محكمة اتحادية تجميد حظر ولاية مينيسوتا على أسواق التنبؤ

محكمة اتحادية تجميد حظر ولاية مينيسوتا على أسواق التنبؤ

قاضية اتحادية منعت ولاية مينيسوتا من تنفيذ حظرها على أسواق التنبؤ، أيام قليلة قبل موعد نفاذه، مما يُعتبر نصراً نادراً للوكلاء الفدراليين ومنصات Kalshi و Polymarket في معركة خاسرة في معظم المحاكم الولائية.

منحت القاضية كاثرين مينينديز أمراً مؤقتاً في 27 يوليو 2026، يحظر على مينيسوتا فرض القانون على البورصات المسجلة لدى هيئة تداول السلع الآجلة، في أمر يتألف من 44 صفحة، وجدت أن المشغلين والحكومة محقين في الحجة بأن قانون السلع الآجلة الفدرالي يسبق أو يلغي حظر الولاية، وأن المنصات سوف تتعرض لأضرار لا يمكن إصلاحها إذا دخل الحظر حيّز التنفيذ في 1 أغسطس 2026. يبقى الأمر ساري المفعول حتى يصل المحكم إلى قرار نهائي.

كان التحدي جهداً مشتركاً بين الحكومة الفدرالية والصناعة. أقامت لجنة تداول السلع الآجلة دعوى قضائية ضد مينيسوتا في مايو 2026، بعد يوم واحد من توقيع الحاكم تيم والز على القانون، واصفة إياه بأنه أكثر محاولة عدوانية من قبل ولاية لإغلاق الأسواق الخاضعة للتنظيم الفدرالي، وهو ما سيجرم حتى عقود الطقس والمحاصيل التي يستخدمها مزارعو مينيسوتا لتغطية المخاطر. تقدمت وزارة العدل، و Kalshi و Polymarket US معها. كان القانون أكثر من أي جهد سابق للولايات.

حيث تقع خط التبادل

النصر أضيق مما يبدو. आधت مينينديز، التي عينها بايدن، الأمر المؤقت على سؤال واحد: هل تعتبر عقود الأحداث التي تُدرجها هذه المنصات “عقود مبادلة”، وهي الأدوات المالية التي يضع القانون الفدرالي تحت سيطرة لجنة تداول السلع الآجلة الحصرية. العقود المرتبطة بنتائج لها مخاطر اقتصادية أو تجارية واضحة – انتخابات مجلس الشيوخ، أو فائز كأس العالم، أو إعادة فتح مضيق هرمز – ت满ى هذه الشروط، وجدت. الرهانات على من يفوز في “جزيرة الحب الولايات المتحدة”، أو على ما يقوله المذيع في منتصف المباراة، لا تفي بذلك على الأرجح.

هذا هو ساحة المعركة كلها. لأن حظر مينيسوتا شمل جميع عقود التنبؤ في وقت واحد، استنتجت القاضية أنه يصل إلى الصفقات التي لا يملك الولاية سلطة جزائية عليها. لكنها كانت واضحة في أن القانون قد لا يكون مسبوقاً في كل تطبيق، وأنه قد يكون الأمر النهائي أضيق كثيراً مرة واحدة بعد أن يحدد المحكم أي العقود محمية على المستوى الفدرالي وأيها تقع تحت القانون الولائي. تركت مطالبات المشغلين المتعلقة بحرية التعبير دون قرار.

خسارة نادرة للولايات

الحكم يؤلم الولايات لأنها أول مرة تجميد حظر تشريعي مباشر على أسواق التنبؤ على أساس السبق الفدرالي، بدلاً من إيقاف إجراء تنفيذي للوكالة التنظيمية. كما يتعارض مع الاتجاه السائد. في 20 يوليو 2026، وجد قاض في واشنطن إلى خلاف ذلك، مثلاً أن Kalshi محتمل أن تكون موقع قمار غير قانوني، وحدد أن القانون الفدرالي لا يزيل قواعد القمار في الولاية. أجبرت نيفادا Kalshi على حظر أسواقها الرياضية بموجب أمر محكمة في الولاية، وهددت ميشيغان بغرامات يومية تصل إلى ستة أرقام.

أشار النائب العام لمينيسوتا، كيث إليسون، إلى أنه لا ينوي التراجع. “أسواق التنبؤ هي قمار، بكل بساطة، ومينيسوتا لديها كل الحق في إبقاء القمار الخادع خارج مجتمعاتنا”، قال في مقابلة مع إيه بي سي نيوز، مضيفاً أن الولاية ستواصل الدفاع عن القانون. وصف نيل كومار، رئيس القانون في Polymarket، القرار بأنه دليل على أن أسواق التنبؤ على منصات مسجلة بشكل فدرالي “خاضعة للقانون الفدرالي، وليس لمزيج من قواعد الولاية”.

المخاطر كبيرة. بلغ حجم التداول الشهري لشركة Kalshi حوالي 33 مليار دولار في يونيو 2026، في حين تعاملت Polymarket وفرعها الأمريكي مع حوالي 14 مليار دولار خلال نفس الفترة. كلاهما يتنازع أو يمتثل للأوامر في ولايات بما في ذلك ماساتشوستس، وميشيغان، ونيفادا، وواشنطن، حتى لو كانت لجنة تداول السلع الآجلة، التي أقامت دعاوى ضد تسع ولايات على الأقل لتحديد سلطتها، تعاملت مع عقودها على أنها مشتقات خاضعة للتنظيم الفدرالي.

ما يأتي بعد ذلك

يجب الآن على إليسون أن يقرر ما إذا كان سيستأنف، وتتحرك القضية الأساسية نحو محاكمة كاملة من المتوقع أن تصل إلى المحكمة العليا. الأمر المؤقت ليس حكماً نهائياً؛ إنه يجميد فقط تطبيق الحظر الجنائي على البورصات المسجلة على المستوى الفدرالي أثناء سير القضية.

الfrage غير المحلولة هي نفسها التي تعمل لجنة تداول السلع الآجلة على حلها في دورة وضع القواعد الخاصة بها، بعد أن حذرت المنصات من تقديم عقود جماعية تُبهم مكان انتهاء الإشراف الفدرالي. حتى تحدد المحكمة خط التبادل بشكل واضح، كل حالة ولاية تعتمد عليه، ومينيسوتا، بعد أن حاولت الحظر المباشر الأكثر شمولاً وخسارته، أصبحت الآن الاختبار الرائد لمدى ما يمكن للولاية أن تذهب.