Gaming and Leisure Properties Membukukan Pendapatan Kuartal III Tertinggi, sementara Laba Bersih Turun

Gaming and Leisure Properties melaporkan total pendapatan sebesar $435,4 juta untuk kuartal ketiga yang berakhir pada 30 September 2026, naik dari $397,6 juta pada periode yang sama tahun 2025, serta memperbarui proyeksi dana dari operasi yang disesuaikan (AFFO) untuk tahun penuh 2026. Perwalian investasi real estat ini memiliki properti kasino yang disewakan kepada operator permainan dengan skema sewa tiga neto. Dalam rilis hasil kuartal ketiganya, perusahaan menyebut kuartal tersebut sebagai rekor untuk pendapatan, AFFO, dan EBITDA yang Disesuaikan.

Laba bersih kuartal tersebut mencapai $213,8 juta, atau $0,71 per saham biasa terdilusi, turun dari $248,5 juta, atau $0,85 per saham, pada tahun sebelumnya. Laba usaha tercatat sebesar $309,9 juta, dibandingkan dengan $337,2 juta. Dana dari operasi turun menjadi $275,9 juta dari $315,5 juta, sementara dana dari operasi yang disesuaikan (AFFO) naik menjadi $311,7 juta dari $282,0 juta dan EBITDA yang Disesuaikan meningkat menjadi $413,9 juta dari $366,4 juta. AFFO per saham terdilusi dan unit OP/LTIP tercatat sebesar $1,04, dibandingkan dengan $0,97.

Laporan laba rugi menunjukkan pendapatan sewa sebesar $371,0 juta dan pendapatan bunga dari pinjaman real estat sebesar $7,7 juta untuk kuartal tersebut. Beban usaha mencakup penyisihan kerugian kredit sebesar $36,2 juta, dibandingkan dengan manfaat sebesar $37,4 juta pada kuartal yang sama tahun sebelumnya. Sementara itu, beban bunga naik menjadi $98,9 juta dari $94,1 juta.

Untuk sembilan bulan yang berakhir pada 30 September 2026, total pendapatan dari real estat mencapai $1,286 miliar, dibandingkan dengan $1,188 miliar pada tahun sebelumnya. Laba bersih tercatat sebesar $688,2 juta, dibandingkan dengan $575,0 juta, sedangkan laba per saham terdilusi mencapai $2,33, dibandingkan dengan $2,00. AFFO mencapai $912,8 juta, naik dari $830,1 juta, dan EBITDA yang Disesuaikan tercatat sebesar $1,212 miliar, dibandingkan dengan $1,088 miliar.

Ketua sekaligus CEO Peter Carlino mengatakan total pendapatan naik 9,5%, AFFO tumbuh 10,5%, EBITDA yang Disesuaikan meningkat 13,0%, dan AFFO per saham naik 7,2%. Ia menyoroti fokus perusahaan pada sewa tiga neto berjangka panjang dengan kenaikan sewa kontraktual dan cakupan yang kuat, serta kemampuannya menyusun transaksi kompleks untuk penyewa berkualitas. Ia juga mengatakan harga saham GLPI masih jauh menyimpang dari fundamentalnya, sehingga menghasilkan imbal hasil menarik lebih dari 8,5% berdasarkan dividen tunai kuartalan saat ini.

“Permainan kasino regional telah terbukti tangguh selama beberapa dekade, dan kini kembali membuktikannya,” kata Carlino. “Hasil operator di gerai-gerai yang sama mencatat kenaikan tahunan yang sehat selama sembilan bulan pertama 2026. Ketahanan pendapatan sewa kami dan cakupan yang kuat terlihat menonjol di tengah kondisi makro yang saat ini bergejolak.”

Proyeksi dan Dividen 2026

Perusahaan kini memperkirakan AFFO tahun penuh 2026 sebesar $1,222 miliar hingga $1,225 miliar, atau $4,11 hingga $4,12 per saham terdilusi dan unit OP/LTIP. Sebelumnya, proyeksi perusahaan adalah $1,219 miliar hingga $1,225 miliar, atau $4,10 hingga $4,12 per saham. Proyeksi terbaru ini memperhitungkan tambahan pendanaan pengembangan sekitar $265 juta, sehingga total belanja pengembangan pada 2026 menjadi $800 juta. Proyeksi tersebut tidak mencakup dampak akuisisi, divestasi, aktivitas pasar modal, atau transaksi tidak berulang lainnya di masa mendatang yang belum diumumkan.

Dewan menetapkan dividen kuartal ketiga sebesar $0,82 per saham, yang diumumkan pada 1 September 2026 dan dibayarkan pada 25 September 2026 kepada pemegang saham yang tercatat pada 11 September 2026. Dividen tahunan per saham mencapai $3,28, dibandingkan dengan $3,12 pada tahun sebelumnya. Imbal hasil dividen berdasarkan harga saham pada akhir periode adalah 8,6%, dibandingkan dengan 6,7%.

