تيك أندردوج سوق التوقعات بالكامل داخل الشركة

Underdog، مشغل يومي خيالي أعاد نفسه إلى شركة سوق توقعات، توقف عن استئجار البنية التحتية لسوقه. في 18 يوليو 2026، أطلقت الشركة النيويوركية سوق توقعات التي تملكها وتشغلها بالكامل. هذا التحول يسمح لها بجمع رسوم التداول التي كانت تمنحها لمنصات منافسة.

حتى الآن، كانت Underdog وسيطًا. لقد قامت بlisting عقود أحداث رياضية داخل تطبيقها ولكنها أرسلت التداول الفعلي عبر منصات خارجية، أولاً Crypto.com ولاحقًا Kalshi. مع وجود سوقها الخاصة الآن، تقوم الشركة بlisting وتسوية العقود بنفسها، وتفعل ذلك مع امتلاكها لجميع التصاريح الفيدرالية. تقول Underdog إنها أول شركة رياضية تملك ما يسمى بتركيبة الترخيص الكاملة: سوق عقود معين (السوق التي تُدرج العقود)، منظمة清算 أوراق مالية مشتقة (المنظمة التي تقوم بclearing وضمان كل تداول)، وتسجيل كتاجر لجنة العقود الآجلة (الوكيل الذي يحمل حسابات العملاء).

وصف مؤسس ورئيس مجلس الإدارة جيريمي ليفين الخطوة حول الرياضة. “أسواق التوقعات في الغالب حول الرياضة، وUnderdog هي الأفضل في الرياضة”، قال في الإعلان.

لماذا يهم امتلاك السوق

الاقتصاد هو النقطة. كل عقد حدث يتم تداوله على سوق منظمة يحمل رسومًا، وذهبت تلك الرسوم إلى من يشغل السوق. لمعظم العام الماضي، كانت تلك Kalshi أو Crypto.com. تشغيل السوق داخل الشركة يعني أن Underdog تحتفظ بذلك الإيراد، وتحدد جدول الرسوم بنفسها، وتقرر بنفسها أي أسواق لتدرجها وكيف ستطلقها بسرعة، وهو التحكم الذي لم تكن تملكه كشريك على منصة شخص آخر. تعود عقودها الأولى إلى البيسبول والكرة الطائرة، وقواعد اللعبة تترك مجالًا لربط عدة نتائج في موقف واحد، وهو بناء أسواق التوقعات.

Reached ذلك الموقف عن طريق الشراء بدلاً من التقدم من الصفر. في مارس 2026، استحوذت على كيانات سوق العقود وclearing لشركة Aristotle Exchange، والتي أدرجتها لجنة تداول العقود الآجلة كسوق عقود معين في سبتمبر 2025. أعادة Underdog تسمية العملية باسم UDX وسبق أن سجلت كتاجر لجنة العقود الآجلة في وقت سابق من العام، مما أكمل التركيبة. يمكن أن يستغرق الحصول على تلك الموافقات من المنظم مباشرة سنوات؛ الشراء من شركة تملكها بالفعل هو الطريق القصير. لم تتضمن الصفقة PredictIt، موقع الرهان السياسي الذي تديره شركة Aristotle الأم.

الاستحواذ الرأسي على الأرض

Underdog ليست وحدها في سحب هذه البنية الداخلية. أطلقت DraftKings (DKNG ) سوقها الخاص، DKeX، في يونيو 2026 على الترخيص الذي حصلت عليه من خلال شراء Railbird Technologies. اشترت شركة Robinhood-Susquehanna المشتركة واعادة تسمية سوق العقود باسم Rothera، ودفعت Polymarket 112 مليون دولار مقابل شركة холдинговية وراء سوق مرخصة لإعادة الدخول إلى الولايات المتحدة. النموذج الوسيط الذي سمح للمشغلين بالدخول إلى أسواق التوقعات بسرعة يمنح الآن الطريق للاستحواذ، لأن الحزب الذي يملك السوق يحتفظ بالهامش.

تأتي Underdog مع مقياس لذلك القتال. حسب حساب الشركة نفسه، قامت بتشغيل ما يقرب من 6.5 مليار دولار في حجم سوق التوقعات منذ إطلاق المنتج في سبتمبر 2025، في المرتبة الثالثة بين مشغلي الولايات المتحدة، أمام عدة أسماء أكبر. كما تقول إن لديها أكثر من خمسة ملايين عميل مسجل وتوليد أكثر من 500 مليون دولار في الإيرادات السنوية. هذا الجمهور المدمج هو الميزة التي تملكها UDX على الأسواق التي تبدأ من الصفر: المتداولون موجودون بالفعل في التطبيق.

المعركة التنظيمية القادمة

الملحق هو نفسها التي تتدلى على كل سوق توقعات رياضية. يجادل مسؤولو اللعب الرياضية وحكام القبائل بأن عقدًا مرتبطًا بمن يفوز باللعبة هو رهان رياضي باسم آخر، وعرضه دون ترخيص دولة هو القمار غير المشروع، وليس منتج مالي خاضع للتنظيم الفيدرالي. أسواق Underdog غير متاحة في 13 ولاية، بما في ذلك نيفادا وواشنطن العاصمة، وغادرت الشركة الرهان الرياضية التقليدية تمامًا في نهاية عام 2025 لتراهن على نموذج وطني لأسواق التوقعات.

كانت الدوران مكلفة. قامت Underdog بقطع أكثر من 125 وظيفة، أكثر من خمس وظائف من موظفيها، في بداية عام 2026 أثناء انتقالها من نموذج رهان رياضي من ولاية إلى أخرى إلى منصة وطنية لأسواق التوقعات.

تُختبر تلك الرهان الآن في المحكمة. قامت Kalshi بspending عام 2026 في محاربة ولاية تلو الأخرى حول ما إذا كانت عقودها الرياضية يمكن تداولها دون ترخيص محلي. أمرت ميشيغان بgeofencing الدولة أو مواجهة غرامات يومية، و دخلت لجنة تداول العقود الآجلة لدفاع منصات ضد محاكم الولاية. لقد drew Underdog أقل حرارة إنفاذ حتى الآن من Kalshi، ولكن امتلاك سوق العقود يضعها بشكل مباشر داخل النزاع القضائي، الذي يتوقع معظمهم في الصناعة أن يصل إلى المحكمة العليا. التوقيت متعمد: مع اقتراب موسم NFL، تسيطر Underdog الآن على السوق التي ستحتاجها لتوسيع المنتج من خلال الرياضة التي تدفع معظم الحجم.