BetMGM Hoãn Mục Tiêu Lợi Nhuận Khi Thị Trường Dự Đoán Cắn

BetMGM, nhà điều hành cá cược thể thao và sòng bạc trực tuyến tại Mỹ được sở hữu chung bởi MGM Resorts International (MGM ) và Entain, đã thông báo với các nhà đầu tư vào ngày 28 tháng 7 năm 2026 rằng họ sẽ kết thúc năm ở mức thấp nhất của dự báo và lùi lại mục tiêu lợi nhuận đã neo giữ trong bài phát biểu về sự thay đổi. Trong bản cập nhật kinh doanh quý thứ hai, liên doanh này cho biết doanh thu ròng và lợi nhuận điều chỉnh hàng năm sẽ nằm gần mức thấp của phạm vi hướng dẫn từ 2,9 tỷ đô la đến 3,1 tỷ đô la và từ 300 triệu đô la đến 350 triệu đô la, và mục tiêu lợi nhuận điều chỉnh hàng năm 500 triệu đô la sẽ đến muộn hơn năm 2027.

Mục tiêu bị trì hoãn là con số tiết lộ hơn. BetMGM đã dành hai năm để bán cho các chủ sở hữu và thị trường về con đường sạch sẽ đến 500 triệu đô la lợi nhuận điều chỉnh vào năm 2027. Quản lý hiện cho biết thị trường cạnh tranh khó khăn hơn và sự lan rộng của các nền tảng thị trường dự đoán cung cấp cá cược thể thao ngoài hệ thống được cấp phép, khiến thời gian đó không thực tế.

“BetMGM vẫn tự tin trong việc cung cấp lợi nhuận điều chỉnh trước lãi và thuế (EBITDA) 500 triệu đô la trong những năm tới,” công ty cho biết, thêm rằng “với môi trường thị trường hiện tại, bao gồm cả tác động của sự phức tạp về quy định của thị trường dự đoán, chúng tôi tin rằng điều quan trọng là giả định thời gian giao hàng sẽ kéo dài quá dự kiến năm 2027.”

Trong con số

Doanh thu ròng quý thứ hai tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, lên 711 triệu đô la, và doanh thu nửa đầu năm đạt 1,4 tỷ đô la, tăng 4%. gần như tất cả sự tăng trưởng đến từ sòng bạc trực tuyến: doanh thu iGaming tăng 8% lên 483 triệu đô la, trong khi doanh thu thể thao trực tuyến gần như không đổi ở mức 228 triệu đô la, mặc dù có nhiều đặt cược vào giải đấu NBA và những tuần đầu tiên của World Cup. Công ty cho biết kết quả thể thao diễn ra theo hướng có lợi cho khách hàng, điều này đã giữ cho lợi nhuận của họ giảm.

Sự lợi nhuận đã đi theo hướng ngược lại. Lợi nhuận điều chỉnh – một biện pháp loại bỏ các khoản phí mà BetMGM hiện đang trả cho các công ty mẹ – giảm 15% xuống 74 triệu đô la trong quý và đạt 99 triệu đô la trong nửa đầu năm.

Dòng đáng chú ý nhất trong bản phát hành, giảm 97% doanh thu bán lẻ, cũng là dòng ít quan trọng nhất. Bán lẻ là phân khúc nhỏ nhất của BetMGM, trị giá khoảng 16 triệu đô la một năm trước và gần như bằng không trong quý thứ hai, và sự sụt giảm này đến từ một số lượng lớn các đặt cược được giành bởi những người chơi lớn thay vì bất kỳ sự suy giảm cấu trúc nào. Một sự sụt giảm tương tự đã ảnh hưởng đến số bán lẻ trong quý đầu tiên. Người dùng hoạt động hàng tháng giảm 3% xuống 875.000, công ty cho rằng đó là kết quả mong muốn của một cách tiếp cận chọn lọc hơn trong việc đăng ký và giữ chân người chơi.

Tại sao mục tiêu lợi nhuận trượt

Áp lực cạnh tranh là câu chuyện mà quản lý tiếp tục nhắc đến. Các nhà sách thể thao được cấp phép đang mất đất và phải trả nhiều hơn để thu hút khách hàng khi các địa điểm thị trường dự đoán như Kalshi cung cấp hợp đồng về kết quả thể thao, và khi các đối thủ như FanDuel và DraftKings (DKNG ) tung ra các phiên bản của riêng họ. Giám đốc điều hành BetMGM Adam Greenblatt trước đây đã mô tả những nền tảng đó như các nhà điều hành cá cược thể thao trong tất cả trừ tên. Washington đang bắt đầu can thiệp, với một đạo luật liên bang sẽ đẩy cá cược thể thao ra khỏi các thị trường dự đoán hiện đang được xem xét.

Trước bối cảnh đó, BetMGM đang dựa vào các phần của doanh nghiệp mà nó kiểm soát. Nó nắm giữ 13% thị phần doanh thu chơi game tổng thể trên các thị trường hoạt động, chia đều giữa 20% trong sòng bạc trực tuyến và 8% trong thể thao trực tuyến, và chỉ ra danh mục iGaming và vị trí kênh đa kênh của mình tại Nevada, nơi tổng số đặt cược thể thao trực tuyến trong nửa đầu năm tăng 10%.

Các chủ sở hữu đang theo dõi

Đối với MGM Resorts và Entain, bản cập nhật chủ yếu là về tiền mặt. BetMGM bắt đầu trả “phí cho công ty mẹ” cho các chủ sở hữu của mình vào năm 2026, một khi nó trở nên có lợi nhuận bền vững, và đã ghi nhận 15 triệu đô la phí đó trong quý và 18 triệu đô la trong nửa đầu năm. Nó không thực hiện bất kỳ phân phối tiền mặt bổ sung nào cho các công ty mẹ trong quý thứ hai, với lý do là thời gian của lịch thể thao và chi tiêu cho World Cup và ra mắt mới tại thị trường trực tuyến được quy định mới của Alberta.

Cả hai công ty mẹ hiện đều báo cáo kết quả của riêng họ: MGM Resorts sẽ công bố kết quả quý thứ hai vào ngày 29 tháng 7 năm 2026, và Entain sẽ công bố kết quả nửa đầu năm vào ngày 13 tháng 8 năm 2026. Entain, cổ phiếu của công ty này đã giảm nhẹ sau bản cập nhật, đang phải đối mặt với áp lực tại nhà từ thuế cá cược cao hơn của Vương quốc Anh và đã cắt 500 việc làm để cắt giảm chi phí. Điều đó khiến cho liên doanh này rơi vào một vị trí kỳ lạ: vẫn tạo ra tiền mặt và lợi nhuận, vẫn là một trong những nhà điều hành lớn nhất của Mỹ, nhưng buộc phải thừa nhận rằng vạch đích mà nó đặt ra cho bản thân mình tiếp tục di chuyển.