Raketech daje prednost ulaganjima na ključnim tržištima nakon smanjenja troškova

Rezultati za treće tromjesečje društva Raketech Group Holding, objavljeni 5. studenoga 2026., pokazali su pad prihoda od 18,6%, uz planove ulaganja u Švedsku, Dansku i Italiju te istodobnog smanjenja bankovnog duga. Grupa koja posluje u području affiliate marketinga oslanja se na nižu troškovnu bazu kako bi zaštitila dobit dok širi medijske sadržaje o industriji i sportu na svojim ključnim tržištima.

Prihodi iz nastavka poslovanja, koji ne uključuju imovinu društva Casumba otuđenu u trećem tromjesečju 2025., pali su na 5,04 milijuna eura s 6,19 milijuna eura u istom razdoblju prethodne godine. Raketech je izvijestio o prilagođenoj EBITDA-i od 1,16 milijuna eura, što je pad od 4,5%, dok je marža prilagođene EBITDA-e porasla s 19,6% na 23,0%. Međuizvješće definira prilagođenu EBITDA-u kao EBITDA-u prilagođenu za jednokratne troškove.

Smanjenje troškova poboljšava marže, dok amortizacija opterećuje dobit

Troškovi zaposleničkih naknada pali su s 1,42 milijuna eura na 1,06 milijuna eura, a broj zaposlenih s punim radnim vremenom smanjio se sa 75 na 54. Troškovi izdavača pali su s 1,21 milijun eura na 906.000 eura, a ostali operativni troškovi s 1,29 milijuna eura na 1,04 milijuna eura. Ta smanjenja objašnjavaju kako je marža ojačala unatoč padu prihoda.

Slobodni novčani tok prije isplata uvjetovanih naknada, uključujući prekinuto poslovanje, porastao je za 15,4% na 1,28 milijuna eura. Tijekom tromjesečja Raketech je isplatio 938.000 eura uvjetovanih naknada, pa je slobodni novčani tok nakon tih isplata iznosio 343.000 eura, u usporedbi s 300.000 eura godinu ranije. Te isplate pokazuju kako su obveze preuzete akvizicijama i dalje vezivale novčana sredstva unatoč poboljšanju pokazatelja prije isplata uvjetovanih naknada.

Poboljšanje marže nije se odrazilo na konačnu dobit. Poslovanje koje se nastavlja zabilježilo je gubitak od 271.000 eura, u usporedbi s dobiti od 50.000 eura godinu ranije, dok su troškovi deprecijacije i amortizacije porasli s 217.000 eura na 913.000 eura. Povećanje je uslijedilo nakon promjene računovodstvene procjene, prema kojoj su se određene internetske stranice i domene od 1. listopada 2025. počele amortizirati tijekom osam godina.

Ulaganja su usmjerena na medije i organske izdavače

Prihodi od affiliate marketinga pali su za 14,1% na 3,67 milijuna eura, dok su prihodi od podafiliacije pali za 28,5% na 1,37 milijuna eura. Raketech je naveo da je Švedska, njegovo najveće tržište, zabilježila rast i u odnosu na prethodno tromjesečje i u odnosu na isto razdoblje prethodne godine, da je Danska ostvarila snažan godišnji rast te da su regulirana ključna tržišta uglavnom ostala stabilna. Pad prihoda od affiliate marketinga u cjelini uglavnom je potekao s tržišta izvan ključnih tržišta.

Tijekom 2026. pokrenuto je šest medijskih proizvoda: Casinofeber Media, tri sportske uredničke rubrike u TV sportskim vodičima, BetXpert Media u Danskoj i Corriere del Gioco u Italiji. Raketech je naveo da je pokretanje Corriere del Gioco 6. listopada 2026. bilo prva primjena modela usmjerenog na medije izvan nordijskih zemalja te da su za ostatak četvrtog tromjesečja planirana još dva pokretanja lokalnih medija o industriji, uključujući Finsku, uoči uvođenja sustava licenciranja koje društvo očekuje 2027.

