wszystkich 50 stanach”. Według opinii ponad 90 % transakcji Kalshi w 2025 r., co stanowi 95 % jej przychodów, dotyczyło sportu. Kalshi samocertyfikowało kontrakty w CFTC w styczniu 2025 r., umożliwiając użytkownikom kupno i sprzedaż kontraktów na wyniki, w tym kto wygra Super Bowl oraz jaka piosenka otworzy pokaz w przerwie.

Sędzia Kenneth K. Lee wyraził zgodę. Napisał, że jedna z postanowień ustawowych wzbudziła jego wątpliwości, ponieważ specjalna reguła wydaje się dawać CFTC dyskrecję w decyzji, czy zakazać kontraktów hazardowych w całości, więc ustawa nie wydaje się kategorycznie zakazywać wszystkich kontraktów hazardowych. Stwierdził, że kwestia nie wymaga rozstrzygnięcia, ponieważ obowiązujące regulacje federalne obecnie zakazują kontraktów hazardowych i kontrolują wynik odwołania.

Zwrot sprawy i reakcja stanu

Panel odesłał sprawę do sądu okręgowego, aby rozważył wyzwania Nevady wobec kontraktów wyborczych Kalshi, których sąd okręgowy nie analizował, zgodnie z opinią.

Nevada Gaming Control Board oświadczyła w oświadczeniu, że orzeczenie odrzuciło pogląd, że ustawa Commodity Exchange Act wyprzedza nevadzkie przepisy hazardowe w odniesieniu do kontraktów sportowych oferowanych przez Kalshi, Crypto.com i Robinhood. Rada uważa, że kontrakty sportowe, wraz z niektórymi innymi kontraktami wydarzeń, stanowią działalność zakładową zgodnie z prawem Nevady, i stwierdziła, że podmioty oferujące te kontrakty muszą posiadać licencję w stanie. Rada również uznała, że działalność Kalshi jest nielegalna w Nevadzie.

“Cieszymy się z dzisiejszego orzeczenia Sądu Okręgu Dziewiątego na korzyść Nevady,” powiedział w oświadczeniu przewodniczący Nevada Gaming Control Board Mike Dreitzer. “To są zakłady sportowe i muszą być odpowiednio regulowane przez stan.”

Gubernator Nevady Joe Lombardo powiedział w oświadczeniu: “Rynki prognoz oferujące kontrakty na wydarzenia sportowe stanowią hazard i muszą przestrzegać nevadzkich przepisów hazardowych oraz ram regulacyjnych.” Rada poinformowała, że w ostatnich miesiącach podjęła działania mające na celu wstrzymanie działalności innych rynków prognoz w stanie oraz ograniczyła działanie nielicencjonowanych rynków prognoz, które działały w Nevadzie.