I regolatori canadesi mantengono i contratti su eventi sportivi e di intrattenimento fuori dai limiti

Il personale dei Canadian Securities Administrators e della Canadian Investment Regulatory Organization ha dichiarato il 27 agosto 2026 che i contratti su eventi basati su eventi sportivi o di intrattenimento o sui loro risultati non dovrebbero essere regolamentati ai sensi della normativa canadese sui titoli e sui derivati, e che il personale di CIRO non ritiene opportuno facilitare o approvare le domande dei membri dealer per negoziarli.

La posizione è stata pubblicata in un avviso congiunto dei due organismi, emanato in risposta a quello che hanno descritto come interesse per i contratti su eventi basati su eventi sportivi e di intrattenimento o sui loro risultati. L’avviso di staff sui contratti su eventi allegato fornisce indicazioni su come la normativa sui titoli e sui derivati si applichi ai prodotti comunemente descritti come contratti su eventi, contratti di previsione o contratti di mercati predittivi.

“È importante che gli investitori e gli operatori di mercato comprendano che i contratti su eventi basati su attività o risultati sportivi o di intrattenimento non dovrebbero essere regolamentati nell’ambito della normativa sui titoli e sui derivati,” ha dichiarato Stan Magidson, Presidente della CSA e Presidente e CEO della Alberta Securities Commission. “Questo avviso fornisce chiarimenti importanti riguardo al ruolo e alla responsabilità dei regolatori canadesi dei titoli quando si tratta di determinati tipi di contratti su eventi.”

L’avviso definisce i contratti su eventi come prodotti il cui regolamento è basato sull’esito di un evento o di una circostanza futura sottostante, e afferma che possono essere strutturati in diversi modi, inclusi contratti con pagamento fisso o condizionato a seconda dell’esito. Il personale della CSA ha riconosciuto che tali prodotti potrebbero rientrare nelle ampie definizioni di titoli o derivati, ma ha dichiarato che la normativa, le regole correlate e le linee guida prevedono che alcuni strumenti siano al di fuori di quel quadro, o siano altrimenti esclusi, a seconda dei fatti e delle circostanze.

Per le categorie al di là di sport e intrattenimento, i regolatori hanno dichiarato che la loro valutazione è in corso e che seguiranno ulteriori indicazioni sui contratti su eventi basati su altri tipi di eventi. Nel frattempo, l’avviso ha ribadito che i membri dealer di investimento della CIRO autorizzati a facilitare la negoziazione di contratti su eventi possono offrire solo un insieme limitato di prodotti scambiati e compensati tramite alcune borse e clearing house regolamentate negli Stati Uniti — in particolare contratti basati su indicatori economici, ambientali o finanziari. Facilitare la negoziazione al di fuori di tali categorie ammissibili non è stato autorizzato da CIRO o dalla CSA, e i termini e le condizioni sono in fase di revisione e potrebbero essere soggetti a ulteriori restrizioni o altre modifiche.

L’avviso ha inoltre sottolineato che chiunque negozi, o faciliti la negoziazione, di contratti su eventi che sono titoli o derivati deve rispettare i requisiti applicabili, come quelli di registrazione o riconoscimento. In alcune giurisdizioni canadesi, tali requisiti includono un divieto secondo il quale nessuna persona può pubblicizzare, offrire, vendere o altrimenti negoziare un’opzione binaria con una scadenza inferiore a 30 giorni verso o per un individuo.

La CSA è il consiglio dei regolatori dei titoli delle province e dei territori canadesi e coordina e armonizza la regolamentazione per i mercati dei capitali canadesi. CIRO è l’organizzazione autoregolamentata pan-canadese che sovrintende a tutti i dealer di investimento, ai dealer di fondi comuni e all’attività di negoziazione nei mercati del debito e del capitale azionario del Canada.