Usaha Patungan dengan Prologis dan Transaksi 2026

Pada 27 Oktober 2026, GLPI menandatangani perjanjian definitif untuk membentuk usaha patungan dengan Prologis guna mengembangkan bekas lokasi Hollywood Casino Joliet di Illinois. GLPI akan menyertakan tanah miliknya dalam tiga tahap, sementara Prologis bertindak sebagai anggota pengelola dan pengembang. Dengan tunduk pada peninjauan dan persetujuan City of Joliet, Prologis berencana membangun kawasan pergudangan dan distribusi Kelas A yang diperkirakan terdiri atas lima gedung dengan luas total lebih dari 3,8 juta kaki persegi selama sekitar lima tahun. Prologis juga memegang opsi untuk mengembangkan tahap kedua dan ketiga. Dengan asumsi ketiga tahap dikembangkan, GLPI akan menerima kredit akun modal sebesar $61 juta dan memiliki kepemilikan sekitar 20%. Porsi kepemilikan itu dapat meningkat menjadi sekitar 30% jika GLPI memilih untuk menyertakan modal tambahan.

Sebelumnya pada tahun itu, tepatnya 15 Januari 2026, GLPI setuju mendanai biaya konstruksi real estat hingga $440 juta untuk proyek Live! Casino & Hotel Virginia bersama The Cordish Companies dan mengakuisisi tanah proyek tersebut seharga $27 juta. Total komitmennya mencapai $467 juta dengan tingkat kapitalisasi 8,0%. Pada 11 Februari 2026, GLPI menggunakan opsinya untuk mengakuisisi aset properti real estat Bally’s Lincoln Casino Resort seharga $700 juta, ditambah sewa tahunan tambahan sebesar $56,0 juta dengan tingkat kapitalisasi 8,0%. Perusahaan menerbitkan 332.890 unit OP, sementara sisa pembayaran dilakukan secara tunai.

Pada 4 Maret 2026, perusahaan menerbitkan obligasi senior senilai $800 juta yang jatuh tempo pada 1 Maret 2036, dengan harga 99,857% dari nilai nominal dan kupon 5,625%. Hasil bersihnya digunakan untuk melunasi pinjaman berdasarkan fasilitas kredit pinjaman berjangka, serta untuk modal kerja dan keperluan umum perusahaan. Pada 1 Juni 2026, perusahaan menyelesaikan perjanjian penjualan berjangka dengan menerbitkan 7.589.487 saham biasa dan memperoleh hasil bersih sebesar $351,0 juta. Pada 24 Juni 2026, perusahaan mendanai $216,3 juta untuk menuntaskan komitmen sebesar $225 juta bagi pengembangan area darat Hollywood Casino and Hotel Aurora milik PENN Entertainment, dengan tingkat kapitalisasi 7,75%. Pada 30 Juni 2026, amendemen kedua atas pinjaman Hard Rock Casino Rockford menghasilkan pembayaran pokok sebesar $16,0 juta dari peminjam, menetapkan pembayaran berikutnya paling lambat pada 31 Maret 2028 dan 31 Maret 2029, memperpanjang jatuh tempo hingga 31 Desember 2029, serta memberi GLPI opsi untuk mengakuisisi bangunan dan peningkatan properti di lokasi tersebut.

Neraca, Portofolio, dan Komitmen Pendanaan

Total aset tercatat sebesar $14,1 miliar pada 30 September 2026, dibandingkan dengan $12,9 miliar pada 31 Desember 2025. Utang jangka panjang mencapai total bruto $8,16 miliar, atau $8,08 miliar setelah dikurangi biaya dan diskonto yang belum diamortisasi, dengan rata-rata tertimbang jangka waktu hingga jatuh tempo 6,6 tahun dan suku bunga rata-rata tertimbang 5,097%. Siaran pers tersebut mencantumkan peringkat kredit penerbit BBB- dari Standard & Poor’s, BBB- dari Fitch, dan Ba1 dari Moody’s.

Per 30 September 2026, portofolio tersebut mencakup kepentingan di 71 fasilitas perjudian dan fasilitas terkait di 21 negara bagian: 34 dioperasikan oleh PENN Entertainment, 16 oleh Bally’s, enam oleh Caesars Entertainment, empat oleh Boyd Gaming, tiga oleh Cordish, empat oleh Strategic Gaming Management, satu oleh American Racing & Entertainment, dan satu dikelola oleh anak perusahaan Hard Rock International. Dua fasilitas lainnya masih dalam tahap pembangunan: proyek Bally’s di Chicago serta proyek Cordish dan Bruce Smith Enterprise di Petersburg, Virginia.

Komitmen pendanaan yang belum dicairkan pada akhir kuartal mencakup $940 juta untuk pembangunan Bally’s Chicago, yang sebesar $640,7 juta telah dicairkan; $467 juta untuk lahan dan pembangunan Live! Casino & Hotel Virginia, dengan $48,6 juta telah dicairkan; transaksi potensial senilai $175 juta di bekas lokasi Tropicana Las Vegas bersama Bally’s, dengan $48,5 juta telah dicairkan; pemindahan Ameristar Casino Council Bluffs ke area darat senilai $150 juta, yang belum mendapat pencairan; pinjaman $110 juta untuk pembangunan kasino di dekat Sacramento, California, dengan $98,9 juta telah dicairkan; serta pinjaman berjangka dengan pencairan tertunda senilai $180 juta untuk pembangunan resor Dry Creek Rancheria, yang belum mendapat pencairan. Perusahaan mencatat bahwa penyewa tetap memiliki opsi untuk menolak pendanaannya bagi proyek tertentu dan dapat mencari pendanaan alternatif.

GLPI akan mengadakan konferensi telepon laporan keuangannya pada 30 Oktober 2026 pukul 10.00 Waktu Bagian Timur untuk membahas hasil tersebut. Siaran langsung melalui web akan tersedia di bagian hubungan investor situs webnya, dan rekamannya dapat diputar ulang selama 90 hari.