费蒂塔提交 176 亿美元的竞标以收购凯撒娱乐

凯撒娱乐几个月来一直在考虑潜在的收购，费蒂塔娱乐自 3 月份以来就一直与这家陆地赌场特许经营公司有关。现在，费蒂塔已经同意以 176 亿美元的价格收购凯撒娱乐，这笔交易包括 57 亿美元的股权和 119 亿美元的债务。但在这场史诗般的戏剧中仍然有可能出现戏剧性的转折。虽然凯撒娱乐董事会已经批准了收购，但根据他们的协议，他们有时间在 7 月 11 日之前寻找更好的报价。

费蒂塔娱乐拥有拉斯维加斯金 nugget 赌场特许经营和 NBA 休斯顿火箭等多项业务。这并不是他们第一次考虑接洽凯撒娱乐讨论潜在的合作。2018 年，两家公司曾因费蒂塔购买凯撒娱乐股份而产生关联。但在 2020 年，埃尔多拉多度假村介入并收购了凯撒娱乐。现在，似乎费蒂塔正在通过债务收购凯撒娱乐的道路上，这将使该集团对拉斯维加斯大道拥有巨大的控制权，凯撒娱乐在大道上拥有 8 家主要度假村。

176 亿美元的收购凯撒娱乐的交易

费蒂塔同意以每股 31 美元的价格收购凯撒娱乐，这笔 176 亿美元的交易中，股权部分的价值为 57 亿美元。这意味着，大约 1.84 亿股凯撒娱乐的股份将被购买，这笔钱将用于以全现金的方式购买现有股东的股份。凯撒娱乐董事会已经批准了这笔交易，代表凯撒娱乐的董事会已经同意了这笔交易。查看当前的股票市场，凯撒娱乐公司（CZR）的股份目前被评估为大约 29 美元，这比 2 月中旬的年初低点大约 18 美元每股有了显著的增长。

这笔交易的内容是 费蒂塔将收购凯撒娱乐，并成为主要股东，但最终目标是收购该公司 100% 的股份并将其私有化。凯撒娱乐最初于 1970 年作为凯撒世界上市，后被哈拉斯娱乐公司收购。哈拉斯娱乐公司后来被阿波罗和 TPG 于 2010 年通过杠杆收购私有化，并于 2012 年更名为凯撒娱乐公司。2014 年，凯撒娱乐公司在纳斯达克重新上市，部分公司重新进入公开市场。该公司在债务和市场转向在线平台的竞争中苦苦挣扎，于 2021 年 3 月被添加到标准普尔 500 指数中。但在经历了 4.5 年的困难之后，于 2025 年被 降级 到较小的指数，如标准普尔小盘 600 指数。

凯撒娱乐公司的现状

目前，凯撒娱乐公司急需重组和注入新资源。它是美国最大的 陆地赌场运营商 之一，并且仍然是拉斯维加斯最大的玩家，但它背负着巨大的债务包。该集团试图重组业务以保持财务稳定并投资其 核心赌场业务。但这导致了资产出售，分散了其房地产框架，并出售了垂直业务以筹集资金。这些措施可能只会让凯撒娱乐公司陷入更深的困境。

