Wynn zet september 2027 als openingsdatum voor UAE-resort en verhoogt budget

Wynn Resorts (WYNN ) heeft tijdens de presentatie van de tweede kwartaalcijfers op 4 augustus 2026 twee belangrijke mededelingen gedaan die beleggers hadden verwacht: een kwartaal dat de verwachtingen van Wall Street voor omzet en winst overtrof, en een definitieve openingsdatum voor Wynn Al Marjan Island in de Verenigde Arabische Emiraten — september 2027, ongeveer zes maanden later dan de voorjaarsperiode van 2027 waar het bedrijf naar streefde.

De kwartaalcijfers laten een operationele omzet van $1,86 miljard zien voor de drie maanden die op 30 juni 2026 eindigden, een stijging van $119,1 miljoen ten opzichte van dezelfde periode in 2025 en hoger dan de ongeveer $1,83 miljard die analisten hadden voorzien. De aangepaste winst per aandeel van $1,24 overtrof de consensus van $1,16. Het nettoresultaat toegerekend aan Wynn Resorts verdubbelde bijna tot $140,1 miljoen, of $1,32 per aandeel, tegenover $66,2 miljoen een jaar eerder — hoewel de meeste van die stijging te wijten waren aan een eenmalige winst van $43,3 miljoen op derivaten en een kleinere valutacharge, beiden niet-operationele posten die het bedrijf uit zijn aangepaste cijfers haalt.

De aangepaste Property EBITDAR, de kasstroommaatstaf waarop de industrie gamingactiva waardeert, steeg met 2,9% tot $568,3 miljoen. Binnen die bescheiden stijging zit een opvallende splitsing: Wynn Palace in Macau voegde $44,3 miljoen toe ten opzichte van een jaar eerder, terwijl Las Vegas $19,6 miljoen verloor, Encore Boston Harbor $7,8 miljoen en Wynn Macau $1,0 miljoen. Eén eigendom droeg meer bij aan de groep dan de anderen.

Wynn Al Marjan Island krijgt een openingsdatum en een groter budget

De belangrijkste mededeling kwam tijdens de winningstoelichting: CEO Craig Billings vertelde analisten dat het resort in Ras Al Khaimah — dat het eerste gelicentieerde gokbedrijf in de VAE zal worden — zijn deuren in september 2027 voor het publiek zal openen. Het bedrijf had eerder een “bescheiden vertraging” aangekondigd zonder een specifieke datum te noemen.

Het budget verandert met de tijdlijn. Wynn verhoogt het totale projectbudget met ongeveer $600 miljoen, waardoor het naar ongeveer $5,7 miljard stijgt vanaf ongeveer $5,1 miljard. Billings zei dat ongeveer de helft van de toename rechtstreeks te wijten is aan de regionale conflictverstoring — hogere materiaal- en transportkosten, plus voor-opening- en geïnteresseerde interestkosten als gevolg van de verlengde bouwtijd — en de rest weerspiegelt de herberekening en handelscoördinatiekosten voor een project van deze omvang. Wynn heeft een aandeel van 40% in de joint venture naast de lokale ontwikkelaar Marjan en RAK Hospitality Holding, dus het aandeel van het bedrijf in de meerkost is ongeveer $240 miljoen aan extra eigen vermogen. Het bedrijf droeg $48,1 miljoen contant geld bij aan de onderneming tijdens het kwartaal, waardoor de totale bijdrage tot $1,06 miljard steeg.

Billings zei dat de rendementen “zullen worden beïnvloed door een toename van het budget” maar betoogde dat de berekening voor een project van deze omvang niet gaat om meer uit te geven of niet: met duizenden werknemers op de site en handelaren die in sequentie worden gemobiliseerd, zou vertragen meer kosten dan het absorberen van de toename. September valt ook aan het begin van het hoogseizoen voor toerisme in de VAE.

Hoe de tafels van Wynn Palace het kwartaal droegen

De supplementaire tabellen in de publicatie laten zien waar de overprestatie in Macau vandaan kwam. Massamarkttafelspelen bij Wynn Palace hadden een huispercentage van 29,7% in het kwartaal, tegen 22,3% een jaar eerder. Het volume eronder was gewoon — de massatafelval steeg met 3,0% tot $1,90 miljard — maar de massatafelwinst steeg met 36,9% tot $563,3 miljoen. Als het pand hetzelfde huispercentage had behouden als een jaar eerder op basis van dezelfde val, zou de massawinst ongeveer $140 miljoen lager zijn uitgekomen, tegen een stijging van de groep-EBITDAR van $15,9 miljoen.

