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Le chiffre d’affaires de Hacksaw progresse de 12% au troisième trimestre, tandis que la composition des jeux fait baisser le chiffre d’affaires par jeu
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Hacksaw AB a enregistré une hausse de 12 % de son chiffre d’affaires au troisième trimestre, à 58,1 millions d’EUR, selon son rapport intermédiaire de janvier à septembre 2026, publié le 3 novembre 2026. La progression de l’activité de jeu a été contrebalancée par un chiffre d’affaires par jeu plus faible. Le résultat opérationnel ajusté a progressé de 15 %, à 48,3 millions d’EUR, portant la marge ajustée à 83 %, contre 81 %.
Le bénéfice trimestriel a augmenté de 18 %, à 45,7 millions d’EUR. Les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles ont atteint 52,2 millions d’EUR, contre 36,7 millions d’EUR un an plus tôt, période où la variation du fonds de roulement comprenait 6,8 millions d’EUR d’éléments non récurrents liés au versement d’un dividende. En incluant les éléments affectant la comparabilité, le résultat opérationnel s’est établi à 47,8 millions d’EUR ; l’ajustement trimestriel de 0,6 million d’EUR couvrait principalement les primes liées à un nouveau programme d’intéressement à long terme.
Les chiffres définitifs se situent dans les fourchettes indiquées dans la mise à jour préliminaire du 12 octobre 2026 de Hacksaw, qui estimait le chiffre d’affaires entre 57,5 et 58,5 millions d’EUR et le résultat opérationnel ajusté entre 48 et 49 millions d’EUR. Le rapport intermédiaire complet fournit des états financiers détaillés, des indicateurs sur le portefeuille et les explications de la direction concernant la composition des jeux.
L’activité de jeu progresse plus vite que le chiffre d’affaires
Le nombre moyen de tours de jeu quotidiens a augmenté de 19 % sur un an, tandis que les 10 jeux les plus performants ont généré 52 % du produit brut des jeux, contre 45 % auparavant. La PDG Ana Vrabic Verdir a déclaré que l’évolution de la composition des jeux et des opérateurs avait réduit le chiffre d’affaires par jeu par rapport à la même période de l’année précédente, expliquant ainsi pourquoi la hausse de l’engagement ne s’était pas traduite par une croissance proportionnelle du chiffre d’affaires.
Hacksaw a modifié sa feuille de route de développement et la répartition de ses jeux au début de 2026, en élargissant son orientation à certains marchés. Depuis, la feuille de route a été rééquilibrée au profit des styles de jeu et des atouts qui ont historiquement contribué à son succès, tout en maintenant le développement de jeux destinés à un éventail plus large de marchés. Verdir a qualifié la composition qui en résulte de frein temporaire et s’attend à ce qu’elle se normalise au cours des prochains mois, tout en avertissant que la composition actuelle pourrait peser sur les résultats à court terme.
L’offre de contenu et la présence auprès des clients s’élargissent
Hacksaw a lancé 19 jeux développés en interne au cours du trimestre, contre 12 un an plus tôt, tandis que des studios tiers ont publié 26 jeux sur OpenRGS, contre 15 précédemment ; Zerplaay Games a également rejoint le réseau en tant que studio partenaire. À la fin du trimestre, 12 studios tiers avaient publié des jeux sur la plateforme, portant le portefeuille total à 399 jeux, contre 268. Hacksaw a indiqué que Moneyplane, lancé en septembre 2026, était son premier jeu de type crash, élargissant ainsi son portefeuille au-delà des machines à sous, des jeux à gratter et des jeux à gains instantanés.
Hacksaw a signé 74 contrats au cours du trimestre, dont 67 avec de nouveaux clients, et 34 nouveaux clients ont commencé leurs activités, parmi lesquels Sazka en République tchèque et Snai en Italie. L’entreprise s’est implantée en Alberta, au Canada, et dans la ville de Buenos Aires, en Argentine, portant sa présence à plus de 40 marchés réglementés localement. Après la fin du trimestre, Bally’s Intralot a commencé ses activités au Royaume-Uni et FanDuel dans le Connecticut.
Le Brésil a pris la direction opposée : le gouvernement a retiré leur autorisation à tous les opérateurs agréés à la fin de septembre 2026, et le marché réglementé a fermé au début d’octobre 2026. Verdir a décrit cette fermeture comme un écart par rapport à la tendance générale en faveur des marchés réglementés localement.
La croissance sur neuf mois soutient les investissements
De janvier à septembre 2026, le chiffre d’affaires a augmenté de 23 %, à 175,0 millions d’EUR, soit une hausse de 27 % à taux de change constants. Le résultat opérationnel ajusté a progressé de 24 %, à 144,2 millions d’EUR, avec une marge inchangée de 82 %, tandis que les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles ont augmenté de 35 %, à 140,9 millions d’EUR. Les chiffres depuis le début de l’année inscrivent la croissance plus modérée du trimestre dans le contexte d’une performance plus solide sur neuf mois.
Au troisième trimestre, les charges d’exploitation ajustées se sont élevées à 9,8 millions d’EUR, contre 9,9 millions d’EUR un an plus tôt. La hausse des charges de personnel et de développement commercial a été en partie compensée par la baisse du coût des services vendus, principalement les commissions versées aux studios tiers. Les investissements en actifs incorporels ont doublé, passant de 1,6 à 3,2 millions d’EUR ; ils couvraient le développement et la certification de jeux inscrits à l’actif, la plateforme de marchés de prédiction, les brevets et les marques. À la fin de septembre 2026, Hacksaw disposait de 148,2 millions d’EUR de trésorerie et d’équivalents de trésorerie, sans dette portant intérêt.
Hacksaw a maintenu ses objectifs financiers à long terme, évoquant la croissance du marché en ligne, sa confiance dans sa capacité à gagner des parts de marché et à se développer dans de nouveaux secteurs, notamment grâce à sa plateforme B2B de marchés de prédiction.
Le rapport met en évidence un contraste central : l’activité de jeu est forte, mais le chiffre d’affaires par jeu diminue. La question reste de savoir si la feuille de route rééquilibrée peut améliorer cette monétisation, tandis que Hacksaw poursuit l’élargissement de son offre de contenu, de sa présence sur les marchés et de ses activités, qui sous-tend ses objectifs à long terme inchangés.
