Le chiffre d’affaires de Sportradar grimpe au troisième trimestre, la croissance aux États-Unis dépassant celle de l’ensemble de l’activité

Sportradar a publié son chiffre d’affaires du troisième trimestre, qui s’élève à 363 millions d’euros, le 3 novembre 2026, en hausse de 24 % sur un an. Cette progression s’explique par une augmentation de 47 % du chiffre d’affaires aux États-Unis et par les contributions des marchés de prédiction, qui ont soutenu l’activité de technologies de paris, tandis que la hausse des coûts liés aux droits sportifs a pesé sur les marges.

Le chiffre d’affaires des technologies et solutions de paris a progressé de 27 %, à 297 millions d’euros. Les contenus de paris et de jeux ont été le principal moteur de cette croissance, avec une hausse de 37 %, à 242 millions d’euros, grâce aux contributions de l’acquisition d’IMG ARENA et à l’adoption accrue de ces contenus par les clients existants et nouveaux, notamment les acteurs des marchés de prédiction. Les services de paris gérés ont évolué en sens inverse, reculant de 3 %, à 54,7 millions d’euros : la hausse du chiffre d’affaires des services de trading gérés a été compensée par une baisse des marges de trading due à des résultats sportifs défavorables.

Le chiffre d’affaires des contenus, technologies et services sportifs a augmenté de 11 %, à 66 millions d’euros. Au sein de cette division, les services marketing et médias ont progressé de 15 %, à 50,7 millions d’euros, grâce à de nouveaux clients et à des clients existants dans les médias et les technologies, ainsi qu’à l’augmentation des dépenses de marketing d’affiliation des clients issus des paris sportifs et des marchés de prédiction.

Les États-Unis ont été la zone géographique à la croissance la plus rapide, avec un chiffre d’affaires de 98 millions d’euros, tandis que celui du reste du monde a progressé de 17 %, à 264,5 millions d’euros. L’activité aux États-Unis a représenté 27 % du chiffre d’affaires total, contre 23 % un an plus tôt. Sportradar a attribué cette évolution à l’expansion du marché, notamment à la croissance des marchés de prédiction, ainsi qu’à l’adoption par les clients de contenus et de solutions haut de gamme.

Le directeur général, Carsten Koerl, a relié les résultats du trimestre à la demande de contenus, de données et de technologies haut de gamme, à la monétisation accrue des droits acquis avec IMG ARENA et aux contributions des marchés de prédiction. « Les amateurs suivent le sport sur davantage de plateformes que jamais », a-t-il déclaré, ajoutant que cette tendance élargit le marché adressable de Sportradar et la demande pour ses produits.

Les coûts des droits pèsent sur les marges

Le bénéfice a progressé de 20 %, à 27 millions d’euros, mais sa part du chiffre d’affaires a reculé, passant de 7,7 % à 7,5 %. L’EBITDA ajusté a augmenté de 21 %, à 102 millions d’euros, tandis que sa marge a diminué, passant de 29,0 % à 28,2 %. Les deux mesures du bénéfice ont donc crû moins vite que le chiffre d’affaires, entraînant un resserrement des marges malgré la forte hausse des ventes.

Les charges liées aux droits sportifs, y compris l’amortissement des licences inscrites à l’actif, sont passées de 72,5 millions à 111,7 millions d’euros. Sportradar a indiqué que la croissance de l’EBITDA ajusté était principalement portée par le chiffre d’affaires et la baisse des coûts de personnel ajustés, en partie compensées par les coûts d’IMG ARENA, notamment ceux des droits sportifs. La définition de l’EBITDA ajusté retenue par l’entreprise inclut la totalité du coût des licences de droits sportifs, y compris l’amortissement des droits inscrits à l’actif, ce qui rend ces charges déterminantes pour le niveau de la marge.

Le bénéfice trimestriel a également été limité par une perte de change de 6 millions d’euros, principalement liée aux variations non réalisées des droits sportifs libellés en dollars américains, par une hausse de 4 millions d’euros des coûts de financement associés à des droits sportifs supplémentaires, ainsi que par des indemnités de départ liées aux initiatives d’amélioration de l’efficacité des coûts.

La génération de trésorerie a continué de progresser. La trésorerie nette trimestrielle provenant des activités opérationnelles a augmenté de 37 %, à 157 millions d’euros, et le flux de trésorerie disponible a progressé de 12 %, à 73 millions d’euros. Sportradar définit le flux de trésorerie disponible comme le flux de trésorerie opérationnel ajusté des paiements au titre des dettes locatives et des achats d’immobilisations corporelles et incorporelles.

Prévisions annuelles maintenues

Sportradar a réaffirmé ses prévisions pour l’exercice 2026 : une croissance du chiffre d’affaires à taux de change constants de 19 % à 21 % et une croissance de l’EBITDA ajusté de 24 % à 27 %. Aux taux de change actuels, cela correspond à un chiffre d’affaires de 1,518 à 1,533 milliard d’euros et à un EBITDA ajusté de 360 à 368 millions d’euros. Les prévisions tablent également sur une hausse de la marge publiée d’EBITDA ajusté d’environ 70 à 100 points de base et sur un taux de conversion en flux de trésorerie disponible — défini comme le flux de trésorerie disponible en pourcentage de l’EBITDA ajusté — supérieur au niveau de 56 % atteint en 2025, hors frais de litiges non récurrents.

Les prévisions ne tiennent pas compte des effets de la cession anticipée d’Atrium Sports, car la date de clôture de l’opération reste incertaine. Sportradar a annoncé le 7 octobre 2026 la conclusion d’un accord définitif en vue de vendre Atrium Sports, l’activité d’entraînement et de détection de Synergy Sports, à Teamworks Innovations pour 170 millions de dollars américains. L’entreprise prévoit la clôture de la transaction au quatrième trimestre 2026, sous réserve des conditions habituelles de clôture.

L’entreprise a également poursuivi ses rachats d’actions, en rachetant pour 157 millions de dollars américains d’actions au cours du trimestre et en achevant son programme renforcé de rachats sur le marché. Au 30 octobre 2026, elle avait racheté 34 millions d’actions pour 519 millions de dollars américains depuis le lancement du programme, dont 408 millions de dollars américains en 2026, dans le cadre d’une autorisation totale de 1 milliard de dollars américains.

La trésorerie et les équivalents de trésorerie s’élevaient à 190 millions d’euros à la fin du trimestre, contre 365 millions d’euros au 31 décembre 2025. En incluant sa facilité de crédit non tirée, Sportradar disposait d’une liquidité totale de 440 millions d’euros et n’avait aucune dette en cours.

La question centrale est de savoir si la croissance aux États-Unis, celle des marchés de prédiction et les contributions d’IMG ARENA peuvent dépasser la hausse du coût des droits qui soutiennent cette expansion. Les prévisions réaffirmées de croissance de la marge pour l’ensemble de l’exercice constituent un repère clair, alors que Sportradar doit concilier ces coûts de contenu, la baisse des frais de personnel ajustés et la poursuite des rachats d’actions.