ACDC Menerbitkan Analisis Final Risiko Pasar Pemilu Sebelum Pemilu Sela

Anti-Corruption Data Collective menerbitkan analisis finalnya sebelum pemilu sela pada 2 November 2026. Dalam laporan itu, disebutkan bahwa lebih dari $431 juta telah dipertaruhkan pada pemilihan anggota DPR di Kalshi, Polymarket, dan Polymarket US. Data tersebut mencakup hingga 29 Oktober 2026 dan meliputi 28.845 pasar untuk pemilihan anggota DPR dan Senat.

Laporan lengkap, Berjudi atas Demokrasi — Laporan 4: Pembaruan Pemilu Sela dan Gambaran Global, tidak memasukkan pemilihan gubernur dan wali kota, pemilihan tingkat negara bagian, serta referendum dalam total tersebut. Kalshi mencakup lebih dari $286 juta dari total volume perdagangan pasar pemilihan anggota DPR. Setiap pemilihan anggota DPR tercakup dalam transaksi di setidaknya satu dari tiga platform, dan menurut ACDC, jumlah pasarnya 61 kali lipat dari jumlah pasar untuk pemilihan anggota DPR yang ditawarkan pada 2024.

Pergerakan Harga dan Pasar yang Informasinya Dapat Diketahui

Dari 15.985 pasar pemilihan anggota DPR yang memiliki buku pesanan aktif, ACDC mendapati bahwa harga di 96% pasar dapat digerakkan sebesar lima sen dengan biaya $3.500 atau kurang—batas maksimum sumbangan pribadi untuk kampanye yang disebutkan dalam laporan. Menggerakkan harga yang ditampilkan sebesar lima sen membutuhkan biaya kurang dari $100 di 66% pasar, sementara volume perdagangan di 90% pasar berada di bawah $10.000.

Para peneliti juga mengamati pasar yang paling mahal untuk digerakkan di masing-masing dari 470 pemilihan yang memiliki buku pesanan aktif. Di 90% pemilihan tersebut, biaya untuk menggerakkan harga pasar itu sebesar lima sen kurang dari $25.000.

ACDC menghitung bahwa $25,5 juta telah dipertaruhkan di pasar pemilihan anggota DPR yang digolongkan sebagai pasar yang informasinya dapat diketahui, yaitu pasar yang jawabannya mungkin sudah diketahui orang dalam atau pihak yang terkait dengan kampanye sebelum diketahui masyarakat luas. Pasar yang berkaitan dengan penyebutan nama dan dukungan semakin banyak bermunculan seiring kampanye mengadakan rapat umum dan melakukan upaya terakhir.

Michelle Kendler-Kretsch, peneliti ACDC, menjelaskan cara membaca harga-harga tersebut saat penghitungan suara berlangsung: “Saat hasil penghitungan mulai masuk besok, masyarakat dan media perlu mengingat bahwa probabilitas di pasar prediksi rentan dimanipulasi dan tidak boleh dianggap pasti benar.”

Konsentrasi Dompet dan Transaksi Mencurigakan

Di Polymarket, ACDC menghitung ada 89.453 dompet unik yang memperdagangkan kontrak pasar pemilu sela untuk pemilihan anggota DPR di 7.397 pasar, dengan rata-rata sekitar 48 petaruh per pasar. Dalam analisis terbaru, 1% dompet teratas menguasai 75% volume, naik dari 68% pada Agustus, sementara 50% dompet terbawah mencakup 0,2% taruhan.

Laporan itu menyebutkan bahwa 79% transaksi melibatkan akun bermodal besar yang memperdagangkan kontrak senilai lebih dari $1 juta di banyak pasar, atau pedagang algoritmik yang beroperasi secara konsisten sepanjang waktu.

Untuk mencari transaksi pulang-pergi yang mencurigakan, ACDC menyaring transaksi yang dilakukan dompet dengan membeli kontrak senilai sedikitnya $500 saat harganya 95 sen atau lebih, menjual hampir seluruhnya dalam waktu enam jam, dan mengakhiri transaksi dengan laba kurang dari 1%. Penyaringan ini menemukan 591 transaksi pulang-pergi yang dilakukan oleh 544 dompet Polymarket berbeda di 22 pasar. Sebanyak $618.395 berpindah melalui transaksi tersebut, dengan total laba sebesar $34.

Nilai rata-rata taruhan dalam transaksi tersebut adalah $1.046, sedangkan waktu rata-rata untuk menyelesaikan satu transaksi pulang-pergi adalah sembilan menit; 44% transaksi berlangsung kurang dari lima menit, tidak ada dompet yang bertransaksi dengan dirinya sendiri, dan 92% dompet hanya melakukan satu transaksi pulang-pergi. ACDC menyebut perilaku tersebut mengindikasikan transaksi semu atau pencucian uang, sembari mengakui bahwa ada beberapa kemungkinan penjelasan.

ACDC mendapati bahwa di sepuluh pasar dengan setidaknya 70% volume yang berasal dari transaksi-transaksi ini, probabilitas Ya yang dipersepsikan berada di bawah 4%, dan semuanya melibatkan kandidat yang peluang menangnya sangat kecil.

Perubahan yang Direkomendasikan ACDC

ACDC berpendapat bahwa perangkat transparansi baru Kalshi mengakui adanya masalah pada pasar pemilu dengan volume perdagangan tipis, tetapi belum menyediakan data baru yang berarti tentang manipulasi harga, campur tangan asing, dan transaksi semu. ACDC merekomendasikan agar platform menghapus pasar untuk kandidat dari luar arus utama, hanya menawarkan pasar dengan permintaan yang besar, dan berhenti menawarkan pasar untuk pertanyaan yang jawabannya pada dasarnya dapat diketahui sebelumnya.

ACDC merekomendasikan larangan kontraktual yang mencegah pegawai dan kontraktor kampanye menggunakan pasar prediksi yang berkaitan dengan pemilu apa pun, penerapan kode etik bagi sukarelawan, serta pengesahan undang-undang yang memberikan kewenangan atas pasar prediksi kepada negara bagian.

Laporan itu menyerahkan keputusan selanjutnya mengenai rancangan pasar, aturan kampanye, dan kewenangan kepada platform, partai politik, tim kampanye, dan para pembuat undang-undang yang menjadi sasaran rekomendasi tersebut.