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La croissance en ligne de Lottomatica Group dope ses résultats sur neuf mois
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Lottomatica Group a publié ses résultats sur neuf mois le 3 novembre 2026, faisant état d’un chiffre d’affaires de 1,718 milliard d’euros, en hausse de 5 % sur un an, et d’un EBITDA ajusté de 665,5 millions d’euros, en progression de 8 %. L’opérateur a également confirmé ses prévisions pour 2026, tablant sur un EBITDA ajusté normalisé dans le haut de la fourchette.
Le conseil d’administration a approuvé les états financiers intermédiaires consolidés résumés le 2 novembre 2026, couvrant les neuf mois clos le 30 septembre 2026. Le chiffre d’affaires du troisième trimestre a atteint 537 millions d’euros, en hausse de 5 % également par rapport à l’année précédente, tandis que l’EBITDA ajusté normalisé du trimestre a progressé de 17 %, contre 3 % sur une base publiée.
L’EBITDA ajusté est l’indicateur de résultat de Lottomatica obtenu en ajustant le bénéfice net de certains éléments, notamment les impôts, les coûts de financement, les amortissements, les frais de transaction et d’intégration, ainsi que d’autres éléments non récurrents. La marge d’EBITDA ajusté publiée s’est établie à 38,7 %, contre 37,6 % précédemment. Sur la base d’un taux de reversement normalisé, l’EBITDA ajusté sur neuf mois a atteint 715,1 millions d’euros, en hausse de 19 % ; cette normalisation suppose un taux de reversement des paris sportifs de 80,5 % dans le réseau physique et de 85,5 % en ligne.
La croissance en ligne stimule les performances des segments
Le total des mises a augmenté de 8 %, à 35,2 milliards d’euros, tandis que les mises en ligne ont progressé de 12 %, à 24,2 milliards d’euros. Le chiffre d’affaires en ligne a augmenté de 13 %, à 780,8 millions d’euros, et de 18 % sur la base d’un taux de reversement normalisé, tandis que l’EBITDA ajusté en ligne a progressé de 17 %, à 442,9 millions d’euros. Sa marge a atteint 56,7 %, contre 54,8 % sur la même période en 2025.
Lottomatica a attribué les performances en ligne à la croissance globale du marché et aux gains de parts de marché dans tous les segments de produits et toutes les marques, partiellement contrebalancés par un taux de reversement des paris sportifs moins favorable. Au troisième trimestre, sa part de marché totale en ligne s’est élevée à 31,7 %, en hausse de 0,9 point de pourcentage. La part d’iSports a atteint 34,8 %, en progression de 2,1 points, et celle d’iGaming, 31,2 %, en hausse de 0,6 point. Ces parts sont calculées à partir du produit brut des jeux, défini comme les mises moins les gains.
L’ajustement du taux de reversement remet en perspective le segment Sports
Le segment Sports illustre l’importance de l’ajustement du taux de reversement. Sur neuf mois, les mises ont augmenté de 11 %, à 3,124 milliards d’euros, avec une hausse de 15 % au troisième trimestre, tandis que le chiffre d’affaires a reculé de 1 %, à 376,7 millions d’euros. Lottomatica a principalement attribué ce recul à un taux de reversement des paris sportifs moins favorable ; sur la base d’un taux de reversement normalisé, le chiffre d’affaires du segment a, au contraire, progressé de 13 %.
L’EBITDA ajusté du segment Sports a reculé de 16 %, à 86,9 millions d’euros, et sa marge s’est contractée à 23,1 %, contre 27,0 %, malgré une croissance de 28 % sur la base d’un taux de reversement normalisé. Le chiffre d’affaires du segment Jeux a diminué de 2 %, à 560,3 millions d’euros, et son EBITDA ajusté a fléchi de 1 %, à 135,6 millions d’euros. Le segment en ligne a donc été le seul des trois à enregistrer une hausse de son EBITDA ajusté sur les neuf mois.
Génération de trésorerie et calendrier de CIRSA
La trésorerie générée par les activités opérationnelles est passée de 504,0 à 544,9 millions d’euros, principalement grâce à la hausse de l’EBITDA ajusté. Lottomatica définit cet indicateur comme l’EBITDA ajusté diminué des dépenses d’investissement récurrentes et liées aux concessions. Le bénéfice net ajusté, qui exclut les amortissements liés aux acquisitions ainsi que certains éléments non récurrents et non monétaires, s’est établi à 262,6 millions d’euros, contre 257,4 millions d’euros un an plus tôt. Le bénéfice net statutaire a progressé à 155,3 millions d’euros, contre 98,3 millions d’euros.
La dette financière nette s’élevait à 2,164 milliards d’euros au 30 septembre 2026, soit un levier financier net équivalant à 2,4 fois l’EBITDA ajusté des douze derniers mois, calculé en rythme courant. Ce ratio était inchangé par rapport au 31 décembre 2025.
Le président-directeur général Guglielmo Angelozzi a également évoqué le projet d’acquisition de CIRSA : « Nous avons également franchi une étape stratégique majeure avec l’annonce de l’acquisition de CIRSA, qui renforcera considérablement notre envergure et nos perspectives de croissance. »
Selon le projet commun de fusion entièrement en actions approuvé par les conseils d’administration des deux sociétés le 8 octobre 2026, CIRSA serait absorbée par Lottomatica. Chaque action ordinaire de CIRSA donnerait droit à 0,668 action ordinaire nouvellement émise par Lottomatica, sans versement en espèces dans le cadre de la parité d’échange. L’assemblée générale extraordinaire et ordinaire des actionnaires de Lottomatica est prévue le 23 novembre 2026, et les deux sociétés prévoient que le rapprochement prendra effet au deuxième trimestre 2027.
La prochaine étape de l’opération est donc l’assemblée des actionnaires, et non une finalisation en novembre. Lottomatica aborde ce vote avec une hausse du chiffre d’affaires en ligne, des bénéfices en ligne et de la trésorerie générée par les activités opérationnelles, tandis que les chiffres du segment Sports montrent comment un taux de reversement des paris défavorable peut peser sur les résultats publiés, même lorsque les mises augmentent.
