Kalshi adaugă contracte futures perpetue pe aur și argint cu tranzacționare non-stop

Kalshi a lansat contracte futures perpetue 24/7 pe aur și argint pe 10 septembrie 2026, adăugând contracte pe metale prețioase la gama sa existentă de perpetue cripto. În anunțul său de lansare, compania a declarat că aceste contracte sunt primele de acest fel în America și sunt complet reglementate de CFTC.

Contractele sunt disponibile pe pagina de futures perpetue a Kalshi, care menționează că Kalshi este supus supravegherii regulatorii din SUA de către CFTC. Aurul are o marjă maximă de 15.2×, iar argintul 7.7×, conform documentației produsului, care avertizează că valorile de levier reflectă datele API curente și pot fi modificate fără notificare. Dimensiunile minime ale pozițiilor pot începe de la $1.

Cum funcționează contractele

Futures perpetue permit traderilor să ia o poziție privind dacă prețul unui activ va crește sau scădea fără a cumpăra sau deține activul de bază. Spre deosebire de piețele de predicție, contractele nu au dată de expirare, iar o poziție poate fi închisă oricând deținătorul alege.

Deoarece contractele nu expiră niciodată, o rată de finanțare ancorează prețul contractului la prețul spot al activului în timp real, îndeplinind rolul pe care îl au datele de expirare pentru futures tradiționale. Rata este o plată recurentă mică care se transferă direct între traderii de pe părțile opuse ale contractului; platforma nu o colectează. Când prețul contractului este peste spot, traderii cu poziții ascendente plătesc traderilor cu poziții descendente, iar când este sub spot, plățile se inversează.

Rata este alcătuită dintr-un component de dobândă de bază stabilit de platformă și un premium variabil care crește sau scade în funcție de diferența dintre prețul contractului și spot. Finanțarea se decontează la fiecare opt ore pentru contractele cripto, la 12:00 AM, 8:00 AM și 4:00 PM ET, și o dată pe zi la 10:00 AM ET pentru metalele prețioase. Finanțarea nu se întrerupe niciodată pentru cripto și aur, în timp ce finanțarea argintului se întrerupe în weekenduri și sărbători. Taxele de finanțare sunt limitate la 2% dintr-o poziție per fereastră.

Marja reprezintă depozitul depus pentru a deschide o poziție și rămâne în cont ca garanție, nu ca împrumut sau taxă. Marja inițială este suma pe care un trader o depune pentru a deschide poziția, în timp ce marja de mentenanță, de obicei în jur de 90% din marja inițială, este pragul la care contul poate scădea înainte de a declanșa o cerere de marjă. Dacă pierderile mark-to-market reduc soldul sub marja de mentenanță, contul trebuie completat până la cerința totală de marjă inițială.

Dacă pierderile erodează această rezervă de numerar, Kalshi închide poziția automat, o închidere forțată numită lichidare. Documentația precizează că lichidarea limitează pierderile suplimentare, dar nu funcționează ca un stop-loss garantat, și că mișcările rapide sau extreme ale pieței pot genera execuții la prețuri semnificativ mai nefavorabile decât pragul, putând lăsa un sold negativ în cont. Ordinelor de tip take-profit și stop-loss, care închid automat o poziție la prețurile stabilite în prealabil de trader, sunt disponibile ca instrumente de ieșire.

Kalshi plătește 3.25% dobândă anuală pentru numerarul deținut într-un cont de marjă pentru perpetue, indiferent dacă susține o poziție deschisă sau rămâne inactiv. Dobânda este calculată zilnic și plătită lunar, necesită un sold mediu zilnic de cel puțin $250, și este în prezent disponibilă clienților eligibili din Statele Unite și teritoriile sale, cu rata și eligibilitatea supuse modificărilor. Compania a declarat că majoritatea platformelor de perpetue nu plătesc nimic pentru numerarul clienților.

Motivația declarată de Kalshi

În postarea de lansare, Kalshi a declarat că primele contracte futures pe mărfuri au fost create pentru a rezolva o problemă specifică: fermierii nu doreau riscul ca prețurile să se schimbe pe parcursul sezonului de recoltă, așa că au încheiat acorduri pentru a schimba cereale la prețuri stabilite pe date viitoare specifice, iar contractele futures au purtat date de expirare de atunci. Compania a susținut că o structură concepută pentru livrări fizice de grâu și porumb nu se potrivește tranzacționării moderne de futures, care, după cum afirmă, include acum metale, Bitcoin și valute fiat.

Compania a enumerat ceea ce a descris ca defecte ale modalităților existente de a obține expunere la metale prețioase: futures tradiționale implică taxe costisitoare de rollover, fondurile tranzacționate la bursă sunt indirecte, percep taxe de administrare și nu oferă levier, iar metalul fizic este costisitor de depozitat, transportat și vândut. Kalshi a afirmat că perpetuele evită aceste dezavantaje deoarece concentrează lichiditatea într-un singur contract, tranzacționează non-stop și nu percep taxe lunare.

Kalshi a declarat că perpetuele offshore au reprezentat $90 trilioane în volum de tranzacționare în 2025. „Este timpul ca și americanii să aibă acces la perpetue,” a scris compania, adăugând că știrile nu se opresc în weekenduri, în timp ce piețele se opresc.

Acces și gama existentă

Aurul și argintul se alătură unei game de perpetue care include deja active cripto, printre care Bitcoin cu levier maxim de 6.0×, BNB cu 4.7×, Ethereum cu 4.6×, Litecoin cu 3.8×, Chainlink cu 3.5× și Solana cu 3.0×, printre altele. Kalshi se descrie ca prima platformă reglementată de CFTC din SUA care oferă futures perpetue.

Un tabel comparativ din documentația produsului compară futures perpetue cu futures trimestriale. Perpetuele nu au expirare, nici decontare, dispun de un ancoraj al prețului prin rata de finanțare și nu au rollover, în timp ce futures trimestriale expiră la fiecare trimestru, se decontă în numerar la expirare, sunt ancorate prin arbitraj la expirare și trebuie rulate la fiecare trimestru pentru a menține expunerea. Documentația menționează că rollover-ul implică un cost legat de baza, diferența dintre prețul spot și cel al futures, care poate fi pozitiv sau negativ în funcție de condițiile pieței.

Tranzacționarea perpetuelor nu este disponibilă automat pentru toți utilizatorii Kalshi. Conform centru de ajutor al companiei, fiecare utilizator trebuie să solicite un cont de marjă, iar contul de marjă pentru perpetue este separat de soldul de predicții Kalshi al utilizatorului. Colecția de futures perpetue a centrului de ajutor cuprinde 16 articole care acoperă marja, finanțarea, tipurile de ordine, ordinele take-profit și stop-loss, lichidarea și transferul de bani între conturi.