EBITDA ajustată a Codere crește cu 39% în T3, pe fondul avansului de 6% al veniturilor din jocuri de noroc

Grupo Codere a raportat, la 12 noiembrie 2026, o EBITDA ajustată pentru trimestrul al treilea de 65,4 milioane de euro, în creștere cu 39% față de aceeași perioadă a anului trecut. EBITDA este un indicator al profitului înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare, ajustat de companie. Veniturile din jocuri de noroc au crescut cu 6%, până la 344 de milioane de euro, iar anunțul privind rezultatele grupului arată că profitul a crescut mai rapid decât veniturile.

Codere a atribuit îmbunătățirea profitabilității în principal măsurilor operaționale din Mexic și rezultatelor pozitive din Argentina, Spania și afacerea online. La cursuri de schimb constante, veniturile din jocuri de noroc au crescut cu 5%, iar EBITDA ajustată, cu 35%; prin urmare, fluctuațiile valutare nu explică diferența mare dintre cele două rate de creștere raportate. Veniturile din jocuri de noroc, pe care Codere le numește Gross Win, reprezintă suma mizată de clienți minus premiile plătite.

Profitabilitatea activității terestre continuă să se îmbunătățească

EBITDA ajustată a activității terestre a crescut cu 32%, până la 54 de milioane de euro. Calculată pe o perioadă mobilă de 12 luni, aceasta a ajuns la 210,7 milioane de euro la sfârșitul lunii septembrie 2026, în creștere cu 23%. A fost al optulea trimestru consecutiv de îmbunătățire a acestui indicator. Valoarea calculată pe 12 luni plasează cel mai recent câștig trimestrial într-un context mai amplu de îmbunătățire a activității terestre, nu doar ca pe o creștere izolată în decursul unui singur trimestru.

Creșterea activității online vine la pachet cu costuri tot mai mari

Rezultatele preliminare, neauditate, pentru trimestrul al treilea raportate separat de Codere Online oferă detalii suplimentare despre afacerea digitală. Veniturile filialei listate la Nasdaq au crescut cu 31%, până la 62,6 milioane de euro, cu un avans de 37% în Mexic și de 13% în Spania. Profitul net trimestrial a crescut la 5,5 milioane de euro, de la 1,4 milioane de euro în aceeași perioadă a anului precedent.

Potrivit prezentării rezultatelor financiare a Codere Online, numărul mediu lunar de jucători activi a crescut cu 5%, în timp ce cheltuiala medie lunară per jucător activ a avansat cu 24%. Această diferență explică de ce Gaming Win a putut crește mult mai rapid decât baza de clienți. Gaming Win, care urmărește sumele reținute din pariurile sportive și jocurile de cazino decontate, după scăderea premiilor și a creditelor promoționale, dar înainte de impozitele pe jocuri de noroc și de alte costuri, a crescut cu 30%, până la 67,1 milioane de euro. Acesta nu este un indicator al veniturilor conform IFRS.

Potrivit viziunii conducerii filialei, care exclude contabilizarea inflației din Argentina, cheltuielile de marketing au crescut cu 37%, iar impozitele pe jocurile de noroc, cu 54,5%. Costurile cu platforma, conținutul și personalul au crescut mai lent decât veniturile. Cheltuielile mai mari per client au susținut creșterea activității online, însă costurile de marketing și impozitele au crescut mai rapid decât vânzările.

Codere Online și-a reiterat estimările pentru întregul an 2026: Gaming Win între 255 și 265 de milioane de euro și EBITDA ajustată între 20 și 25 de milioane de euro.

Directorul financiar Marcus Arildsson a declarat că trimestrul a beneficiat de etapele finale ale Cupei Mondiale din iulie 2026 și de cursuri de schimb favorabile. El a adăugat că se așteaptă ca ritmul de creștere, raportat la baza solidă de comparație din trimestrul al patrulea din 2025, să reflecte mai îndeaproape tendințele de bază.

Întrebarea rămasă pentru Codere este dacă îmbunătățirea susținută a activității terestre și cheltuielile mai mari ale clienților online pot continua să susțină o creștere mai rapidă a profitului, în contextul unei baze de comparație mai dificile și al majorării costurilor digitale.