Денежная прибыль Embracer Group растёт благодаря росту мобильного направления и лицензирования

11 ноября 2026 года Embracer Group опубликовала результаты за июль—сентябрь 2026 года: чистая выручка выросла на 14%, до 4,127 млрд SEK, а органический рост составил 20%. Денежный EBIT увеличился с убытка в 66 млн SEK годом ранее до 203 млн SEK, а его маржа достигла 5% благодаря росту мобильного направления, развлечений и сервисов, а также лицензирования.

Денежный EBIT — основной показатель группы, отражающий прибыль в денежном выражении. Он рассчитывается на основе скорректированной операционной прибыли, не учитывает операционные амортизацию и износ, а также включает вычет инвестиций в нематериальные и материальные активы и платежей по обязательствам по аренде. В полном промежуточном отчёте также указана операционная прибыль в размере 121 млн SEK и чистая прибыль от продолжающейся деятельности в размере 149 млн SEK — вместо убытков в 141 млн SEK и 79 млн SEK соответственно годом ранее.

Два сегмента — разные факторы роста прибыли

Операционный сегмент Embracer получил за квартал выручку в размере 3,082 млрд SEK, что на 21% больше, а денежный EBIT вырос с убытка в 109 млн SEK до 128 млн SEK. Выручка мобильного направления увеличилась на 42%, до 759 млн SEK, благодаря Sled Surfers и Glow Fashion Idol, а выручка от развлечений и сервисов выросла на 39%, до 1,663 млрд SEK. Руководство связало улучшение финансовых результатов с этими направлениями, сокращением капитальных затрат, мерами по снижению расходов и продажей убыточных активов.

В сегменте Fellowship Entertainment картина была иной. Выручка снизилась на 3%, до 1,045 млрд SEK, однако денежный EBIT вырос на 28%, до 124 млн SEK, поскольку доходы от лицензирования подскочили на 277%, до 317 млн SEK. Embracer сообщила, что ключевой вклад в доходы от лицензирования внесла игра Magic: The Gathering | The Hobbit от Wizards of the Coast. Рост доходов от лицензирования компенсировал снижение выручки издательского направления и разработки на 26%, до 727 млн SEK.

В течение квартала подразделение издательского направления и разработки не выпускало новых игр. Продажи каталога снизились на 9%, до 511 млн SEK, а сокращение числа проектов разработки на заказ с внешним финансированием уменьшило прочую выручку. На сравнительные показатели также повлияла Kingdom Come: Deliverance II: в квартале предыдущего года игра существенно пополнила продажи каталога наряду с новым загружаемым контентом.

Денежный поток улучшился на фоне снижения инвестиций

Свободный денежный поток группы после изменений оборотного капитала вырос до 55 млн SEK с оттока в размере 508 млн SEK, а операционный денежный поток увеличился до 731 млн SEK с 249 млн SEK. Инвестиции в нематериальные активы сократились до 658 млн SEK с 793 млн SEK; из них 583 млн SEK были направлены на текущую разработку игр. Embracer связала улучшение свободного денежного потока с повышением рентабельности и снижением капитальных затрат.

За первое полугодие чистая выручка выросла на 19%, до 8,07 млрд SEK, а денежный EBIT составил 250 млн SEK против убытка в 165 млн SEK. Руководство подтвердило прогноз: денежный EBIT за 2026/27 финансовый год составит не менее 1,0 млрд SEK. Также оно ожидает, что денежный EBIT третьего квартала в целом будет соответствовать показателю за аналогичный период прошлого года, учитывая ожидаемый вклад новых релизов, влияние структуры продаж и высокие показатели каталога Fellowship Entertainment в прошлом году.

Новые релизы и выделение компании определят следующий этап

Выход Warhammer 40,000: Dawn of War IV запланирован на 3 декабря 2026 года, а Stage Tour — на 10 декабря 2026 года. Полный релиз Titan Quest II намечен на 19 января 2027 года, METRO 2039 должна выйти 4 февраля 2027 года, а Tomb Raider: Legacy of Atlantis — 12 февраля 2027 года. Руководство предупредило, что аппаратные комплекты Stage Tour, физические товары, а также лицензированная музыка и бренды обусловят отличающуюся от большинства игр Fellowship Entertainment динамику продаж и валовой маржи.

Выделение Fellowship Entertainment в отдельную компанию по-прежнему запланировано на 2027 календарный год. По словам Embracer, подготовка охватывала работу с консультантами, корпоративное управление, структуру, финансирование, взаимодействие студий, планы разработки и организационные вопросы; внимание постепенно переключается на мероприятие для участников рынка капитала и готовность к листингу. К концу квартала у группы было 61 проект по разработке игр против 79 на 31 марта 2026 года, а численность персонала сократилась до 4 936 человек с 6 165 годом ранее.

Результаты ставят перед группой две взаимосвязанные задачи: превратить предстоящий график релизов в достижение годового целевого показателя денежного EBIT и показать, что издательский бизнес Fellowship Entertainment способен восстановиться, пока Embracer готовится выделить его в отдельную компанию.