Embracer Groups kassaintjäning ökar tack vare tillväxt inom mobilspel och licensiering

Embracer Group publicerade resultaten för juli–september 2026 den 11 november 2026: nettoomsättningen ökade med 14 % till 4,127 miljarder SEK, med en organisk tillväxt på 20 %. Kassabaserat rörelseresultat förbättrades till 203 miljoner SEK från en förlust på 66 miljoner SEK året innan och nådde en marginal på 5 % när tillväxt inom mobilspel, underhållning & tjänster och licensiering stärkte resultatet.

Kassabaserat rörelseresultat, koncernens främsta mått på kassaintjäning, utgår från justerat rörelseresultat, exkluderar operativa av- och nedskrivningar och drar av investeringar i immateriella och materiella tillgångar samt betalningar på leasingskulder. Den fullständiga delårsrapporten visar också ett rörelseresultat på 121 miljoner SEK och en nettovinst från den kvarvarande verksamheten på 149 miljoner SEK, vilket vände tidigare förluster på 141 miljoner SEK respektive 79 miljoner SEK.

Två segment med olika resultatdrivkrafter

Embracers verksamhetssegment omsatte 3,082 miljarder SEK under kvartalet, en ökning med 21 %, och förbättrade sitt kassabaserade rörelseresultat till 128 miljoner SEK från en förlust på 109 miljoner SEK. Intäkterna från mobilspel ökade med 42 % till 759 miljoner SEK, drivet av Sled Surfers och Glow Fashion Idol, medan intäkterna från underhållning & tjänster ökade med 39 % till 1,663 miljarder SEK. Ledningen kopplade resultatförbättringen till dessa verksamheter, lägre investeringar, kostnadsåtgärder och avyttringar av olönsamma tillgångar.

Fellowship Entertainment uppvisade en annan utveckling. Omsättningen minskade med 3 % till 1,045 miljarder SEK, men det kassabaserade rörelseresultatet ökade med 28 % till 124 miljoner SEK när licensintäkterna steg med 277 % till 317 miljoner SEK. Embracer uppgav att Magic: The Gathering | The Hobbit från Wizards of the Coast var det viktigaste bidraget till licensintäkterna. Denna tillväxt inom licensiering vägde upp en minskning med 26 % av intäkterna från publicering & utveckling till 727 miljoner SEK.

Publicering & utveckling släppte inga nya spel under kvartalet. Katalogförsäljningen minskade med 9 % till 511 miljoner SEK, samtidigt som färre externt finansierade uppdragsprojekt minskade övriga intäkter. Jämförelsen påverkades också av Kingdom Come: Deliverance II, som bidrog betydligt till katalogförsäljningen under motsvarande kvartal föregående år, vid sidan av nytt nedladdningsbart innehåll.

Kassaflödet förbättras när investeringarna minskar

Koncernens fria kassaflöde efter förändringar i rörelsekapitalet förbättrades till 55 miljoner SEK från ett utflöde på 508 miljoner SEK, medan kassaflödet från den löpande verksamheten ökade till 731 miljoner SEK från 249 miljoner SEK. Investeringarna i immateriella tillgångar minskade till 658 miljoner SEK från 793 miljoner SEK, varav 583 miljoner SEK gick till pågående spelutveckling. Embracer hänförde förbättringen av det fria kassaflödet till högre lönsamhet och lägre investeringar.

Nettoomsättningen under första halvåret ökade med 19 % till 8,07 miljarder SEK, och det kassabaserade rörelseresultatet uppgick till 250 miljoner SEK jämfört med en förlust på 165 miljoner SEK. Ledningen upprepade sin prognos om minst 1,0 miljard SEK i kassabaserat rörelseresultat för räkenskapsåret 2026/27 och räknade med att det kassabaserade rörelseresultatet under tredje kvartalet i stort sett skulle ligga i nivå med motsvarande period föregående år. Prognosen väger förväntade bidrag från nya spelsläpp mot effekter av försäljningsmixen och en stark jämförelseperiod för Fellowship Entertainments katalog.

Spelsläpp och avknoppning formar nästa fas

Warhammer 40,000: Dawn of War IV är planerat att släppas den 3 december 2026, följt av Stage Tour den 10 december 2026. Den fullständiga versionen av Titan Quest II är planerad till den 19 januari 2027, METRO 2039 väntas den 4 februari 2027 och Tomb Raider: Legacy of Atlantis den 12 februari 2027. Ledningen påpekade att Stage Tours hårdvarupaket, fysiska produkter samt licensierad musik och licensierade varumärken skulle ge spelet en annan försäljnings- och bruttomarginaldynamik än de flesta av Fellowship Entertainments titlar.

Den planerade avknoppningen av Fellowship Entertainment är fortfarande planerad till kalenderåret 2027. Embracer uppgav att förberedelserna har omfattat rådgivare, bolagsstyrning, struktur, finansiering, studiosamarbete, utvecklingsplaner och organisation, och att fokus gradvis flyttas mot ett kapitalmarknadsevenemang och beredskap inför börsnotering. Koncernen avslutade kvartalet med 61 spelutvecklingsprojekt, en minskning från 79 den 31 mars 2026, medan antalet anställda sjönk till 4 936 från 6 165 året innan.

Resultaten lämnar två sammanhängande utmaningar: att omvandla de kommande spelsläppen till det uppsatta kassamålet för helåret och att visa att Fellowship Entertainments förlagsverksamhet kan återhämta sig när Embracer förbereder en avknoppning.