Flutter smanjuje cjelogodišnje prognoze, a umanjenje vrijednosti u Brazilu povećava gubitak u 3. tromjesečju

Flutter Entertainment zabilježio je neto gubitak od 1,15 milijardi dolara u rezultatima za 3. tromjesečje 2026., objavljenima 4. studenoga 2026., pri čemu je umanjenje vrijednosti u Brazilu od 873 milijuna dolara povećalo gubitak unatoč rastu prihoda od 2 % na 3,87 milijardi dolara. Tvrtka je također snizila svoje prognoze za 2026. i obustavila otkup vlastitih dionica dok glavni izvršni direktor Dan Taylor preusmjerava prioritete na uštedu troškova, organska ulaganja i smanjenje duga.

Gubitak je porastao u odnosu na 789 milijuna dolara godinu prije. Nenovčani trošak u Brazilu uglavnom se sastojao od 296 milijuna dolara za dugotrajnu imovinu i 541 milijun dolara za goodwill, nakon otežanih uvjeta trgovanja i privremene zabrane klađenja na sportske događaje i internetskih igara na sreću od 25. rujna 2026. Flutter je 26. rujna 2026. zatvorio svoje poslovanje u Brazilu i naveo da se 537 milijuna dolara umanjenja vrijednosti nakon poreza odnosi na grupu, što odražava njezin 56-postotni udio u Flutter Brazil. Tome je pridonijelo i povećanje rezerviranja za moguće gubitke u pravnim sporovima za 105 milijuna dolara, potaknuto rezerviranjem za australsku kolektivnu tužbu.

Flutter je izvijestio o prilagođenoj EBITDA-i od 360 milijuna dolara, što je pad od 25 %. Ova mjera koja nije definirana općeprihvaćenim računovodstvenim načelima (non-GAAP) ne uključuje kamate, porez na dobit, amortizaciju, umanjenja vrijednosti, rezerviranja za moguće gubitke u pravnim sporovima ni druge posebno navedene stavke. Kad se isključe trošak u Brazilu i rezerviranje za australski pravni spor, pad odražava nižu profitabilnost segmenata, među ostalim zbog većih ulaganja u SAD-u, nepovoljnih rezultata sportskih događaja na međunarodnim tržištima i višeg britanskog poreza na igre na sreću.

Flutter je snizio srednju vrijednost cjelogodišnje prognoze prihoda grupe za 300 milijuna dolara, na 17,61 milijardu dolara, a srednju vrijednost prognoze prilagođene EBITDA-e za 160 milijuna dolara, na 2,495 milijardi dolara. Izmjena uključuje nepovoljne rezultate sportskih događaja do 29. listopada 2026. i zatvaranje poslovanja u Brazilu, što su djelomično ublažile mjere za smanjenje troškova. Srednja vrijednost prognoze prilagođene EBITDA-e za SAD snižena je za 45 milijuna dolara, na 715 milijuna dolara, a za međunarodno poslovanje za 115 milijuna dolara, na 2,09 milijardi dolara.

Rast u SAD-u pratio je veći trošak

U SAD-u je Flutter izvijestio o rastu prihoda od 6 %, na 1,46 milijardi dolara; prihodi od sportskog klađenja porasli su 4 %, a od internetskih igara na sreću 8 %, no prilagođena EBITDA pala je s 51 milijun na 3 milijuna dolara. Ukupni iznos uloga na sportskim kladionicama porastao je 13 %, prosječan mjesečni broj igrača na njima povećao se 9 %, a prosječan mjesečni broj igrača internetskih igara na sreću porastao je 24 %. Učestalost igranja i broj oklada također su porasli, za 4 %, odnosno 15 %.

Veća angažiranost nije se pretočila u veću zaradu. Promotivna potrošnja američkih sportskih kladionica porasla je za 60 baznih bodova, na 6,0 % ukupnog iznosa uloga, a neto marža prihoda sportskih kladionica pala je za 60 baznih bodova, na 6,8 %. Troškovi prodaje i marketinga u SAD-u porasli su 16 %, što je Flutter pripisao usluzi FanDuel Predicts, pokretanju poslovanja u Alberti i ulaganju u Svjetsko prvenstvo u nogometu FIFA.

