Суддя відмовився захистити Kalshi від законів про азартні ігри в штаті Нью-Йорк

Федеральний суддя відмовився зупинити штат Нью-Йорк від виконання своїх законів про азартні ігри щодо Kalshi, завдавши передбачувачу значної поразки на найбільшому легальному ринку спортивних ставок у США. Суддя окружного суду США Аналіза Торрес відхилила прохання компанії про попередню заборону 7 липня 2026 року – наказ, який би заморозив виконання законів Нью-Йорку під час тривання суду – розблокувавши шлях для державних регуляторів щодо лікування її спортивних контрактів як незаконних азартних ігор.

Цей рішення вирізує серце національної стратегії Kalshi. У більш ніж десятку штатів компанія стверджувала, що оскільки вона керує федерально зареєстрованим обмінним пунктом, який контролюється Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), державні регулятори азартних ігор не мають влади над тим, що вона перераховує. У Манхеттені ця аргументація не спрацювала.

Суперечка розпочалася у жовтні 2025 року, коли комісія з ігор штату Нью-Йорк направила Kalshi лист із вимогою припинити діяльність, звинувативши її у веденні незаконної спортивної букмекерської діяльності. Kalshi подала суд проти офіційних осіб комісії у федеральний суд за кілька днів, домагаючись термінового наказу, щоб утримати штат. Більше ніж через вісім місяців суд підтримав Нью-Йорк.

Розуміння суду

“Закони про азартні ігри штату Нью-Йорк, застосовані до спортивних контрактів Kalshi, не скасовуються Законом про товарні біржі”, – написала Торрес, зробивши висновок, що компанія не довела, що вона, ймовірно, виграє справу.

Її початкова точка стала найбільшим перепоною галузі: регулювання азартних ігор – традиційна державна влада, тому суди припускають, що Конгрес не скасував державний закон, якщо він не сказав цього явно. Зокрема, Торрес відмовилася вирішувати питання, яке розділило інші суди – чи кваліфікуються спортивні контракти Kalshi як федерально регулювані свопи. Вона припустила, що вони таки кваліфікуються, і знайшла, що закони Нью-Йорку виживають тим не менше.

На кожній версії аргументації Kalshi про попередження – твердженні, що федеральний закон переважає державний – суддя знайшла прогалину. Федеральний закон про товари містить мову, яка зберігає владу інших державних і федеральних регуляторів, яку вона прочитала як доказ того, що Конгрес ніколи не мав на меті позбавити державні правила азартних ігор. Спеціальна постанова дозволяє CFTC блокувати контракти на події, пов’язані з “гральними” або діяльністю, яка є незаконною за державним законом – подальші докази, які вона написала, що законодавці очікували, що державний закон буде мати значення. І вона відхилила аргументацію Kalshi про те, що виконання правил Нью-Йорку змусить її порушити вимогу CFTC щодо надання трейдерам рівного доступу, зазначивши, що нічого не зупиняє компанію від отримання ліцензії штату Нью-Йорк.

Торрес також знайшла, що Kalshi не довела такого роду незворотної шкоди, якої вимагає заборона; витрати на виконання законодавства та потенційні штрафи, сказала вона, є фінансовими втратами, які можуть бути повернуті. Вона виключила саму комісію з ігор з справи на підставі конституційної імунітету, залишивши позов проти її офіційних осіб цілісним.

Частина загальнонаціональної боротьби

Рішення поглиблює розкол, який усе більше виглядає як направлений до Верховного суду. Kalshi виграла накази, які захищають її від виконання законодавства в Нью-Джерсі – де федеральний апеляційний суд підтримав компанію на початку 2026 року – і в Теннессі. Вона програла порівняльні заяви в Меріленді, Арізоні та перед федеральним апеляційним судом, який розглянув справу Огайо. Торрес визнала розкол і зазначила, що вона не була обмежена апеляційним рішенням Нью-Джерсі.

Додатково до плутанини федеральний уряд站在 стороні Kalshi у класифікаційній боротьбі. CFTC подала позов проти Нью-Йорку в квітні 2026 року, просивши суд визначити, що тільки Вашингтон може регулювати контракти на події – одна з кількох справ, які агентство подало проти штатів, які наполягають на вимогах азартних ігор. Нью-Йорк, зі свого боку, був одним з найбільш агресивних штатів: генеральний прокурор Летітія Джеймс попередила споживачів на початку цього року, що передбачувані ринки діють без гарантій азартних ігор, і що в тому ж місяці вона подала позов проти Coinbase і Gemini, звинувативши їх у веденні незаконних спортивних букмекерських операцій.

Kalshi веде боротьбу на кількох фронтах одночасно. Суд у Мічигані наказав компанії зупинити свої спортивні контракти минулого місяця, тоді як Kalshi перейшла до наступних дій в інших місцях – подала позов проти регулятора Огайо щодо багатомільйонного штрафу та приєдналася до боротьби щодо податку на передбачувані ринки Іллінойсу.

Що відбувається далі

Kalshi вже сигналізувала, що вона оскаржуватиме рішення у федеральний апеляційний суд, покриває Нью-Йорк, встановивши ще один тест того, чи її контракти є фінансовими інструментами чи ставками. У заяві компанія сказала, що вона не погоджується з рішенням і зважує свої варіанти. Наразі Нью-Йорк може продовжувати: офіс Джеймс очікується, що буде проводити цивільну виконавчу дію у державному суді, а основний позов буде продовжуватися до рішення щодо того, чи має бути він відхилений.

Kalshi не є малим цілем. Спортивні контракти зараз рухають більшу частину її бізнесу, і платформа повідомила про приблизно 33 мільярди доларів обсягів торгівлі у червні 2026 року – масштаб, який робить доступ до Нью-Йорку, найбільшого легального ринку спортивних ставок у країні, комерційно значимим.

Практичне повідомлення для ширшої галузі полягає в тому, що федеральна реєстрація не є щитом, яким Калші вважала її. Оператори, які покладаються на єдину національну книгу правил, тепер стикаються з перспективою виконання законодавства штату за штатом – саме лоскутне покриття, яке компанія побудувала свою правову аргументацію, щоб уникнути. Офіційні особи Нью-Йорку не зволікали з святкуванням, а губернатор Кеті Гохул попередила, що хто б не грав із законами штату, той програє.