Avvisi precedenti definiscono le categorie attuali

CIRO ha delineato per prima volta il quadro attuale in un bollettino pubblicato il 26 marzo 2026. Quel bollettino ha rivelato che due membri dealer di investimento erano stati autorizzati a facilitare la negoziazione di contratti su eventi, soggetti a termini e condizioni imposti da CIRO in consultazione con i membri della CSA. Le condizioni allegate limitavano le offerte a contratti legati a previsioni economiche, previsioni ambientali e indicatori finanziari; vietavano i contratti basati sull’esito di elezioni, eventi politici o altri eventi di natura politica, o sull’esito di attività illecite secondo la legge federale, provinciale o territoriale canadese; limitavano i contratti ammissibili a una scadenza di 30 giorni o più; e proibivano ai clienti di utilizzare leva finanziaria, inclusi conti margine, per le transazioni di contratti su eventi. Qualsiasi membro dealer che desideri offrire contratti al di fuori delle categorie elencate deve notificare per iscritto CIRO e presentare una domanda di modifica sostanziale.

La CSA e CIRO hanno poi emesso un avviso stampa congiunto del 2 aprile 2026, avvertendo che la mancata osservanza dei requisiti applicabili ai sensi delle leggi canadesi sui titoli e sui derivati potrebbe comportare azioni di applicazione. Tale avviso affermava che nessun mercato predittivo era stato riconosciuto come borsa o registrato come dealer, né esentato da tali requisiti, dalla CSA, e che i regolatori avrebbero valutato se fossero necessarie altre azioni normative, inclusi cambiamenti ai termini e alle condizioni nel bollettino di CIRO.

Posizioni dell’industria sulla supervisione dei mercati predittivi

Le indicazioni del 27 agosto hanno seguito la pubblicazione di un white paper da Wealthsimple il 4 agosto 2026, in cui l’azienda si descriveva come il secondo dealer di titoli ad aver ricevuto l’approvazione normativa per la negoziazione di mercati predittivi in Canada. Il documento, redatto dal Chief Legal Officer Blair Wiley e dal VP Product Legal e Deputy General Counsel Catherine De Giusti, sosteneva che un contratto su eventi è un derivato definito dalla sua struttura piuttosto che dal suo oggetto, e affermava che spostare parte o tutti i mercati predittivi sotto la normativa sul gioco d’azzardo non migliorerebbe il quadro normativo. Descriveva l’assegnazione dei contratti sui risultati sportivi alla regolamentazione del gioco d’azzardo lasciando il resto sotto la regolamentazione dei titoli come impraticabile, e proponeva invece di organizzare i contratti su eventi in base alla loro fonte di regolamento — il fornitore di dati o l’autorità istituzionale i cui dati pubblicati determinano se un contratto si risolve. Il paper affermava inoltre che il divieto delle opzioni binarie era stato adottato nel 2017 in tutte le province e territori eccetto la Columbia Britannica per contrastare piattaforme offshore fraudolente, e raccomandava di sostituire il requisito dei 30 giorni con requisiti di condotta per i dealer, inclusi limiti di perdita consigliati e strumenti di trading responsabile.

La Canadian Gaming Association, che si descrive come la voce nazionale dell’industria del gioco regolamentato del Canada, ha accolto le indicazioni in una dichiarazione datata 27 agosto 2026.

“La Canadian Gaming Association accoglie con favore le indicazioni odierne del personale della CSA e della CIRO. Esse forniscono chiarezza su una questione di grande importanza per i consumatori canadesi, i governi provinciali e l’industria del gioco autorizzata: le scommesse sportive sono scommesse sportive, indipendentemente dalla piattaforma, e rientrano nel quadro che le province hanno costruito specificamente per regolarle,” ha dichiarato Paul Burns, presidente e CEO dell’associazione.

L’associazione ha affermato di aver sempre sostenuto che le scommesse sportive, in qualunque forma si presentino, debbano essere offerte esclusivamente tramite i regolatori provinciali del gioco, e che il quadro normativo che regola un prodotto debba essere determinato da ciò che fa piuttosto che da come viene chiamato. La sua dichiarazione ha descritto i controlli know‑your‑customer, le misure anti‑riciclaggio, le salvaguardie per il gioco responsabile e il monitoraggio dell’integrità come la base di un mercato delle scommesse sportive ben gestito, e ha dichiarato che l’associazione è pronta a collaborare con la CSA, CIRO e i regolatori provinciali mentre vengono sviluppate ulteriori indicazioni.

I regolatori hanno dichiarato che la valutazione dei contratti su eventi basati su tipologie diverse da sport e intrattenimento è in corso, e che seguiranno ulteriori indicazioni su tali categorie.