Raketech je naveo da je Mreža organskih izdavača na AffiliationCloudu porasla u odnosu na drugo tromjesečje, a nordijski prihodi bili su znatno viši nego u istom razdoblju prethodne godine. Ugovori o ekskluzivnoj suradnji s izdavačima, potpisani u drugom tromjesečju, približili su se punom učinku, dok su objedinjavanje prometa i komercijalne prodaje između vlastitih i vanjskih organskih izdavača pridonijeli rastu. Mreža plaćenih izdavača nastavila se smanjivati jer su se njezine preostale baze igrača, koje su poslovale po modelu podjele prihoda, osipale, među ostalim i u Brazilu nakon regulatornih promjena.

Nagodba s Casumbom i dalje je uvjetna

Plan ulaganja prati uvjetovano restrukturiranje bilance. Raketech se 19. listopada 2026. dogovorio o isplati preostale uvjetovane naknade za Casumba Media u iznosu od 8,2 milijuna eura, u usporedbi s približno 20,3 milijuna eura nepodmirenih prema postojećim uvjetima, uključujući obračunate kamate i s dospijećem u ožujku 2028. Financiranje sada obuhvaća 5,2 milijuna eura od Bank of Valletta i 3,0 milijuna eura postojećih novčanih sredstava, isplaćenih prodavateljima u listopadu, čime se mijenja prvotni omjer od 5,5 milijuna eura bankovnog financiranja i 2,7 milijuna eura iz novčanih sredstava.

Bankovno financiranje sastoji se od novog oročenog zajma od 3,2 milijuna eura i 2,0 milijuna eura povučenih iz postojeće revolving kreditne linije; oba se iznosa otplaćuju mjesečno tijekom tri godine, uz trenutačnu kamatnu stopu od 6,65%. Nakon dovršetka transakcije ukupna zaduženost prema Bank of Valletta bila bi nešto manja od 8,0 milijuna eura. Dovršetak i dalje ovisi o isplati financiranja, a očekuje se krajem četvrtog tromjesečja 2026., pa se obveza za uvjetovanu naknadu na dan 30. rujna 2026. i dalje mjeri prema postojećim uvjetima.

Uprava predviđa da će se neto kamatonosni dug smanjiti s 18,08 milijuna eura na kraju tromjesečja na približno 5,6 milijuna eura po dovršetku transakcije, a godišnji neto financijski troškovi za nešto više od milijun eura, dok bi se omjer zaduženosti smanjio s 3,77 na oko 1,2 puta prilagođene EBITDA-e, prije nego što se uzme u obzir odgođena naknada za prodaju imovine. Razlika između knjigovodstvene vrijednosti obveze i iznosa nagodbe priznat će se po dovršetku transakcije kao jednokratna nenovčana dobit, koja neće utjecati na EBITDA-u.

Glavni izvršni direktor Johan Svensson rekao je: „Dosad je velik dio našeg novčanog toka odlazio na plaćanje imovine koja više nije u našem vlasništvu. Ubuduće ćemo novčani tok usmjeravati na smanjenje vlastitog bankovnog duga i ulaganje u rast.”

Kupoprodajna naknada za zasebnu prodaju Casumbe iznosi ukupno 12,0 milijuna eura, isplaćuje se u mjesečnim obrocima do prosinca 2029., a do danas je primljeno 1,2 milijuna eura; nagodba na nju ne utječe. Na nju ne utječe ni približno 0,9 milijuna eura od prodaje imovine u SAD-u u dva odvojena slučaja. Potraživanje od Casumbe bilo je evidentirano u iznosu od 6,6 milijuna eura na dan 30. rujna 2026. i založeno je u korist Bank of Valletta; budući otkupi dionica zahtijevaju odobrenje banke.

Raketechova mogućnost ulaganja ovisi o dovršetku nagodbe o dodatnoj naknadi za Casumbu te o tome hoće li medijsko poslovanje i organsko izdavaštvo nadoknaditi pad Paid Publisher Networka. Smanjenje troškova poboljšalo je maržu, no gubitak u tromjesečju i pad prihoda segmenta pokazuju da se poslovanje s nižim troškovima još nije vratilo rastu.