캔들 레이크, 에볼루션 공개 매수 청구서 발행

케네스 다트의 투자 차량인 캔들 레이크는 8월 14일, 2026년 스웨덴 금융감독청이 승인하고 등록한 문서에 따라 에볼루션의 매각을 위한 공식적인 매수 청구서를 발행했습니다. 이 청구서는 에볼루션의 1주당 695SEK의 현금을 제안하며, 에볼루션의 총 가치는 약 1317억 SEK입니다.

이 청구서는 에볼루션의 총 189,447,977주 중 9,778,636주를 제외한 모든 주에 대해 발행되었습니다. 캔들 레이크가 이미 소유하거나 통제하지 않는 129,649,358주에 대한 청구서는 약 901억 SEK에 달합니다. 수락 기간은 2026년 8월 17일부터 9월 15일까지이며, 결제는 2026년 9월 23일경에 시작될 것으로 예상됩니다.

캔들 레이크는 2026년 7월 24일, 에볼루션의 2,050,000주를 매입하여 총 59,798,619주를 보유하게 되면서, 스웨덴의 인수 규정에 따라 30%의 지분을 초과하여 에볼루션의 나머지 주식을 매입하거나 매도해야 하는 상황에 직면했습니다. 2026년 8월 13일, 청구서가 발표될 당시, 캔들 레이크의 지분은 약 31.56%에 달했습니다. 관련法人은 추가로 4,037,416주에 대한 현금 결제 총 수익 스와프를 보유하고 있으며, 총 금융 노출은 약 32.04%입니다.

캔들 레이크의 성명은 이 매수를 인수 시도로 보는 것을 거의 불가능하게 합니다. “이 청구서는 에볼루션의 모든 주식을 인수하려는 의도에 의해 동기가 부여되지 않는다”고 8월 13일 발표에서 설명하며, 이 지분은 “잘 관리되고, 매우 수익성이 높은 사업”에 대한 금융 투자이며, 에볼루션의 운영, 사이트, 경영진 또는 직원에 대한重大한 변경이 계획되지 않았다고 밝혔습니다.

숫자로 본 것

• 695 SEK: 에볼루션 1주당 제안된 현금
• 1317억 SEK: 총 189,447,977주 중 발행된 주의 가치
• 901억 SEK: 캔들 레이크가 소유하거나 통제하지 않는 129,649,358주 중 발행된 주의 가치
• 31.56%: 캔들 레이크의 지분 비율, 스와프 노출을 포함하면 32.04%까지 증가
• 5.7%: 2026년 8월 12일 에볼루션의 종가 737.2 SEK와의 할인율

스웨덴의 인수 규정에 따른 가격 결정

가격은 캔들 레이크가 선택할 수 있는 것이 아니었습니다. 스웨덴의 주식시장 공공 인수에 관한 법률은 30%를 초과하는 투자자가 4주 내에 나머지 주식을 매입하거나 매도하도록 요구합니다. 캔들 레이크는 발생한 날에 이를 공개하고, 이 창을 내부에서 시작했습니다.

의무 매수 프레임워크는 스웨덴 금융감독청의 판결을 통해 적용되며, 매수 가격을 이미 지불한 금액에 고정합니다. 캔들 레이크는 6개월 전부터 매입한 에볼루션 주(총 10,461,914주)와 스와프 포지션을 헤징하는 카운터파티가 지불한 가격을 고려해야 했습니다. 695 SEK 이상의 주를 매입하지 않았으며, 7월 24일 매입 가격이 695 SEK이므로, 청구서는 정확히 7월 24일 종가에 도착했습니다. 이는 20일 거래량 가중 평균 가격 683.8 SEK에 비해 1.6%의 프리미엄이지만, 2026년 8월 12일 종가 737.2 SEK와의 5.7% 할인, 최근 20일 평균 718.8 SEK와의 3.3% 할인입니다.

문서의 조건은 거래 표준에 비해 얇습니다. 완료는 캔들 레이크가 수용할 수 있는 조건으로 규제 및 정부 승인을 받는 것만으로 종속되며, 현재 평가에 따르면 모든 일반적인 승인은 이미 받았으며, 연장을 없이 완료가 가능합니다. 자금은 사용 가능한 현금, 유동 자산 및 신용 시설을 통해 완전히 보장됩니다. 에볼루션 경영진의 장기 인센티브 프로그램에 발행된 워런트는 제안에서 제외되며, 보유자에게 합리적인 대우가 약속되며, 결제 전 에볼루션의 배당금은 각각 상당한 금액을 줄입니다. 이 제안은 호주, 캐나다, 일본 및 6개 다른 지역에서 금지되며, 스웨덴 금융감독청은 캔들 레이크에게 이러한 지역의 주주에게 제안을 하는 것을 면제했습니다.

캔들 레이크의 에볼루션 투자는 2024년 중반 나스닥 스톡홀름에서 매수를 시작으로 시작되었습니다. 다트가 전적으로 소유한 케이맨 제도 차량은 자체적으로 운영 활동이 없는 전속 금융 투자자라고 자신을 묘사합니다.

다음에 일어날 일

에볼루션의 이사회는 2026년 9월 15일까지 수락 기간이 만료되기 2주일 전까지 나스닥 스톡홀름의 인수 규칙에 따라 제안에 대한 성명을 발표할 것으로 예상됩니다. 수락은 9월 15일 17:00 CEST에 종료되며, 결제는 2026년 9월 23일경에 시작될 것으로 예상됩니다.

캔들 레이크가 에볼루션의 발행 주식의 90% 이상을 보유하고 있는 경우, 나머지 주식에 대한 강제 매수 절차를 시작하고 나스닥 스톡홀름에서 회사 등록을 취소하려고 합니다. 캔들 레이크의 초기 지분은 제안에 포함된 주식의 31.56%입니다.