ZEAL повышает прогноз выручки, поскольку расширение в Великобритании снижает рентабельность

ZEAL Network SE сообщила 4 ноября 2026 года, что выручка за девять месяцев выросла на 22%, до 198,8 млн евро, после первой консолидации SevenCanyon, оператора розыгрышей призов в Великобритании. Это стало основанием для повышения прогноза выручки на весь год. Расширение бизнеса также привело к росту расходов на маркетинг и приобретение клиентов, в результате чего чистая прибыль снизилась, а рентабельность группы сократилась.

Теперь компания ожидает, что выручка за 2026 год составит 270–280 млн евро против прежнего прогноза в 250–260 млн евро. Пересмотр прогноза последовал за первой консолидацией SevenCanyon и окончательным определением порядка представления выручки в соответствии с МСФО (IFRS). Прогноз по EBITDA остается на уровне 70–75 млн евро. ZEAL определяет EBITDA как прибыль до вычета расходов на амортизацию основных средств и нематериальных активов, финансового результата, доли в результатах ассоциированных компаний и налогов. Прогноз прибыли предполагает нормальную ситуацию с джекпотами в Германии и включает ожидаемые разовые расходы на приобретение компаний в размере нескольких миллионов евро — среднего однозначного числа миллионов.

В квартальном отчете за период с 1 января по 30 сентября 2026 года указано, что EBITDA выросла на 9%, с 54,1 млн до 58,7 млн евро, значительно отстав от темпов роста выручки. Рентабельность по EBITDA снизилась с 33,3% до 29,6%. По словам ZEAL, главным образом это было связано с увеличением расходов на маркетинг и консультационные услуги в связи с SevenCanyon.

Чистая прибыль снизилась на 5% — с 33,9 млн до 32,2 млн евро. ZEAL связала это сокращение прежде всего с положительной переоценкой отложенного налога на сумму 4,1 млн евро в третьем квартале 2025 года. Этот эффект предыдущего года помогает объяснить, почему рост EBITDA не привел к увеличению чистой прибыли.

Основной вклад в рост по-прежнему вносят лотереи

Выручка сегмента лотерей выросла на 16%, до 170,8 млн евро, а объем продаж лотерейных билетов увеличился на 10%, до 915,1 млн евро. Среднее число активных клиентов лотерей в месяц выросло на 7%, до 1,678 млн, а валовая маржа лотерей увеличилась с 17,5% до 18,3%. В Германии ZEAL зарегистрировала 1,007 млн новых клиентов — на 15% больше, чем за первые девять месяцев 2025 года. Основным двигателем роста группы стали лотереи, поэтому увеличение выручки объясняется не только консолидацией.

Этих результатов удалось добиться, несмотря на низкую активность джекпотов Eurojackpot. Средний джекпот снизился с 50,0 млн до 40,8 млн евро, а максимального размера в 120 млн евро в мае достигали дважды против четырех раз в 2025 году. В LOTTO 6aus49 динамика была противоположной: средний джекпот вырос с 8,6 млн до 31,6 млн евро после того, как в первый раз с момента повышения максимума в ноябре 2023 года достиг максимальной отметки в 50 млн евро.

Другие продукты также показали рост. Выручка от игр увеличилась на 18%, до 12,1 млн евро; среднее число активных пользователей в месяц выросло на 27%, до 35 000, а объем продаж — на 17%, до 160,3 млн евро. При этом средняя выручка на пользователя снизилась на 7%, до 38,21 евро. Первый сезон Dream Car Raffle завершился в третьем квартале 2026 года, и начался второй. За девять месяцев также разыграли четыре дома в рамках Dream House Raffle; средний объем продаж составил 9 млн евро.

Вклад SevenCanyon сопровождается ростом расходов

9 июля 2026 года ZEAL приобрела оставшиеся 96,5% SevenCanyon, довела свою долю до 100% и вышла на рынок цифровых розыгрышей призов в Великобритании. В объявлении о приобретении в июле стоимость доли оценивалась примерно в 33,8 млн фунтов стерлингов наличными с учетом последующих корректировок, а также предусматривалась дополнительная выплата до примерно 4,8 млн фунтов стерлингов в течение шести месяцев при условии достижения установленных финансовых показателей. За девять месяцев консолидированной отчетности SevenCanyon внесла 10,5 млн евро в выручку и 1,4 млн евро в EBITDA, что помогло увеличить выручку сегмента «Прочее» на 241%, до 15,8 млн евро.

Вклад приобретенной компании сопровождался резким ростом расходов. Расходы группы на маркетинг увеличились на 35%, до 67,4 млн евро, в том числе на 4,8 млн евро за счет SevenCanyon; кроме того, ZEAL вкладывала средства в привлечение клиентов и запуск Dream Car Raffle. Косвенные операционные расходы выросли на 61%, до 25,9 млн евро. Расходы на консультационные услуги увеличились на 4,9 млн евро — главным образом из-за разового эффекта приобретения. После вычета денежных средств приобретенной компании сделка привела к оттоку денежных средств в размере 40,9 млн евро, тогда как новый заем обеспечил чистый приток от финансирования в размере 39,8 млн евро.

Предварительно идентифицированные нематериальные активы, связанные с приобретением, составили 25,8 млн евро, а гудвилл на 30 сентября 2026 года увеличился на 38,8 млн евро. Распределение цены приобретения остается предварительным, поскольку окончательные расчеты по сделке еще не завершены. Поэтому учет приобретения и операционная и финансовая интеграция также пока не завершены.

Таким образом, ZEAL расширила источники выручки, однако первые консолидированные результаты также показывают, каких затрат это потребовало. Интеграция продолжается, а окончательные расчеты по сделке еще не завершены. Ключевой вопрос — насколько эффективно британский бизнес сможет наращивать прибыль в группе, рост которой по-прежнему обеспечивают прежде всего лотереи в Германии.