ZEAL povisio prognozu prihoda, dok širenje u Ujedinjeno Kraljevstvo smanjuje maržu

ZEAL Network SE objavio je 4. studenoga 2026. da su prihodi u prvih devet mjeseci porasli 22% na €198.8 milijuna nakon što je tvrtka SevenCanyon, organizator nagradnih izvlačenja u Ujedinjenom Kraljevstvu, prvi put uključena u konsolidaciju, što je dovelo do povećanja prognoze prihoda za cijelu godinu. Širenje je donijelo i veće troškove marketinga i akvizicije, pa je neto dobit bila niža, a marža grupe se smanjila.

Tvrtka sada očekuje da će prihodi u 2026. iznositi €270–280 milijuna, u odnosu na prethodnu prognozu od €250–260 milijuna, nakon početne konsolidacije SevenCanyona i dovršetka prikazivanja prihoda u skladu s IFRS-om. Prognoza EBITDA-e ostaje €70–75 milijuna. ZEAL definira EBITDA-u kao dobit prije amortizacije, financijskog rezultata, udjela u rezultatima pridruženih društava i poreza. Prognoza dobiti temelji se na pretpostavci uobičajenog jackpot-okruženja u Njemačkoj te uključuje očekivane jednokratne troškove akvizicije u iznosu od srednjeg jednoznamenkastog broja milijuna eura.

U tromjesečnom izvješću za razdoblje od 1. siječnja do 30. rujna 2026. navodi se da je EBITDA porasla 9%, s €54.1 milijuna na €58.7 milijuna, što je znatno sporiji rast od rasta prihoda. Marža EBITDA-e pala je s 33.3% na 29.6%, a ZEAL je to uglavnom pripisao većim ulaganjima u marketing i troškovima savjetovanja povezanima sa SevenCanyonom.

Neto dobit pala je 5%, s €33.9 milijuna na €32.2 milijuna. ZEAL je pad prvenstveno povezao s pozitivnim usklađenjem odgođenog poreza od €4.1 milijuna u trećem tromjesečju 2025., odnosno koristi iz prethodne godine koja pomaže objasniti zašto veća EBITDA nije dovela do veće neto dobiti.

Temeljni segment lutrija i dalje potiče rast

Prihodi segmenta lutrija porasli su 16% na €170.8 milijuna, dok su uplate za lutriju porasle 10% na €915.1 milijuna. Prosječan mjesečni broj aktivnih korisnika lutrije povećao se 7% na 1.678 milijuna, a bruto marža lutrijskog segmenta porasla je s 17.5% na 18.3%. ZEAL je u Njemačkoj registrirao 1.007 milijuna novih korisnika, 15% više nego u prvih devet mjeseci 2025. Lutrije su bile glavni pokretač rasta grupe, pa se veći prihodi ne mogu pripisati samo učinku konsolidacije.

Rast je ostvaren unatoč slabijim rezultatima Eurojackpota. Prosječni jackpot smanjio se s €50.0 milijuna na €40.8 milijuna, a maksimalni iznos od €120 milijuna dosegnut je dvaput u svibnju, u usporedbi s četiri puta tijekom 2025. LOTTO 6aus49 zabilježio je suprotan trend: prosječni jackpot porastao je s €8.6 milijuna na €31.6 milijuna nakon što je prvi put dosegnut maksimalni iznos od €50 milijuna, koji je povećan u studenome 2023.

Rasli su i ostali proizvodi. Prihodi od igara porasli su 18% na €12.1 milijun, prosječan mjesečni broj aktivnih korisnika povećao se 27% na 35,000, a uplate su porasle 17% na €160.3 milijuna, iako je prosječni prihod po korisniku pao 7% na €38.21. Prva sezona Dream Car Raffle završila je u trećem tromjesečju 2026., a započela je druga, dok su tijekom devet mjeseci izvučene četiri kuće u nagradnoj igri Dream House Raffle, uz prosječne uplate od €9 milijuna.

Doprinos SevenCanyona dolazi uz dodatne troškove

ZEAL je 9. srpnja 2026. kupio preostalih 96.5% udjela u SevenCanyonu, čime je povećao svoje vlasništvo na 100% i ušao na tržište digitalnih nagradnih izvlačenja u Ujedinjenom Kraljevstvu. U objavi o akviziciji u srpnju vrijednost udjela procijenjena je na približno £33.8 milijuna u gotovini, uz naknadna usklađenja, te do približno £4.8 milijuna tijekom šest mjeseci, ovisno o ispunjenju utvrđenih financijskih ciljeva. SevenCanyon je u konsolidirane devetomjesečne rezultate pridonio s €10.5 milijuna prihoda i €1.4 milijuna EBITDA-e, čime je pomogao povećati prihode ostalih segmenata za 241% na €15.8 milijuna.

Doprinos akvizicije pratio je snažan rast rashoda. Troškovi marketinga grupe porasli su 35% na €67.4 milijuna, uključujući €4.8 milijuna koji se mogu pripisati SevenCanyonu, dok je ZEAL ulagao i u pridobivanje korisnika te pokretanje Dream Car Raffle. Neizravni operativni troškovi porasli su 61% na €25.9 milijuna, a troškovi savjetovanja povećali su se za €4.9 milijuna, uglavnom kao jednokratna posljedica akvizicije. Akvizicija je nakon uračunavanja stečenog novca dovela do novčanog odljeva od €40.9 milijuna, dok je novi zajam donio neto priljev iz financiranja od €39.8 milijuna.

Na dan 30. rujna 2026. privremeno utvrđena nematerijalna imovina povezana s akvizicijom iznosila je ukupno €25.8 milijuna, a goodwill se povećao za €38.8 milijuna. Raspodjela kupoprodajne cijene i dalje je privremena jer se čekaju završni obračuni transakcije, pa računovodstvena obrada akvizicije te operativna i financijska integracija još nisu dovršene.

ZEAL je tako proširio izvore prihoda, no prve konsolidirane brojke pokazuju i cijenu tog poteza. Budući da se integracija nastavlja, a završni obračuni transakcije još nisu zaključeni, ključno je pitanje koliko učinkovito poslovanje u Ujedinjenom Kraljevstvu može pridonijeti dobiti grupe čiji rast i dalje predvodi njemačko lutrijsko poslovanje.