NetEase: przychody za drugi kwartał rosną o 7,9% przy spadku zysku z powodu strat inwestycyjnych

NetEase poinformowało o wyższych przychodach za drugi kwartał i niższym wyniku netto za trzy miesiące zakończone 30 czerwca 2026 r., przy niezweryfikowanych wynikach opublikowanych 20 sierpnia 2026 r. wykazujących przychody netto w wysokości RMB30.1 miliarda (US$4.4 miliarda), co stanowi wzrost o 7.9% w porównaniu z tym samym kwartałem 2025 r., oraz zysk netto przypadający na akcjonariuszy w wysokości RMB7.0 miliarda (US$1.0 miliarda), niższy niż RMB8.6 miliarda rok wcześniej.

Gry i powiązane usługi dodatkowe, będące kluczowym segmentem firmy, wygenerowały przychody w wysokości RMB25.0 miliarda (US$3.7 miliarda) w tym kwartale, co stanowi wzrost o 9.7% rok do roku. NetEase przypisało roczny wzrost wyższym przychodom z tytułów opracowanych we własnym zakresie, wymieniając serię Fantasy Westward Journey oraz Where Winds Meet, jednocześnie zauważając niewielki spadek kolejny względem poprzedniego kwartału, kiedy przychody wyniosły RMB25.7 miliarda z powodu niższych wkładów niektórych gier własnych i licencjonowanych. Operacje gier online stanowiły około 97.7% przychodów segmentu w tym kwartale.

Spadek zysku znajdował się poniżej linii operacyjnej. Marża brutto wzrosła o 17.5% rok do roku do RMB21.2 miliarda (US$3.1 miliarda), ponieważ koszty przychodów spadły do RMB8.9 miliarda z RMB9.8 miliarda, co firma przypisała niższym kosztom udziału w przychodach i kosztom produktów, a zysk operacyjny wzrósł do RMB12.1 miliarda z RMB9.1 miliarda w tym samym kwartale 2025 r. Odwróciło się natomiast pozycjonowanie inwestycyjne firmy: linia inwestycyjna przeszła w stratę netto RMB3.0 miliarda (US$435.3 miliona) z zysku netto RMB328.4 miliona rok wcześniej, co NetEase przypisało spadkowi wartości godziwej inwestycji w papiery wartościowe oraz odpisom aktualizacyjnym dokonanym w trakcie kwartału. Wyniki z wymiany walut również się odwróciły, przechodząc w stratę netto RMB436.5 miliona z zyskiem netto RMB114.0 miliona, a efektywna stawka podatkowa wzrosła do 25.5% z 14.7%.

“Nasza solidna wydajność w pierwszej połowie 2026 r. odzwierciedla rosnące zainteresowanie graczy zarówno nowo wprowadzonymi, jak i ugruntowanymi grami, podkreślając naszą zdolność do tworzenia wyjątkowych i odświeżających doświadczeń o trwałym uroku,” powiedział William Ding, dyrektor generalny i członek zarządu NetEase, w oświadczeniu.

Poza grami przychody Youdao wzrosły o 3.5% rok do roku do RMB1.5 miliarda (US$216.2 miliona), napędzane usługami edukacyjnymi, w kwartale, w którym spółka zależna wprowadziła Confucius 4, duży model językowy, który firma twierdzi, że zapewnia lepsze rozumowanie matematyczne przy niższych kosztach inferencji niż poprzednia wersja. Przychody NetEase Cloud Music utrzymały się na poziomie RMB2.0 miliarda (US$291.4 miliona), z wzrostem liczby subskrypcji, podczas gdy innowacyjne przedsięwzięcia i inne segmenty spadły o 3.5% do RMB1.6 miliarda (US$241.6 miliona) z powodu spadku w działalności e‑commerce.

Za pierwsze sześć miesięcy zakończone 30 czerwca 2026 r. przychody netto wyniosły RMB60.7 miliarda (US$8.9 miliarda), co stanowi wzrost o 7.0% w porównaniu z tym samym okresem 2025 r., natomiast zysk netto przypadający na akcjonariuszy wyniósł RMB17.7 miliarda (US$2.6 miliarda), niższy niż RMB18.9 miliarda rok wcześniej.

