Kalshi Menambahkan Futures Perpetual Emas dan Perak dengan Perdagangan 24 Jam

Kalshi meluncurkan futures perpetual 24/7 pada emas dan perak pada 10 September 2026, menambahkan kontrak logam mulia ke dalam rangkaian perpetual kripto yang sudah ada. Dalam pengumuman peluncurannya, perusahaan menyatakan bahwa kontrak tersebut merupakan yang pertama jenisnya di Amerika dan sepenuhnya diatur oleh CFTC.

Kontrak tersebut tersedia di halaman futures perpetual Kalshi, yang mencatat bahwa Kalshi berada di bawah pengawasan regulasi AS oleh CFTC. Emas memiliki leverage maksimum 15.2× dan perak 7.7×, menurut dokumentasi produk bursa, yang memperingatkan bahwa nilai leverage mencerminkan data API terkini dan dapat berubah tanpa pemberitahuan. Ukuran posisi minimum dapat dimulai serendah $1.

Bagaimana Kontrak Bekerja

Futures perpetual memungkinkan pedagang mengambil posisi apakah harga suatu aset akan naik atau turun tanpa membeli atau memegang aset dasarnya. Berbeda dengan pasar prediksi, kontrak ini tidak memiliki tanggal berakhir, dan posisi dapat ditutup kapan saja pemiliknya memilih.

Karena kontrak tidak pernah berakhir, tingkat pendanaan mengaitkan harga kontrak dengan harga spot aset secara real‑time, menggantikan fungsi tanggal kedaluwarsa pada futures tradisional. Tingkat tersebut merupakan pembayaran kecil yang berulang dan bergerak langsung antara pedagang yang berada di sisi berlawanan kontrak; platform tidak mengumpulkannya. Ketika harga kontrak berada di atas spot, pedagang dengan posisi naik membayar pedagang dengan posisi turun, dan sebaliknya ketika berada di bawah spot.

Tingkat tersebut dibentuk dari komponen bunga dasar yang stabil yang ditetapkan platform dan premi variabel yang naik atau turun seiring selisih antara harga kontrak dan spot. Pendanaan diselesaikan setiap delapan jam untuk kontrak kripto, pada pukul 12:00 AM, 8:00 AM, dan 4:00 PM ET, serta sekali sehari pada pukul 10:00 AM ET untuk logam mulia. Pendanaan tidak pernah dihentikan untuk kripto dan emas, sementara pendanaan perak dihentikan pada akhir pekan dan hari libur. Biaya pendanaan dibatasi maksimal 2% dari posisi per jendela.

Margin adalah setoran yang ditempatkan untuk membuka posisi dan berada di akun sebagai jaminan, bukan pinjaman atau biaya. Margin awal adalah apa yang ditempatkan pedagang untuk membuka posisi, sementara margin pemeliharaan, biasanya sekitar 90% dari margin awal, adalah batas bawah akun sebelum margin call dipicu. Jika kerugian mark‑to‑market menurunkan saldo di bawah margin pemeliharaan, akun harus diisi kembali hingga memenuhi persyaratan margin awal penuh.

Jika kerugian menggerus bantalan kas tersebut, Kalshi menutup posisi secara otomatis, penutupan paksa yang disebut likuidasi. Dokumentasi menyatakan bahwa likuidasi membatasi kerugian lebih lanjut tetapi tidak berfungsi sebagai stop‑loss yang dijamin, serta pergerakan pasar yang cepat atau ekstrem dapat menghasilkan eksekusi pada harga yang jauh lebih buruk daripada pemicu, berpotensi meninggalkan saldo akun negatif. Perintah take‑profit dan stop‑loss, yang menutup posisi secara otomatis pada harga yang ditetapkan pedagang sebelumnya, tersedia sebagai alat keluar.