2010 年：私募股权收购让凯撒娱乐公司背负债务

凯撒娱乐公司被阿波罗和 TPG 私有化，通过杠杆收购使公司背负了巨大的债务，这成为长期的财务负担。

2015 年：第 11 章破产重组开始

凯撒娱乐公司为其运营单位申请破产保护，试图重组因杠杆收购而积累的数十亿美元债务。

2017 年：破产重组完成

公司在减少债务和将义务分配给运营和房地产实体后退出破产，但仍然背负着巨大的债务。

2020 年：埃尔多拉多合并创建新的凯撒娱乐公司实体

埃尔多拉多度假村收购凯撒娱乐公司，但继承了两家公司的债务，成为美国最具杠杆的赌场运营商之一。

2020-2021 年：与 VICI 地产的售后租回交易完成

凯撒娱乐公司将其房地产卖给 VICI 地产，并立即租回，筹集了数十亿美元的资金用于减债，但这意味着凯撒娱乐公司必须为其赌场租用房地产。

2021 年：资产轻量化战略正式成为核心模式

凯撒娱乐公司转向了运营商模式，放弃了房地产所有权，利用自由现金流和资产出售来逐渐管理其杠杆。

2021 年：世界扑克系列赛（WSOP）被出售

WSOP 是最顶尖的 在线扑克 品牌之一，被出售给 NSUS 集团，产生了额外的流动性，同时允许凯撒娱乐公司在许可协议下保留举办权。

2022-2024 年：债务重组和到期延长

凯撒娱乐公司重组了部分债务，推迟了到期时间，并利用市场窗口减少了近期的偿还压力。

2023-2025 年：重点转向核心赌场和数字游戏

公司优先考虑高利润的拉斯维加斯大道资产和在线体育博彩的增长，以提高现金流稳定性并支持债务服务。

然而，快进到现在，凯撒娱乐公司的陆地赌场业务和在线业务仍然苦苦挣扎。凯撒娱乐公司曾竞标纽约市下城的赌场，但该计划最终因未能获得公众支持而被放弃。在线赌场业务通过内部游戏开发工作室的推出得到了提升，但凯撒娱乐公司仍然处于困境，急需财务支持。

费蒂塔如何改变拉斯维加斯大道

费蒂塔的长期计划是将凯撒娱乐公司恢复到其以前的辉煌，成为一家私营公司，可以与费蒂塔的其他业务联合起来。私有所有权将使费蒂塔能够专注于房地产升级，战略性地重新定位任何表现不佳的业务，并在不需要满足股东期望、支付股息或获得批准的情况下进行更大的改变。

收购凯撒娱乐公司还意味着费蒂塔将拥有 拉斯维加斯大道的房地产，并将成为大道上最大的运营商之一。凯撒娱乐公司目前拥有凯撒宫、拉斯维加斯哈拉斯、林克、巴黎拉斯维加斯、好莱坞星球、火烈鸟等多家赌场度假村。这些房地产位于大道的中心，拥有巨大的影响力。

有很多策略可以帮助凯撒娱乐公司在当前的位置上获得优势，从统一酒店的定价策略到创建更多的跨房地产设施，以优化支出并增加对竞争对手的压力。考虑到费蒂塔已经拥有兰德里和其他主要的餐饮和娱乐资产，他们是重组凯撒娱乐公司的最佳候选人。凭借他们在餐饮和酒店业的专业知识，费蒂塔可以提升凯撒娱乐公司的这些领域。

前方的潜在监管障碍

凯撒娱乐公司的交易尚未最终确定，这是一个强有力的出价，凯撒娱乐公司现在有时间来评估和寻找其他竞标者。内华达州赌场控制委员会和内华达州赌场委员会将在这笔交易的进行中发挥作用，他们负责监督 在线和陆地赌场的许可和监管。

因为他们还负责维持秩序，确保所有权的变化不会威胁拉斯维加斯的博彩行业的稳定，无论是税收、运营的连续性，还是竞争。需要在陆地赌场行业的竞争力之间保持平衡，虽然有其他大玩家如 MGM 度假村国际和 Wyn 度假村，但人们担心费蒂塔的收购可能会使费蒂塔在拉斯维加斯拥有过多的控制权。他们在城市中只有另一家赌场金 nugget，但他们带来的财力可能会损害竞争力。

另一方面，还需要考虑债务包，这将减缓费蒂塔在大道上可能计划的重大革命。监管机构需要评估费蒂塔的长期目标，确保这不会成为另一次临时的所有权更改，直到他们决定出售。就像哈拉斯、埃尔多拉多度假村和其他之前的凯撒娱乐公司所有者一样。

凯撒娱乐公司的“去购物”时间表开始

截止日期为 7 月 11 日，凯撒娱乐公司可以在此期间寻找其他竞标者。在此期间，任何其他对凯撒娱乐公司感兴趣的公司或投资集团都有最后的机会提交出价。但是，要想真正击败蒂尔曼·费蒂塔，他们需要提高每股 31 美元的收购价格，这已经是拉斯维加斯历史上最大的收购交易之一。

如果其他竞标者出现，如卡尔·伊坎，据传他对此感兴趣，那么费蒂塔将有机会匹配或提高出价。如果没有人能击败这一出价，那么道路将为费蒂塔收购凯撒娱乐公司铺平，这将标志着拉斯维加斯最史诗般的竞标战之一的结束。