Wynn normaliseert voor VIP-huispercentage, maar niet voor massamarkt. De VIP-omzet daalde met 32,0% bij Wynn Palace en 56,4% bij Wynn Macau, en het VIP-huispercentage lag onder de verwachte range van 3,1% tot 3,4% bij beide panden, een tegenvaller van net iets meer dan $8,6 miljoen die CFO Craig Fullalove tijdens de toespraak heeft gekwantificeerd. Toen hem werd gevraagd of het verhoogde massamarkthuispercentage duurzaam was, was Billings openhartig over de beperkingen van de boekhouding:

“We hebben geprobeerd het massamarkthuispercentage te normaliseren. We hebben dat een paar kwartalen gedaan, en niemand vond het leuk. We zijn teruggegaan naar het normaliseren van het VIP-huispercentage, vooral toen de markt meer op massamarkt gericht werd,” zei hij tegen analisten. “Je hebt gelijk, het massamarkthuispercentage zat aan de hogere kant van de range.”

In Las Vegas was de operationele omzet nagenoeg gelijk aan $643,2 miljoen, terwijl de EBITDAR met 8,3% daalde tot $215,2 miljoen. De vraagzijde hield stand — de casinomzet steeg met 6,5%, de omzet per beschikbare kamer steeg met 2,5% tot $501 op een 4,9% hogere gemiddelde dagprijs — maar de operationele uitgaven exclusief gokbelastingen bedroegen $4,5 miljoen per dag, een stijging van 6,2% door contractuele loonsverhogingen, hogere volumes en een volledig kwartaal met nieuw geopende locaties. Ongunstig huispercentage kostte nog eens $3,6 miljoen. De omzet van Encore Boston Harbor daalde met 3,0% tot $209,3 miljoen en de EBITDAR daalde met 12,2% tot $56,1 miljoen, terwijl het tafelhuispercentage van 18,1% aan de onderkant van de verwachte range van 18% tot 22% zat, tegen 21,3% een jaar eerder. Het Boston-pand zette nog steeds records voor hotelomzet en RevPAR in het tweede kwartaal.

Wat het kwartaal oplevert

De toespraak bevatte een gedateerde pijplijn. De bouw van het lang geplande evenementen- en theatercentrum van Wynn Palace begint in de komende weken, nadat het bedrijf in juli 2026 een herzien landcontract van de Macau-regering heeft ontvangen, met een verwachte voltooiing in 2028. The Enclave — een hotelgebouw met 432 suites dat werd aangekondigd met de eerste kwartaalcijfers en de kamertelling van Wynn Palace met ongeveer een kwart verhoogt — begint met de bouw voor het einde van 2026 en opent in 2029. Wynn schat $350 miljoen tot $400 miljoen aan expansiekapitaaluitgaven in Macau voor dit jaar, binnen de $2,6 miljard aan niet-gokuitgaven die het heeft toegezegd onder zijn concessie, waarvan $1,6 miljard kapitaaluitgaven.

Wat betreft kapitaalrendementen keurde de raad van bestuur van Wynn Macau een slotdividend van $150 miljoen over 2025 goed, een stijging van $124 miljoen, dat tijdens het kwartaal is uitbetaald, en de raad van bestuur van Wynn Resorts verklaarde een kwartaaldividend van $0,25 per aandeel, uit te betalen op 28 augustus 2026 aan aandeelhouders die op 14 augustus 2026 waren geregistreerd. Het bedrijf kocht 741.098 aandelen terug tegen een gemiddelde prijs van $101,20 voor $75 miljoen, waardoor de resterende inkoopbevoegdheid $326,1 miljoen bedroeg. De wereldwijde kas- en revolverbeschikbaarheid bedroeg ongeveer $4,0 miljard per 30 juni 2026, tegen een totale schuld van $10,72 miljard.

De aandelen, die de zitting van 4 augustus 2026 hadden gesloten op $97,60, stegen tot 8,6% in de nachtelijke handel na de publicatie. Eén voorbehoud zat in de vooruitzichten: Billings zei dat Las Vegas in juli, de eerste maand van het derde kwartaal, een ongebruikelijk laag huispercentage had meegemaakt en weigerde het te kwantificeren — dat antwoord komt op de volgende oproep.