أعلنت CIRSA عن ارتفاع الإيرادات والأرباح قبل التصويت على الاندماج

أفادت CIRSA في 4 نوفمبر 2026 بأن صافي الإيرادات التشغيلية في الربع الثالث ارتفع بنسبة 12.0% إلى 628 مليون يورو، وأن الربح التشغيلي، أو EBITDA، زاد بنسبة 6.8% إلى 195 مليون يورو، ما أتاح للمساهمين الاطلاع على أرقام جديدة للأرباح قبل التصويت في 30 نوفمبر 2026 على اندماجها المقترح مع Lottomatica.

ارتفع صافي الربح الفصلي بنسبة 48.1% إلى 33.6 مليون يورو، بعد احتساب 7.9 ملايين يورو من المصروفات غير المتكررة، بما فيها تكاليف استشارية مستحقة مرتبطة بالاندماج. وأدى استبعاد هذه المصروفات من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى بلوغ الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 203 ملايين يورو، بزيادة قدرها 11.1%. ويعكس هذا التعديل الفرق بين نمو الأرباح التشغيلية المعلن والزيادة المعدلة المكوّنة من رقمين.

خلال الأشهر التسعة الأولى، بلغ صافي الإيرادات التشغيلية 1.888 مليار يورو، بزيادة قدرها 10.0%، فيما ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 9.3% إلى 599.3 مليون يورو. وزاد صافي الربح خلال الأشهر التسعة بنسبة 73.6% إلى 128.3 مليون يورو، مدعومًا بارتفاع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وانخفاض المصروفات المالية بمقدار 39.7 مليون يورو.

آلات القمار في إسبانيا تعزز ربحية أنشطة التجزئة

نمت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لقطاع آلات القمار في إسبانيا بوتيرة أسرع من الإيرادات، ما وسّع هامش الربح. وارتفع صافي الإيرادات التشغيلية الفصلي بنسبة 6.9% إلى 108.4 ملايين يورو، فيما زادت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 11.8% إلى 58.1 مليون يورو، لترتفع بذلك نسبة هامشها في القطاع إلى 53.6%، مقارنةً بـ51.2% قبل عام. وعزت CIRSA هذا التحسن أساسًا إلى ارتفاع الإيرادات لكل آلة، وزيادة إنتاجية نقاط البيع، وتحسين كفاءة الخدمات اللوجستية؛ كما زاد عدد الآلات بنسبة 2.2% على أساس سنوي.

حققت الكازينوهات نموًا فصليًا في صافي الإيرادات بلغ 10.7%، رغم الأثر المقدر للإغلاقات المؤقتة عقب زلزال كولومبيا في أغسطس 2026، الذي خفّض الإيرادات بنحو 3 ملايين يورو. وبلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في القطاع 42.0%، مقارنةً بـ42.6% في الربع نفسه من عام 2025. كما أتمت CIRSA في يوليو 2026 الاستحواذ على Slots del Sol في باراغواي وCasino da Figueira في البرتغال.

نمو إيرادات الألعاب عبر الإنترنت يتجاوز نمو الأرباح

قدّم قطاع الألعاب والمراهنات عبر الإنترنت صورة مختلفة للأرباح. فقد ارتفع حجم التداول بنسبة 32.5% وصافي الإيرادات التشغيلية بنسبة 18.9%، لكن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك ظلت شبه مستقرة، إذ زادت بنسبة 0.2% فحسب. وعزت CIRSA هذه الفجوة إلى زيادة الاستثمار التسويقي خلال كأس العالم لكرة القدم، وإلى نتائج رياضية على مستوى القطاع صبّت في مصلحة العملاء.

قدّرت CIRSA أن تلك النتائج في أغسطس وسبتمبر خفّضت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لقطاعها عبر الإنترنت بمقدار 10 ملايين يورو. ويُظهر سيناريو تطبيع نسب العوائد في عرض نتائجها نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للقطاع عبر الإنترنت بنسبة 43.6%، وهامشًا قدره 21.5%. وهذه أرقام معدّلة من الشركة، وليست نتيجة الربع المعلنة، التي يورد العرض أن هامشها بلغ 16.5%.

تحسن توليد السيولة قبل التصويت

بحسب مقياس CIRSA، ارتفع التدفق النقدي التشغيلي الحر خلال الأشهر التسعة، قبل عمليات الدمج والاستحواذ، بنسبة 32.4% إلى 232.9 مليون يورو. ويبدأ احتساب هذا المقياس بطرح النفقات الرأسمالية من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، ثم يشمل رأس المال العامل وبنودًا أخرى، والضرائب، ومدفوعات الإيجار والفوائد. وعزت CIRSA التحسن أساسًا إلى ارتفاع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وانخفاض الفوائد المدفوعة بمقدار 71.8 مليون يورو، وهو ما قابله جزئيًا ارتفاع الضرائب المدفوعة على الدخل بمقدار 23.6 مليون يورو. وجاء انخفاض أعباء الفوائد بعد إتمام خطة إعادة التمويل في يوليو 2026.

رافق هذا التحسن في توليد السيولة ارتفاعٌ في الاستثمار؛ إذ زادت النفقات الرأسمالية إلى 168.8 مليون يورو، مقارنةً بـ137.3 مليون يورو. وبلغ إجمالي صافي الدين 2.104 مليار يورو في 30 سبتمبر 2026، أي ما يعادل 2.66 مرة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للأشهر الاثني عشر السابقة. ولم تُدرج بعدُ مساهمات عمليات الاستحواذ في يوليو 2026 والربع الرابع من عام 2025 بالكامل في رقم الأرباح المتراكم للفترة السابقة. وعند احتساب مساهمات هذه العمليات، عرضت CIRSA نسبة مديونية افتراضية قدرها 2.59 مرة، تظل أعلى من نطاقها المعلن للاستقرار، البالغ 2.0 إلى 2.5 مرة.

قالت CIRSA إنها تسير نحو الحد الأعلى من مستهدفاتها لعام 2026، والمتمثلة في صافي إيرادات يتراوح بين 2.5 مليار يورو و2.56 مليار يورو، وأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تتراوح بين 800 مليون يورو و820 مليون يورو.

بموجب الصفقة المقترحة التي ستُنفذ بالكامل عبر مبادلة الأسهم، سيحصل مستثمرو CIRSA على 0.668 سهم جديد في Lottomatica مقابل كل سهم في CIRSA، وستبلغ ملكيتهم نحو 32.5% من الشركة المندمجة. وتشمل الشروط أيضًا توزيع أرباح استثنائي بقيمة 1.62 يورو للسهم قبل الاندماج. وتتوقع CIRSA إتمام الصفقة في الربع الثاني من عام 2027.

بالنسبة إلى المساهمين، تجمع النتائج بين ربحية قطاع آلات القمار في إسبانيا وتحسن توليد السيولة من جهة، ونمو المراهنات عبر الإنترنت الذي لم يحقق بعد نموًا مماثلًا في الأرباح المعلنة من جهة أخرى. كما تُظهر أن نسبة المديونية أعلى من النطاق المستهدف لدى CIRSA وفقًا لكل من الأرقام المعلنة والافتراضية، ما يجعل تحويل أرباح الأنشطة عبر الإنترنت إلى أرباح فعلية والتقدم نحو ذلك النطاق من القضايا التشغيلية المحورية للأعمال التي ستضمها CIRSA إلى المجموعة المندمجة.