Churchill Downs affiche un chiffre d’affaires record de 696 M$ au T3 et relève son dividende de 7%

Churchill Downs Incorporated (CDI) a publié ses résultats du troisième trimestre clos le 30 septembre 2026, le 28 octobre 2026. L’entreprise basée à Louisville a annoncé un chiffre d’affaires net record de 696 millions de dollars et un bénéfice net record de 80 millions de dollars attribuable à CDI, qu’elle a qualifiés de records, ainsi qu’une hausse de 7 % du dividende et un nouveau programme de rachat d’actions de 750 millions de dollars approuvé par son conseil d’administration.

L’entreprise a indiqué que le chiffre d’affaires net de 696 millions de dollars représentait une hausse de 13 millions de dollars, soit 2 %, par rapport aux 683 millions de dollars du trimestre correspondant de l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à CDI a progressé de 38 à 42 millions de dollars, et le bénéfice dilué par action attribuable à CDI s’est établi à 1,15 dollar, contre 0,54 dollar. L’EBITDA ajusté, une mesure non conforme aux PCGR utilisée par l’entreprise pour évaluer la performance de ses secteurs, a atteint 264 millions de dollars, soit une hausse de 2 millions de dollars ou de 1 % par rapport aux 262 millions de dollars, ce que l’entreprise a également qualifié de record.

L’entreprise a indiqué que la comparaison avec l’année précédente était affectée par une dépréciation de 35 millions de dollars après impôts liée aux droits de jeu de Chasers’, partiellement compensée par une hausse de 2 millions de dollars après impôts des autres charges et recouvrements. Hors ces éléments, le bénéfice net ajusté attribuable à CDI a augmenté de 9 millions de dollars. L’entreprise a attribué cette hausse à une augmentation de 4 millions de dollars après impôts des revenus de participations dans des sociétés affiliées non consolidées, à une hausse de 3 millions de dollars après impôts principalement due aux résultats d’exploitation, à une baisse de 1 million de dollars après impôts des charges d’intérêts et à une diminution de 1 million de dollars après impôts des revenus de United Tote et de son établissement du New Hampshire, comptabilisés comme attribuables à une participation ne donnant pas le contrôle.

Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2026, le chiffre d’affaires net s’est établi à 2 339 millions de dollars, contre 2 260 millions de dollars un an plus tôt, et le bénéfice net attribuable à CDI a atteint 404 millions de dollars, contre 332 millions. Le bénéfice dilué par action attribuable à CDI s’est établi à 5,73 dollars, contre 4,55 dollars, l’EBITDA ajusté à 998 millions de dollars, contre 958 millions, et le bénéfice net ajusté attribuable à CDI à 413 millions de dollars, contre 382 millions.

Performance des secteurs

Le chiffre d’affaires du secteur des courses en direct et historiques s’est établi à 315 millions de dollars, contre 305 millions, tandis que son EBITDA ajusté a reculé à 111 millions de dollars, contre 116 millions. L’entreprise a indiqué que la hausse de 10 millions de dollars du chiffre d’affaires reflétait une progression de 11 millions de dollars dans ses établissements de courses historiques sur machines (HRM) du Kentucky, dont 7 millions provenant de ses établissements du sud-ouest du Kentucky, et une hausse de 1 million de dollars à Churchill Downs Racetrack. Ces augmentations ont été partiellement contrebalancées par une baisse de 1 million de dollars dans ses établissements HRM de Virginie et une baisse de 1 million de dollars dans ses établissements du New Hampshire.

En Virginie, la baisse nette de 6 millions de dollars dans les établissements du centre de l’État, attribuée principalement à une concurrence accrue, a été partiellement compensée par une hausse nette de 4 millions de dollars dans ceux du nord de l’État et une augmentation de 1 million de dollars dans l’établissement de l’ouest de la Virginie de l’entreprise. Le recul au New Hampshire est dû à la fermeture de l’établissement temporaire Casino Salem pendant la construction du nouvel établissement Rockingham Grand Casino.

Le recul de 5 millions de dollars de l’EBITDA ajusté du secteur comprend une baisse de 6 millions de dollars dans les établissements HRM de Virginie, une diminution de 4 millions de dollars liée au recouvrement exceptionnel d’une assurance contre les pertes d’exploitation reçu au trimestre correspondant de l’année précédente pour un établissement du nord de la Virginie, ainsi qu’une baisse de 1 million de dollars au New Hampshire. Ces reculs ont été partiellement compensés par une hausse de 6 millions de dollars dans les établissements HRM du Kentucky. L’entreprise a attribué le recul dans le centre de la Virginie principalement à une concurrence accrue et à une nouvelle charge fiscale de 5 millions de dollars liée aux jours de courses en direct, en vertu de la structure fiscale applicable aux courses et aux HRM entrée en vigueur le 1er juillet 2026. Elle a indiqué que les établissements de Virginie continuent de bénéficier, en vertu de cette même structure, d’une réduction de la taxe sur les mises HRM à l’échelle de l’État, entrée en vigueur le 1er juillet 2025.

