تخفض Flutter توقعاتها للعام بأكمله مع اتساع خسائر الربع الثالث بفعل انخفاض قيمة الأصول في البرازيل

أعلنت Flutter Entertainment عن صافي خسارة بلغ 1.15 مليار دولار في نتائج الربع الثالث من عام 2026، الصادرة في 4 نوفمبر 2026، إذ أدى انخفاض قيمة الأصول في البرازيل بمقدار 873 مليون دولار إلى اتساع الخسارة، رغم نمو الإيرادات بنسبة 2% إلى 3.87 مليار دولار. كما خفضت الشركة توقعاتها لعام 2026 وأوقفت إعادة شراء الأسهم، فيما يعيد الرئيس التنفيذي Dan Taylor توجيه الأولويات نحو توفير التكاليف والاستثمار العضوي وخفض الديون.

اتسعت الخسارة مقارنةً بـ789 مليون دولار قبل عام. وشملت الرسوم غير النقدية في البرازيل، في المقام الأول، 296 مليون دولار للأصول طويلة الأجل و541 مليون دولار للشهرة، وذلك عقب ظروف التداول الصعبة والحظر المؤقت للمراهنات الرياضية والألعاب عبر الإنترنت الصادر في 25 سبتمبر 2026. وأوقفت Flutter عملياتها في البرازيل في 26 سبتمبر 2026، وقالت إن 537 مليون دولار من خسائر انخفاض القيمة بعد الضريبة تُعزى إلى المجموعة، بما يعكس ملكيتها البالغة 56% في Flutter Brazil. كما أسهمت في الخسارة زيادة قدرها 105 ملايين دولار في مخصصات الخسائر القانونية، مدفوعةً بمخصص يتعلق بدعوى جماعية في أستراليا.

أعلنت Flutter عن أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بلغت 360 مليون دولار، بانخفاض نسبته 25%. ويستثني هذا المقياس غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا الفوائد وضرائب الدخل والإهلاك والاستهلاك وخسائر انخفاض القيمة ومخصصات الخسائر القانونية وبنودًا أخرى محددة. وبعد استبعاد رسوم البرازيل والمخصص القانوني الأسترالي، يعكس الانخفاض تراجع ربحية القطاعات، بما في ذلك زيادة الاستثمار في الولايات المتحدة، ونتائج رياضية دولية غير مواتية، وارتفاع ضريبة الألعاب في المملكة المتحدة.

خفضت Flutter منتصف نطاق توقعاتها لإيرادات المجموعة للعام بأكمله بمقدار 300 مليون دولار إلى 17.61 مليار دولار، كما خفضت منتصف نطاق توقعاتها للأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمقدار 160 مليون دولار إلى 2.495 مليار دولار. ويشمل التعديل نتائج رياضية غير مواتية حتى 29 أكتوبر 2026 وإغلاق العمليات في البرازيل، مع تعويض جزئي من إجراءات خفض التكاليف. وخُفّض منتصف نطاق الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الولايات المتحدة بمقدار 45 مليون دولار إلى 715 مليون دولار، في حين خُفّض في الأسواق الدولية بمقدار 115 مليون دولار إلى 2.09 مليار دولار.

نمو الولايات المتحدة جاء مصحوبًا بارتفاع الإنفاق

في الولايات المتحدة، أعلنت Flutter عن نمو الإيرادات بنسبة 6% إلى 1.46 مليار دولار، مع ارتفاع إيرادات المراهنات الرياضية بنسبة 4% والألعاب عبر الإنترنت بنسبة 8%، لكن الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تراجعت إلى 3 ملايين دولار، من 51 مليون دولار. وزاد إجمالي المبالغ المراهن عليها في المراهنات الرياضية بنسبة 13%، وارتفع متوسط عدد لاعبي المراهنات الرياضية شهريًا بنسبة 9%، كما زاد متوسط عدد لاعبي الألعاب عبر الإنترنت شهريًا بنسبة 24%. كذلك ارتفع معدل تكرار اللعب وعدد الرهانات بنسبة 4% و15% على التوالي.

لكن هذا التفاعل لم ينعكس في صورة أرباح أعلى. فقد ارتفع الإنفاق الترويجي على المراهنات الرياضية في الولايات المتحدة بمقدار 60 نقطة أساس ليبلغ 6.0% من إجمالي المبالغ المراهن عليها، فيما انخفض هامش صافي إيرادات المراهنات الرياضية بمقدار 60 نقطة أساس إلى 6.8%. كما زادت نفقات المبيعات والتسويق في الولايات المتحدة بنسبة 16%، وعزت Flutter ذلك إلى FanDuel Predicts وإطلاق الخدمة في ألبرتا والاستثمار المرتبط بكأس العالم لكرة القدم.