Kalshi membayar bunga tahunan 3,25% atas kas yang disimpan dalam akun margin perpetual, baik sebagai dukungan posisi terbuka maupun menganggur. Bunga dihitung harian dan dibayarkan bulanan, memerlukan saldo rata‑rata harian minimal $250, dan saat ini tersedia bagi pelanggan yang memenuhi syarat di Amerika Serikat dan wilayahnya, dengan tingkat dan kelayakan dapat berubah. Perusahaan menyatakan bahwa sebagian besar platform perpetual tidak memberikan apa‑apa atas kas pelanggan.

Rasional yang Dinyatakan Kalshi

Dalam posting peluncuran, Kalshi mengatakan bahwa futures komoditas pertama dibuat untuk menyelesaikan masalah khusus: petani tidak ingin risiko perubahan harga selama musim panen, sehingga mereka membuat kesepakatan untuk menukar biji‑bijian pada harga tetap pada tanggal masa depan tertentu, dan kontrak futures sejak itu memiliki tanggal kedaluwarsa. Perusahaan berargumen bahwa struktur yang dirancang untuk pengiriman fisik gandum dan jagung tidak cocok dengan perdagangan futures modern, yang kini mencakup logam, Bitcoin, dan mata uang fiat.

Perusahaan mencantumkan apa yang dianggapnya sebagai kelemahan dalam cara memperoleh eksposur logam mulia yang ada: futures tradisional mengenakan biaya rollover yang mahal, dana yang diperdagangkan di bursa bersifat tidak langsung, mengenakan biaya manajemen, dan tidak memberikan leverage, serta logam fisik mahal untuk disimpan, diangkut, dan dijual. Kalshi menyatakan bahwa perpetual menghindari kekurangan tersebut karena mereka memusatkan likuiditas dalam satu kontrak, diperdagangkan 24 jam, dan tidak mengenakan biaya bulanan.

Kalshi mengatakan perpetual lepas pantai mencatat volume perdagangan sebesar $90 triliun pada 2025. “Sudah saatnya orang Amerika juga mendapatkan akses ke perpetual,” tulis perusahaan, menambahkan bahwa berita tidak berhenti pada akhir pekan sementara pasar melakukannya.

Akses dan Daftar Produk yang Ada

Emas dan perak bergabung dalam daftar perpetual yang sudah mencakup aset kripto termasuk Bitcoin dengan leverage maksimum 6.0×, BNB dengan 4.7×, Ethereum dengan 4.6×, Litecoin dengan 3.8×, Chainlink dengan 3.5×, dan Solana dengan 3.0×, serta lainnya. Kalshi menggambarkan dirinya sebagai platform pertama yang diatur CFTC di AS yang menawarkan futures perpetual.

Tabel perbandingan dalam dokumentasi produk menempatkan futures perpetual berlawanan dengan futures kuartalan. Perpetual tidak memiliki tanggal kedaluwarsa, tidak ada penyelesaian, memiliki jangkar harga berbasis tingkat pendanaan, dan tidak ada rollover, sementara futures kuartalan berakhir setiap kuartal, diselesaikan dalam bentuk uang tunai pada saat kedaluwarsa, dijangkau oleh arbitrase pada kedaluwarsa, dan harus di‑roll setiap kuartal untuk mempertahankan eksposur. Dokumentasi mencatat bahwa rollover menimbulkan biaya yang terkait dengan basis, selisih antara harga spot dan futures, yang dapat positif atau negatif tergantung kondisi pasar.

Perdagangan perpetual tidak otomatis tersedia bagi semua pengguna Kalshi. Menurut pusat bantuan perusahaan, setiap pengguna harus mengajukan permohonan akun margin, dan akun margin perpetual terpisah dari saldo prediksi Kalshi pengguna. Koleksi futures perpetual di pusat bantuan mencakup 16 artikel yang membahas margin, pendanaan, tipe order, perintah take‑profit dan stop‑loss, likuidasi, serta pemindahan dana antar akun.