Xbox Game Pass 损失目标，仅有 3000 万订阅用户

Microsoft (MSFT ) 的 Xbox Game Pass 大约有 3000 万订阅用户，低于公司预期的 2026 年 7.7 亿订阅用户。该数字来自 Wall Street Journal，据报道，一位熟悉该数字的人称，服务的付费会员数量约为 3000 万。该数字并非官方统计。自 2024 年初以来，Microsoft 尚未披露 Game Pass 的总数，因此该报道的数字是两年来对该业务的最明确的描述，Microsoft 已在该业务上投入了数十亿美元。

时机并非偶然。该报道数字的出现与 Xbox 迄今最激进的收缩同时发生，几天前宣布的 3,200 个工作岗位削减和五个工作室的剥离，这有助于解释这些决定背后的原因。7,700 万的目标本身来自在美国联邦贸易委员会试图阻止 Microsoft 收购 Activision Blizzard 的 690 亿美元交易期间公开的内部文件；同样的文件显示，公司曾希望 Game Pass 的订阅用户数量在 2030 年之前超过 1 亿。相比之下，3000 万订阅用户不到计划的 40%。

一个向后走的数字

对于一个被投资者誉为增长引擎的服务来说，更加令人担忧的细节是，3000 万订阅用户甚至低于两年前的数字。Microsoft 上一次官方披露的数字是在 2024 年 2 月，当时 Xbox 总裁 Sarah Bond 表示该服务已经拥有 3400 万会员，这个数字已经包括了以前的 Xbox Live Gold 订阅用户，他们被转移到了更便宜的 Game Pass 层。如果 3000 万订阅用户的报道属实，该服务已经失去了大约 400 万会员，自 Activision 交易完成以来，净增长基本停滞。Microsoft 一旦增长停滞，就不再发布里程碑式的数字，只能依靠外部估计来填补空白。

这种逆转在很大程度上归因于一次定价决策。2025 年 10 月，在当时的 CEO Phil Spencer 的领导下，Microsoft 将 Game Pass Ultimate 的价格提高了 50%，从每月 19.99 美元提高到 29.99 美元，恰逢《使命召唤：黑色行动 7》的发布。之后，许多用户取消了订阅，该游戏本身也收到了冷淡的评价。2026 年 4 月，新任 Microsoft Gaming CEO Asha Sharma 将 Ultimate 降至 22.99 美元，并停止在发布当天将新的《使命召唤》游戏添加到服务中，牺牲了最昂贵的头条内容，以换取更低的价格和更强的留存率。

Sharma 告诉员工什么

Sharma 对于这一差距异常直接。在 宣布裁员的备忘录 中，她写道，Microsoft 对 Game Pass、跨平台发布和更广泛的内容阵容的投注“没有达到我们预期的增长速度”，并表示订阅用户的损失在去年的定价和包装更改后加速了。她描述了一个游戏部门的利润率远低于可比平台和出版业务，并将裁员视为一次重置，而不是一次性削减。

这种坦率反映了订阅服务在 Microsoft 战略中的核心地位。Game Pass 是公司论证订阅服务而非主机销售将定义下一代游戏的主要依据，公司也主要是为了为服务提供日一发售的独占游戏而收购了工作室，Activision Blizzard 是其中最主要的。只有在规模上才能实现经济效益：更大的用户基数可以将固定内容成本分散到更多的付费会员中。在 3000 万订阅用户的情况下，用户基数只有计划中的三分之一，这使得每一款在发布当天免费提供的头条游戏的有效成本都大幅增加。

规模落后，但收入尚可

该服务在收入方面并没有失败。根据 Microsoft 自己的报告，Game Pass 在最近一个财年产生了近 50 亿美元的收入，约占 Xbox 游戏收入的五分之一，其目录仍然包含数百个游戏，从头部一方游戏到轮换的 免费游戏阵容。它缺乏的是用户规模。它在订阅用户数量方面也落后于主要竞争对手：Sony 的 PlayStation Plus 在平台持有者最近的财年结果中拥有大约 4700 万订阅用户，这得益于更大的硬件安装基数。

Sharma 表示，四月份的价格降低已经提高了新用户的注册和留存率，这是一个初步的收获，她小心地将其称为第一步，而不是解决方案，并警告公司需要在时间的推移中解决这个问题，而不是一次性解决。她所领导的重组使得思路的转变变得明显。随着新的《使命召唤》游戏不再在发布当天加入 Game Pass，Microsoft 正在重新关注硬件和付费独占游戏，原始订阅用户数量不再是唯一的目标。现在决定该战略是否成功的数字更加安静：是否可以以失去会员的速度更快地增加每位订阅用户的收入，尽管 Game Pass 的价格更便宜、服务更精简。 ithheld 从 day-one Game Pass 和 Microsoft 倾向于硬件和付费独占游戏，原始订阅用户数量不再是唯一的奖励。现在决定该战略是否成功的数字更加安静：是否可以以失去会员的速度更快地增加每位订阅用户的收入，尽管 Game Pass 的价格更便宜、服务更精简。