Prihod usluge FanDuel Predicts u 3. tromjesečju nije bio značajan. Flutter je izvijestio o prosječno 66.000 mjesečnih igrača, što je porast od 39 % u odnosu na prethodno tromjesečje, te o ukupnom iznosu od 119 milijuna dolara, što je porast od 102 %, dok je listopadski iznos bio 271 % veći nego u srpnju.

Rezultati sportskih događaja i britanski porez opteretili su međunarodno poslovanje

Prihodi međunarodnog poslovanja ostali su nepromijenjeni na 2,42 milijarde dolara, dok je prilagođena EBITDA pala 14 %, na 435 milijuna dolara. Flutter je naveo da su rezultati sportskih događaja povoljni za korisnike smanjili prihode za približno 131 milijun dolara, uz nepovoljan učinak od 150 baznih bodova, u usporedbi s 20 baznih bodova u 3. tromjesečju 2025. Ti su rezultati djelomično poništili rast u Ujedinjenoj Kraljevini i Irskoj, gdje su prihodi porasli 4 %, na 889 milijuna dolara, te u južnoj Europi i Africi, gdje su porasli 13 %, na 836 milijuna dolara.

Marža prilagođene EBITDA-e međunarodnog poslovanja smanjila se za 280 baznih bodova, na 18,0 %, što je Flutter uglavnom pripisao povećanju britanskog poreza na internetske igre na sreću s 21 % na 40 %; dio učinka ublažile su uštede ostvarene mjerama za smanjenje poreza i troškova u Brazilu. Prihodi od internetskih igara na sreću u Ujedinjenoj Kraljevini i Irskoj porasli su 12 %, dok su prihodi od sportskog klađenja pali 6 %; u južnoj Europi i Africi prihodi od internetskih igara na sreću porasli su 17 %, a od sportskog klađenja 3 %.

Taylor povezuje uštede s razduživanjem

Taylor je utvrdio četiri neposredna operativna prioriteta: jačanje poslovanja u SAD-u, razvoj tržišta predviđanja, ostvarivanje veće vrijednosti iz međunarodnog portfelja i pojednostavnjenje operativnog modela. Do 2029. zacrtao je dodatnih 500 milijuna dolara bruto ušteda na operativnim troškovima i kapitalnim izdacima, ostvarenih primjenom umjetne inteligencije, stvaranjem učinkovitije organizacije i pojednostavnjenjem tehnološke infrastrukture. Cilj je tih promjena ubrzati donošenje odluka, smanjiti troškove i poboljšati stvaranje novčanog toka, čime će se otvoriti prostor za ulaganja u korisnike dok Flutter smanjuje dug.

Flutter je izvijestio o neto dugu od 10,66 milijardi dolara i omjeru zaduženosti od 4,6x, u odnosu na 3,7x u prosincu 2025. Omjer zaduženosti mjeri neto dug u odnosu na prilagođenu EBITDA-u za prethodnih 12 mjeseci. Neposredni prioriteti pri raspodjeli kapitala jesu organska ulaganja i razduživanje, uz srednjoročni cilj povratka u ciljani raspon tvrtke od 2,0x do 2,5x. Flutter je također dovršio refinanciranje kojim je za približno 240 milijuna dolara povećao iznose revolving kreditnih linija i kredita Term Loan A te produljio njihove rokove dospijeća sa studenoga 2028. na svibanj 2032.

Rezultati ostavljaju Taylora pred izazovom usklađivanja privlačenja korisnika i ulaganja u proizvode s većom zaduženošću i nižim očekivanjima zarade. Program pojednostavnjenja sada ima dvostruku ulogu: poduprijeti daljnji rast i poboljšati stvaranje novčanog toka kako bi Flutter mogao smanjiti dug i približiti ga ciljanom rasponu.