Drugi kwartał NetEase w liczbach

• Przychody netto: RMB30.1 miliarda (US$4.4 miliarda), wzrost o 7.9% rok do roku
• Przychody z gier i powiązanych usług dodatkowych: RMB25.0 miliarda (US$3.7 miliarda), wzrost o 9.7%
• Zysk brutto: RMB21.2 miliarda (US$3.1 miliarda), wzrost o 17.5%
• Zysk netto przypadający na akcjonariuszy: RMB7.0 miliarda (US$1.0 miliarda); wskaźnik nie‑GAAP w wysokości RMB7.7 miliarda (US$1.1 miliarda), który wyklucza wynagrodzenia w formie akcji
• Netto strata z inwestycji: RMB3.0 miliarda (US$435.3 miliona), w porównaniu z dochodem z inwestycji netto RMB328.4 miliona w tym samym kwartale 2025 r.
• Efektywna stawka podatkowa: 25.5%, wzrost z 14.7% rok wcześniej
• Pozycja gotówki netto na dzień 30 czerwca 2026 r.: RMB167.5 miliarda (US$24.7 miliarda)

Dlaczego zysk NetEase spadł, mimo że przychody rosły

Podstawowe operacje w kwartale poruszały się w przeciwnym kierunku niż główny zysk. Koszty operacyjne wzrosły jedynie o 1.5% rok do roku do RMB9.1 miliarda, przy wzroście przychodów o 7.9%, a rachunek przepływów pieniężnych firmy pokazuje niepieniężne obciążenia stojące za zmianą inwestycji: RMB2.0 miliarda zmian wartości godziwej papierów wartościowych oraz innych inwestycji, plus RMB1.3 miliarda odpisów aktualizacyjnych na inwestycjach zarejestrowanych w trakcie kwartału.

Pozycja podatkowa potęgowała efekt. NetEase odnotowało obciążenie podatkiem dochodowym w wysokości RMB2.5 miliarda (US$362.4 miliona) za kwartał, w porównaniu z RMB1.6 miliarda w tym samym kwartale 2025 r., a firma zauważa, że efektywna stawka odzwierciedla jej własne szacunki zobowiązań i korzyści podatkowych obowiązujących w każdym kwartale. Gotówka netto z działalności operacyjnej utrzymała się na poziomie RMB10.0 miliarda (US$1.5 miliarda), w porównaniu z RMB10.9 miliarda rok wcześniej.

Kwartalny wynik w porównaniu z pierwszą połową NetEase

Porównanie kolejnych okresów łagodzi obraz zysku. W pierwszym kwartale 2026 r., ogłoszonym 21 maja 2026 r., NetEase odnotowało przychody netto w wysokości RMB30.6 miliarda oraz zysk netto przypadający na akcjonariuszy w wysokości RMB10.7 miliarda, kwartał z prawie zerowym wynikiem inwestycyjnym i efektywną stawką podatkową 18.9%. Zysk netto w wysokości RMB7.0 miliarda w drugim kwartale odzwierciedla więc większy wpływ inwestycji i podatków, a nie pogorszenie przychodów z gier, które teraz rosną rok do roku w obu kwartałach 2026 r.

Bilans kontynuował absorpcję znaczących zwrotów kapitałowych. Gotówka netto wzrosła do RMB167.5 miliarda na dzień 30 czerwca 2026 r., z RMB163.5 miliarda na dzień 31 grudnia 2025 r., pomimo wypłaty dywidend w wysokości RMB8.3 miliarda oraz wydatków RMB3.1 miliarda na odkup własnych ADS‑ów i akcji spółek zależnych w pierwszej połowie roku.

Co dalej dla NetEase

Zespół zarządzający NetEase organizuje telekonferencję z jednoczesnym webcastem o godzinie 8:00 czasu wschodniego (ET) 20 sierpnia 2026 r., aby omówić wyniki i odpowiedzieć na pytania, przy czym powtórka telefoniczna będzie dostępna do 27 sierpnia 2026 r., a powtórka webcastu na stronie relacji inwestorskich firmy przez 12 miesięcy.

Po stronie produktów, pipeline już wydał jedną premierę od zamknięcia kwartału: Sea of Remnants wystartował w Chinach w lipcu 2026 r. Rozwój Ananta i Blood Message pozostaje na właściwej drodze, jak podkreśliła firma, rozszerzając listę produktów obejmującą różne gatunki i rynki. Gaming.net relacjonuje szerszy harmonogram wydań firmy, w tym Destiny: Rising oraz Marvel Mystic Mayhem.