Η Επιτροπή Εμπορευματικών Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης των ΗΠΑ μηνύει το Αρκάνσας για να μπλοκάρει την υπόθεση Kalshi

Οι Ηνωμένες Πολιτείες και η Επιτροπή Εμπορευματικών Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης (CFTC) κατέθεσαν στις 12 Νοεμβρίου 2026 ομοσπονδιακή αγωγή κατά του Αρκάνσας και του γενικού εισαγγελέα Τιμ Γκρίφιν, ζητώντας από δικαστήριο να σταματήσει την υπόθεση που έχει κινήσει η πολιτεία κατά της Kalshi βάσει της νομοθεσίας περί τυχερών παιχνιδιών. Η αγωγή υποστηρίζει ότι τα συμβόλαια επί γεγονότων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια εποπτευόμενα από την CFTC υπάγονται στην αποκλειστική ομοσπονδιακή δικαιοδοσία και όχι στη νομοθεσία του Αρκάνσας περί τυχερών παιχνιδιών.

Η υπόθεση κατατέθηκε στο Περιφερειακό Δικαστήριο των ΗΠΑ για την Ανατολική Περιφέρεια του Αρκάνσας, ενώ ο Γκρίφιν εναγόταν υπό την επίσημη ιδιότητά του. Οι ομοσπονδιακοί ενάγοντες ζητούν απόφαση που να κρίνει ότι η νομοθεσία του Αρκάνσας παρακάμπτεται από την ομοσπονδιακή νομοθεσία και είναι άκυρη όταν εφαρμόζεται σε συναλλαγές που εισάγονται προς διαπραγμάτευση, προσφέρονται ή εκτελούνται σε αγορές συμβολαίων που έχουν οριστεί και εποπτεύονται από την CFTC. Ζητούν επίσης προσωρινές και μόνιμες δικαστικές απαγορεύσεις που να καλύπτουν την εκκρεμή υπόθεση της Kalshi, καθώς και μελλοντικές κρατικές έρευνες ή μέτρα επιβολής κατά οντοτήτων που εποπτεύονται από την CFTC, των συνδεδεμένων εταιρειών και των συνεργατών τους, σχετικά με συναλλαγές σε αυτές τις αγορές.

Το επιχείρημα περί ομοσπονδιακής δικαιοδοσίας

Οι ομοσπονδιακοί ενάγοντες υποστηρίζουν ότι ο Νόμος περί Χρηματιστηρίων Εμπορευμάτων παρέχει στην CFTC αποκλειστική δικαιοδοσία επί των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, των δικαιωμάτων προαίρεσης και των συμφωνιών ανταλλαγής που διαπραγματεύονται σε ομοσπονδιακά εποπτευόμενα χρηματιστήρια, και ότι τα συμβόλαια επί γεγονότων που στοχοποιεί το Αρκάνσας είναι συμφωνίες ανταλλαγής. Οι πληρωμές μπορεί να εξαρτώνται από το αν ένα γεγονός θα συμβεί, δεν θα συμβεί ή από την έκτασή του, ενώ τα συμβόλαια λειτουργούν επίσης ως δυαδικά δικαιώματα προαίρεσης, με σταθερή απόδοση ή μηδενική απόδοση. Η KalshiEX είναι αγορά συμβολαίων που έχει οριστεί και εγκριθεί από την CFTC, δηλαδή χρηματιστήριο που λειτουργεί υπό την εποπτεία της Επιτροπής.

Στο πλαίσιο αυτού του συστήματος, πριν από την εισαγωγή ενός συμβολαίου προς διαπραγμάτευση, το χρηματιστήριο παρέχει τους κανόνες του, επεξήγηση των όρων του και πιστοποίηση συμμόρφωσης. Η CFTC μπορεί να απαιτήσει υποστηρικτικά στοιχεία, να αναστείλει την εισαγωγή ενός συμβολαίου ή να διατάξει την απόσυρση συμβολαίου που δεν συμμορφώνεται. Η ομοσπονδιακή αγωγή υποστηρίζει ότι αν επιτραπεί σε μεμονωμένες πολιτείες να απαγορεύουν ή να θέτουν όρους σε αυτές τις εισαγωγές, θα υπονομευτεί η διαδικασία αυτοπιστοποίησης και θα δημιουργηθεί το ενδεχόμενο να υπάρχουν 50 ρυθμιστικές αρχές.