لم تكن إيرادات FanDuel Predicts جوهرية في الربع الثالث. وأعلنت Flutter عن متوسط 66,000 لاعب شهريًا، بزيادة 39% على أساس ربع سنوي، وحجم تداول بلغ 119 مليون دولار، بزيادة 102%، فيما كان حجم التداول في أكتوبر أعلى بنسبة 271% منه في يوليو.

النتائج الرياضية والضرائب في المملكة المتحدة أثّرتا سلبًا في الأسواق الدولية

استقرت الإيرادات الدولية عند 2.42 مليار دولار، بينما تراجعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 14% إلى 435 مليون دولار. وقالت Flutter إن نتائج رياضية مواتية للعملاء خفضت الإيرادات بنحو 131 مليون دولار، وكان أثرها السلبي 150 نقطة أساس، مقارنةً بـ20 نقطة أساس في الربع الثالث من عام 2025. وساعدت تلك النتائج في موازنة النمو في المملكة المتحدة وأيرلندا، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 4% إلى 889 مليون دولار، وفي جنوب أوروبا وأفريقيا، حيث زادت بنسبة 13% إلى 836 مليون دولار.

انخفض هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الأسواق الدولية بمقدار 280 نقطة أساس إلى 18.0%، وعزت Flutter ذلك أساسًا إلى ارتفاع ضريبة الألعاب عن بُعد في المملكة المتحدة من 21% إلى 40%، مع تعويض جزئي من الوفورات الناتجة عن تدابير تخفيف الضرائب وإجراءات خفض التكاليف في البرازيل. ونمت إيرادات الألعاب عبر الإنترنت في المملكة المتحدة وأيرلندا بنسبة 12%، بينما تراجعت إيرادات المراهنات الرياضية بنسبة 6%؛ وسجلت جنوب أوروبا وأفريقيا نموًا بنسبة 17% في إيرادات الألعاب عبر الإنترنت و3% في إيرادات المراهنات الرياضية.

Taylor يجمع بين توفير التكاليف وخفض المديونية

حدد Taylor أربعة أهداف تشغيلية فورية: تعزيز أعمال الشركة في الولايات المتحدة، والسعي إلى دخول أسواق التنبؤ، واستخلاص قيمة أكبر من محفظة الأسواق الدولية، وتبسيط نموذج التشغيل. واستهدف تحقيق 500 مليون دولار إضافية من الوفورات الإجمالية في تكاليف التشغيل والنفقات الرأسمالية بحلول عام 2029، من خلال الذكاء الاصطناعي وهيكل تنظيمي أكثر رشاقة وبنية تحتية تقنية أبسط. وتهدف هذه التغييرات إلى تسريع اتخاذ القرارات وخفض التكاليف وتحسين توليد النقد، بما يتيح مجالًا للاستثمار في العملاء فيما تخفض Flutter ديونها.

أعلنت Flutter عن صافي ديون بقيمة 10.66 مليار دولار ورافعة مالية قدرها 4.6 مرة، ارتفاعًا من 3.7 مرة في ديسمبر 2025. وتقيس الرافعة المالية صافي الدين مقارنةً بالأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للأشهر الـ12 السابقة. وتتمثل أولوياتها الفورية لتخصيص رأس المال في الاستثمار العضوي وخفض المديونية، مع هدف متوسط الأجل يتمثل في العودة إلى النطاق المستهدف للشركة، من 2.0 إلى 2.5 مرة. كما أتمت Flutter إعادة تمويل أضافت نحو 240 مليون دولار إلى تسهيلاتها الائتمانية المتجددة وقروض الأجل من الفئة A، ومددت آجال استحقاقها من نوفمبر 2028 إلى مايو 2032.

تضع النتائج Taylor أمام موازنة اكتساب العملاء والاستثمار في المنتجات من جهة، وارتفاع الرافعة المالية وتراجع توقعات الأرباح من جهة أخرى. وأصبح لبرنامج التبسيط الآن دور مزدوج: دعم مزيد من النمو مع تحسين توليد النقد، بما يمكّن Flutter من إعادة ديونها إلى مستويات أقرب إلى نطاقها المستهدف.