UAE 개발 사업 진행 중인 Wynn Resorts, 분기 순이익 80% 감소

Wynn Resorts는 2026년 11월 5일 3분기 실적을 발표했다. 매출은 7.9% 감소한 16억 9천만 달러, 회사 귀속 순이익은 80.4% 감소한 1,730만 달러를 기록했으며, Al Marjan 합작 사업에 투입한 누적 현금 출자액은 11억 2천만 달러에 달했다.

2026년 9월 30일로 끝난 분기의 영업이익은 3억 1,050만 달러에서 1억 7,820만 달러로 감소했다. 경영진은 순이익 감소의 주된 원인이 영업이익 1억 3,230만 달러 감소였으며, 법인세 비용이 6,110만 달러에서 560만 달러로 줄어든 것이 일부 상쇄 요인으로 작용했다고 밝혔다.

분기 보고서에 따르면 카지노 매출은 1억 2,420만 달러, 즉 10.6% 감소해 10억 5천만 달러를 기록했다. 이는 주로 모든 사업장에서 게임 이용량이 줄어든 데 따른 것이다. 비카지노 매출은 3.1% 감소한 6억 3,860만 달러였다.

이자, 세금, 감가상각비, 상각비, 개장 전 비용, 부동산 관련 비용 및 기타 항목을 제외한 Wynn의 자산별 수익 지표인 조정 부동산 EBITDAR는 5억 7,010만 달러에서 4억 6,420만 달러로 감소했다. 실적 발표 자료에 따르면 이에 따른 마진은 31.1%에서 27.5%로 하락했다.

낮은 홀드율과 이용량 감소가 실적 압박

라스베이거스 사업 부문의 조정 부동산 EBITDAR는 4,460만 달러 감소한 1억 5,880만 달러를 기록했다. 테이블게임 홀드율은 18.9%로, Wynn이 예상한 22~26% 범위와 전년 동기의 23.0%를 밑돌았다. Wynn은 낮은 홀드율로 분기 EBITDAR가 약 2,400만 달러 감소했다고 추산했다.

카지노 실적이 부진한 가운데 라스베이거스 호텔 객실 요금은 상승했다. 평균 일일 객실 요금은 3.4% 오른 522달러였고, 판매 가능 객실당 매출은 3.2% 증가한 447달러였다.

마카오의 VIP 베팅액 합계는 23.7% 감소한 32억 6,500만 달러, 대중시장 테이블 드롭액은 7.4% 감소한 34억 1,700만 달러를 기록했다. 조정 부동산 EBITDAR 합산 마진은 30.8%에서 27.8%로 하락해 분기 실적 압박이 라스베이거스의 낮은 홀드율에만 국한되지 않았음을 보여줬다.

Encore Boston Harbor는 2026년 9월 초 시작된 파업 기간에도 영업을 이어갔다. 계속된 노사 분쟁으로 일부 식음료 매장이 문을 닫았고, 이로 인해 해당 부문 매출이 17.3% 감소한 1,560만 달러를 기록하는 데 영향을 미쳤으며 사업장의 EBITDAR에도 부정적인 영향을 줬다.

Al Marjan 자금 투입 계속

Wynn은 3분기 중 지분 40%를 보유한 합작 사업에 현금 6,220만 달러를 출자했고, 2026년 첫 9개월 동안에는 2억 1,040만 달러를 출자했다. 이 합작 사업은 Ras Al Khaimah에 Wynn Al Marjan Island를 개발하고 있다.

Craig Billings 최고경영자는 리조트 전반의 마감 공사에 2027년 9월 개장을 앞둔 모든 객실의 내부 마감 작업이 포함된다고 밝혔다. 호텔 타워는 2025년 12월 꼭대기 층까지 공사를 마쳤다. 2026년 9월 기준 이 프로젝트에는 직원 442명이 근무하고 있었으며, 대부분 고위 임원과 고위 경영진, 행정 직원이었다. 카지노 및 비카지노 부문에는 주요 부문 책임자들이 배치돼 있었다.

Wynn은 Wynn Al Marjan Island와 주변 개발 사업에 필요한 현금 출자액 중 아직 부담해야 할 지분 40%를 4억 6,500만~5억 9,000만 달러로 추산한다. 여기에는 자본화된 이자와 수수료가 포함된다. 또한 Aman이 운영하는 Janu Al Marjan Island 호텔 및 주거 프로젝트는 2029년에 개장할 것으로 예상한다. 프로젝트 자회사에는 약 24억 달러 규모의 지연 인출형 담보 대출 한도가 설정돼 있다. Wynn은 해당 대출 한도의 당사자는 아니지만 Ras Al Khaimah 정부와 함께 완공 보증을 제공했다.

현금 보유액과 2027년 투자 계획

Wynn은 분기 말에 현금 및 현금성 자산 16억 4천만 달러를 보유하고 있었다. 여기에는 Wynn Macau의 단기 투자액 1억 5,020만 달러가 포함되지 않았다. 유동부채와 장기 부채는 107억 3천만 달러였다. 2026년 첫 9개월 동안 영업 현금흐름은 8억 7,460만 달러에서 7억 4,220만 달러로 감소했다. 자본 지출은 총 5억 3,370만 달러였으며, 비연결 관계기업에 대한 투자액은 2억 5,780만 달러에 달했다.

Wynn은 2027년 Wynn Al Marjan 지분 출자액을 4억 7,500만~5억 2,500만 달러, 마카오 프로젝트 자본 지출을 7억 5천만~8억 달러로 전망하며, UAE 초기 투자 주기가 그해 마무리될 것이라고 밝혔다.

이번 실적은 분기별 사업장 수익과 9개월간 영업 현금흐름이 감소한 상황에서 Wynn이 남은 Al Marjan 출자금과 2027년 마카오 투자 계획을 함께 감당해야 함을 보여준다. UAE 리조트의 예정된 개장은 초기 투자 주기가 계획대로 끝나는 시점을 나타내지만, 앞으로 필요한 지출 규모를 고려하면 마지막 투자 단계에서 기존 리조트의 실적이 중요한 역할을 하게 된다.