Στις 5 Νοεμβρίου 2026, η CFTC εξέδωσε ερμηνεία σχετικά με την αμερόληπτη πρόσβαση, δηλαδή την απαίτηση οι αγορές συμβολαίων που έχουν οριστεί να παρέχουν ανταγωνιστική, ανοικτή, δίκαιη και αμερόληπτη πρόσβαση. Οι αγορές πρέπει να καταργήσουν εντός 30 ημερών τους γεωγραφικούς περιορισμούς εντός των ΗΠΑ που παραβιάζουν αυτές τις απαιτήσεις ή να εξηγήσουν στη Διεύθυνση Εποπτείας Αγορών γιατί δεν είναι εφικτή η συμμόρφωση. Οι ομοσπονδιακοί ενάγοντες υποστηρίζουν ότι η επιβολή της νομοθεσίας από το Αρκάνσας θα ανάγκαζε τα χρηματιστήρια να αρνούνται συμβόλαια επί γεγονότων σε κατοίκους του Αρκάνσας, δημιουργώντας άμεση σύγκρουση με την ομοσπονδιακή απαίτηση για πρόσβαση.

Η ενέργεια επιβολής της νομοθεσίας από το Αρκάνσας

Το Αρκάνσας κατέθεσε στις 4 Νοεμβρίου 2026 αγωγή κατά των KalshiEX LLC και Kalshi Inc.. Το γραφείο του Γκρίφιν ισχυρίζεται ότι η Kalshi προσέφερε σε καταναλωτές στο Αρκάνσας στοιχήματα με πραγματικά χρήματα, χωρίς άδεια, σε αθλητικά γεγονότα, εκλογές και ψυχαγωγία, μεταξύ άλλων και σε άτομα ηλικίας μόλις 18 ετών, χωρίς να λάβει άδειες, να υπαχθεί σε εποπτεία ή να καταβάλει τους φόρους που απαιτούνται από τους νόμιμους φορείς τυχερών παιχνιδιών. Η πολιτεία άσκησε αξιώσεις βάσει του Νόμου περί Αθέμιτων Εμπορικών Πρακτικών του Αρκάνσας και ζητά αποκατάσταση ζημίας, αστικές κυρώσεις, απλήρωτους φόρους και δικαστική απαγόρευση. Ο Γκρίφιν συνόψισε τη θέση του ως εξής: «Η νομοθεσία του Αρκάνσας αφορά την ουσία, όχι την ορολογία».

Οι ομοσπονδιακοί κανόνες διακρίνουν τα τυχερά παιχνίδια από τα συμβόλαια επί γεγονότων

Η CFTC εξέτασε ξεχωριστά αυτή τη διάκριση σε προσωρινό τελικό κανόνα που δημοσιεύτηκε στις 9 Οκτωβρίου 2026, ο οποίος εξαιρεί από τον ορισμό των συμφωνιών ανταλλαγής προϊόντα τυχερών παιχνιδιών τύπου καζίνο, συμπεριλαμβανομένων των στοιχημάτων σε αθλητικά γεγονότα και των παιχνιδιών καζίνο. Μια ξεχωριστή πρόταση που δημοσιεύτηκε την ίδια ημέρα θα συμπεριλάμβανε ρητά συμβόλαια επί γεγονότων που βασίζονται σε αθλητικά γεγονότα, την πολιτική, τον πολιτισμό και τον καιρό. Η ομοσπονδιακή αγωγή αναφέρει ότι ο προσωρινός κανόνας έχει ισχύ νόμου· το μέτρο για τα συμβόλαια επί γεγονότων παραμένει πρόταση.

Η ομοσπονδιακή αγωγή εντάσσει την υπόθεση σε μια ευρύτερη εκστρατεία, επικαλούμενη προηγούμενες ενέργειες για την παράκαμψη πολιτειακών νόμων σε όλη τη χώρα και προσωρινές δικαστικές απαγορεύσεις που δικαίωσαν την ομοσπονδιακή θέση στην Αριζόνα, το Ιλινόι και τη Μινεσότα.

Το αίτημα για προσωρινά μέτρα φέρνει άμεσα ενώπιον του ομοσπονδιακού δικαστηρίου το ερώτημα αν το Αρκάνσας μπορεί να συνεχίσει την πολιτειακή υπόθεση. Η ευρύτερη απόφαση θα καθορίσει αν η πολιτειακή νομοθεσία για την προστασία των καταναλωτών μπορεί να εφαρμόζεται στα συγκεκριμένα συμβόλαια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια ή αν η ρύθμισή τους ανήκει αποκλειστικά στην CFTC.