Tabcorp conclut un accord contraignant pour acquérir le fournisseur de technologie de pari BetMakers

Tabcorp Holdings a signé un acte d’implémentation de schéma contraignant pour acquérir 100 % du fournisseur de technologie de pari BetMakers Technology Group, offrant 0,24 $ australien en espèces par action dans une transaction qui valorise l’actif de BetMakers à environ 283 millions de dollars australiens et implique une valeur d’entreprise d’environ 267 millions de dollars australiens, les sociétés ont informé l’ASX le 10 août 2026.

L’offre représente une prime de 45,5 % par rapport au prix de clôture de BetMakers de 0,165 $ australien le 7 août 2026, dernier jour de négociation avant l’annonce, et une prime de 41,1 % par rapport à son prix moyen pondéré par volume sur un mois, selon la propre publication de BetMakers sur l’ASX. Le conseil d’administration de BetMakers a unanimement recommandé aux actionnaires de voter en faveur, et les administrateurs détenant environ 10 % des actions en circulation ont l’intention de voter leurs propres actions en faveur de l’accord.

L’acquisition est le premier grand mouvement de fusions et acquisitions sous la direction du directeur général et chef de la direction de Tabcorp, Gillon McLachlan, qui a déclaré que l’accord accélère la stratégie du groupe sur plusieurs fronts à la fois.

“L’acquisition de BetMakers va accélérer notre stratégie dans plusieurs domaines. BetMakers a subi une transformation significative au cours des deux dernières années et a construit une technologie de pari impressionnante et une équipe talentueuse”, a déclaré McLachlan dans l’annonce de Tabcorp. “Accéder à ces avantages améliorera nos propres capacités technologiques et accélérera nos ambitions de produits, en particulier pour notre offre unique de médias et de tote.”

Le chef de la direction de BetMakers, Jake Henson, a présenté la combinaison comme un jeu d’échelle : “Réunir les droits, le contenu et les relations de Tabcorp avec les plateformes, les données et les services de pari B2B de BetMakers créera une offre globale plus complète et plus convaincante pour nos clients, et un avenir passionnant pour nos employés.”

Ce que Tabcorp achète

BetMakers est un groupe de technologie de pari B2B coté à l’ASX qui fournit des plateformes de pari à cote fixe et à pari mutuel, des services de données et du contenu de course dans plus de 30 pays. Son segment Global Tote – hébergement de tote, logiciel de mise en commun et de mise en commun internationale, et matériel de pari de détail – a généré environ 60 % du chiffre d’affaires de l’exercice 25, tandis que son segment Global Betting Services, qui propose des technologies de bookmaker, a contribué à environ 40 %, selon l’annonce de Tabcorp. Ses plateformes Apollo et GTX plus récentes sont au centre de la technologie que Tabcorp souhaite absorber plutôt que de la construire lui-même.

Pour Tabcorp, la logique stratégique passe par sa marque de pari TAB et son entreprise de médias Sky Racing : remplacer les plateformes de pari existantes par la pile éprouvée de BetMakers accélère une modernisation technologique que le groupe affirme être à mi-chemin, après la scission de ses opérations de loterie et de keno.

L’acte lui-même montre combien de temps cela a pris. L’accord de confidentialité entre les deux parties est daté du 15 octobre 2025, et un protocole d’équipe propre pour le partage d’informations sensibles sur la concurrence a été signé le 13 mai 2026, ce qui signifie que les travaux détaillés sur la transaction ont duré des mois avant la signature de lundi.

Les chiffres derrière l’accord

• 0,24 $ australien en espèces par action BetMakers, avec une option de prendre jusqu’à 25 % du montant total de la consideration en nouvelles actions Tabcorp
• 283 millions de dollars australiens de valeur d’actif implicite ; 267 millions de dollars australiens de valeur d’entreprise implicite
• 45,5 % de prime par rapport au dernier cours de clôture de BetMakers avant l’annonce ; 41,1 % par rapport à son prix moyen pondéré par volume sur un mois
• 30 millions de dollars australiens d’économies de coûts annuelles ciblées à la fin de la deuxième année de propriété
• 6,1 fois EV / LTM juin 2026 pro forma EBITDA, y compris le taux de réalisation complet des synergies, par rapport à l’EBITDA non auditée de 14,0 millions de dollars australiens de BetMakers sur 12 mois
• 2,83 millions de dollars australiens de frais de rupture payables par l’une ou l’autre partie dans certaines circonstances
• ~1,9 fois l’endettement pro forma pour Tabcorp après l’accord, par rapport à son objectif de moins de 2,5 fois sur le cycle

Tabcorp s’attend à ce que la transaction devienne accréssive pour les bénéfices par action dès la deuxième année et à ce qu’elle génère une croissance à deux chiffres des bénéfices par action dès la troisième année. La composante en espèces sera financée par des fonds propres et des facilités de dette non tirées, et l’accord ne comporte pas de condition de financement, un point que le conseil d’administration de BetMakers a cité dans sa recommandation, aux côtés du fait que le schéma n’a besoin d’aucune approbation des actionnaires de Tabcorp et n’implique aucune diligence raisonnable supplémentaire.

Comment le schéma passe de la signature à l’achèvement

L’acquisition est structurée comme un schéma d’arrangement en vertu de la loi australienne sur les sociétés : un processus supervisé par un tribunal dans lequel les actionnaires de BetMakers votent sur la transaction plutôt que de vendre dans une offre publique d’achat conventionnelle. Les actionnaires qui choisissent de recevoir des actions peuvent choisir de recevoir 25 %, 50 %, 75 % ou 100 % de leur consideration en nouvelles actions Tabcorp, au prix le plus élevé de 1,00 $ australien par action ou du prix moyen pondéré par volume de Tabcorp sur cinq jours avant la date d’enregistrement du schéma ; si les élections dépassent le plafond agrégé de 25 %, elles sont réduites proportionnellement. Au plancher de 1,00 $, un maximum de 70,7 millions de nouvelles actions Tabcorp (3,1 % des actions en circulation) seraient émises.

L’achèvement est subordonné à l’approbation des actionnaires de BetMakers lors d’une réunion de schéma, à l’approbation du tribunal, à la clearance de la Commission australienne de la concurrence et des consommateurs en vertu du régime de contrôle des fusions obligatoire de l’Australie, ainsi qu’aux consentements des régulateurs des jeux et des courses dans les juridictions où BetMakers opère. Un expert indépendant doit également conclure que le schéma est dans le meilleur intérêt des actionnaires, et la recommandation du conseil d’administration n’est valable que en l’absence d’une proposition supérieure – avec Tabcorp détenant un droit de correspondance de cinq jours ouvrables sur toute offre concurrente.

Un livret de schéma contenant le rapport de l’expert indépendant devrait parvenir aux actionnaires de BetMakers à la fin de 2026, avec la réunion de schéma ciblée pour décembre 2026 et l’achèvement pendant le troisième trimestre de l’exercice financier 2027 de Tabcorp.