Le chiffre d’affaires du secteur des services et solutions de paris s’est établi à 126 millions de dollars, contre 127 millions, un recul que l’entreprise a attribué à son activité de paris sportifs. L’EBITDA ajusté du secteur a toutefois progressé à 48 millions de dollars, contre 46 millions, principalement grâce à la croissance de son activité de courses hippiques. Les mises sur les courses hippiques de TwinSpires Horse Racing ont totalisé 485 millions de dollars au trimestre, contre 472 millions un an plus tôt. L’entreprise a précisé que ce chiffre exclut les mises générées par Velocity et ses affiliés nationaux.

Le chiffre d’affaires des jeux s’est établi à 273 millions de dollars, contre 266 millions, l’entreprise ayant fait état de hausses dans ses établissements détenus à 100 % à New York, en Pennsylvanie et dans le Maine. L’EBITDA ajusté du secteur a progressé à 128 millions de dollars, contre 123 millions. Les investissements en titres de participation ont contribué à cette hausse à hauteur de 3 millions de dollars, grâce, selon l’entreprise, aux bons résultats de Rivers Des Plaines, dans l’Illinois, et de Miami Valley Gaming, dans l’Ohio. Les établissements de jeux détenus à 100 % ont apporté 2 millions de dollars supplémentaires, principalement grâce à l’établissement de New York. La catégorie « Tous les autres » a enregistré un chiffre d’affaires de 2 millions de dollars et une perte d’EBITDA ajusté de 23 millions, deux résultats conformes à ceux de l’année précédente.

Gestion du capital

Le 3 août 2026, l’entreprise a finalisé l’acquisition, annoncée précédemment, de 49 % de United Tote Company auprès de NYRA Content Management Solutions, LLC, une filiale de la New York Racing Association (NYRA). Dans le cadre de l’opération, NYRA a accepté de prolonger jusqu’en 2035 son contrat de services de totalisateur avec United Tote.

Le 25 septembre 2026, la société a conclu le huitième avenant à sa facilité de crédit senior garantie, reportant l’échéance de sa facilité de crédit renouvelable et de son prêt à terme A de juillet 2029 à septembre 2031 et supprimant un ajustement de l’écart de crédit de 10 points de base. La société a également contracté un prêt à terme B de 500 millions de dollars, échéant en 2033, émis à 99,875 % du principal et portant intérêt au taux SOFR majoré de 175 points de base, avec une échéance fixée au 25 septembre 2033. Elle a utilisé une partie du produit net pour rembourser les sommes dues au titre du prêt à terme B de 2028, rembourser les tirages sur la facilité renouvelable, couvrir les frais et dépenses liés à la transaction, et financer son fonds de roulement ainsi que d’autres besoins généraux de l’entreprise. Le 19 octobre 2026, la société a remboursé ses obligations de premier rang de 2027 au moyen de tirages sur la facilité renouvelable de 2031.

Le 27 octobre 2026, le conseil d’administration a déclaré un dividende annuel en espèces de 0,469 $ par action en circulation, en hausse de 7 % par rapport à l’année précédente. Ce dividende sera versé le 5 janvier 2027 aux actionnaires inscrits à la clôture des bureaux le 4 décembre 2026. La société a indiqué qu’il s’agirait de la seizième année consécutive d’augmentation de son dividende par action.

Au cours du trimestre, la société a racheté 570 169 actions ordinaires pour un coût total de 48 millions de dollars et a indiqué que son levier bancaire net s’établissait à 3,8x à la fin de la période. Le 27 octobre 2026, le conseil d’administration a approuvé un nouveau programme de rachat d’actions pouvant atteindre 750 millions de dollars. Cette autorisation comprend les 306 millions de dollars restant au titre du programme de rachat de juillet 2025 à la clôture des marchés le 27 octobre 2026 ; elle ne s’y ajoute pas.

Projets des établissements et conférence téléphonique

Parmi les faits marquants du trimestre, la société a annoncé la Thoroughbred Championship Series avec NYRA, qui débutera en 2027 à l’occasion du Kentucky Oaks et du Kentucky Derby, et a obtenu l’autorisation de déménager et d’agrandir son établissement HRM Rosie’s Collinsville pour y installer 150 machines dans le comté de Henry, en Virginie.

Le calendrier des projets d’investissement de la société pour 2026 comprend le projet Victory Run de Churchill Downs Racetrack, dont l’achèvement est prévu en avril 2028 et pour lequel les dépenses prévues en 2026 s’élèvent à 40–45 millions de dollars, ainsi que l’établissement HRM Rockingham Grand Casino, dans le New Hampshire, dont l’ouverture est prévue à la mi-2027 et pour lequel les dépenses prévues en 2026 s’élèvent à 45–50 millions de dollars. En incluant les autres projets et ceux déjà achevés, le total des dépenses d’investissement prévues pour 2026 est de 160–180 millions de dollars.

Une conférence téléphonique sur les résultats est prévue le 29 octobre 2026 à 9 h, heure de l’Est. Elle sera accessible en webdiffusion sur la page des événements de relations avec les investisseurs de la société ; un enregistrement sera disponible en ligne à partir de midi, heure de l’Est, le même jour.