Relatório: Xbox Game Pass perde metas e tem apenas 30 milhões de assinantes

Microsoft’s (MSFT ) Xbox Game Pass tem cerca de 30 milhões de assinantes, menos da metade dos 77 milhões que a empresa projetou que atingiria em 2026. O número vem do Wall Street Journal, que relatou esta semana que uma pessoa familiarizada com os números colocou a quantidade de membros pagantes do serviço em torno de 30 milhões. Não é um número oficial. A Microsoft não divulgou um total do Game Pass desde o início de 2024, o que torna o número relatado a leitura mais clara em dois anos sobre um negócio que a empresa gastou dezenas de bilhões para construir.

O timing não é incidental. O número relatado surgiu ao lado do Xbox’s maior recuo até agora, os 3.200 cortes de empregos e cinco estúdios desinvestidos anunciados dias antes, e ajuda a explicar o raciocínio por trás deles. A meta de 77 milhões veio de documentos internos tornados públicos durante a tentativa da Comissão Federal de Comércio dos EUA de bloquear a compra de US$ 69 bilhões da Microsoft da Activision Blizzard ; os mesmos materiais mostraram que a empresa havia esperado levar o Game Pass além de 100 milhões de assinantes até 2030. Contra a meta mais próxima, 30 milhões é menos de 40% do planejado.

Um número que foi para trás

Para um serviço apresentado a investidores como um motor de crescimento, o detalhe mais prejudicial é que 30 milhões é menor do que onde o Game Pass estava dois anos atrás. O último número oficial da Microsoft veio em fevereiro de 2024, quando a então-presidente do Xbox, Sarah Bond, disse que o serviço havia alcançado 34 milhões de membros — um total que já incluía antigos assinantes do Xbox Live Gold que haviam sido movidos para uma camada mais barata do Game Pass. Se o número relatado de 30 milhões for mantido, o serviço perdeu cerca de quatro milhões de membros, e o crescimento líquido estagnou efetivamente desde que o negócio da Activision foi fechado. A Microsoft parou de publicar números de marcos uma vez que o crescimento se nivelou, deixando estimativas externas para preencher a lacuna.

Muito da reversão se deve a uma decisão de preços. Em outubro de 2025, sob o então-CEO Phil Spencer, a Microsoft aumentou o Game Pass Ultimate em 50%, de US$ 19,99 para US$ 29,99 por mês, sincronizando o aumento com o lançamento de Call of Duty: Black Ops 7. Cancelamentos seguiram, e o próprio jogo recebeu uma recepção morna. Em abril de 2026, a nova CEO de Jogos da Microsoft, Asha Sharma, reduziu o Ultimate para US$ 22,99 e parou de adicionar novos títulos de Call of Duty ao serviço no dia de lançamento, trocando o conteúdo de cabeçalho mais caro por um preço mais baixo e retenção mais forte.

O que Sharma está dizendo à equipe

Sharma tem sido incomumente direta sobre a perda. Em sua nota anunciando os cortes, ela escreveu que as apostas da Microsoft no Game Pass, lançamentos multiplataforma e uma linha de conteúdo mais ampla “não cresceram no ritmo que esperávamos”, e disse que as perdas de assinantes aceleraram após as mudanças de preços e embalagens do ano passado. Ela descreveu uma unidade de jogos que opera com margens muito abaixo de negócios de plataforma e publicação comparáveis, e caracterizou as demissões como um reset em vez de um corte único.

Essa franqueza reflete o quão central a assinatura se tornou para a estratégia da Microsoft. O Game Pass ancorou seu argumento de que assinaturas, e não vendas de consoles, definiriam a próxima era dos jogos, e a empresa comprou estúdios — a Activision Blizzard, acima de tudo — principalmente para abastecer o serviço com exclusivas de dia um. A economia só funciona em escala: uma base maior distribui o custo fixo daquele conteúdo por mais membros pagantes. Com 30 milhões, a base é aproximadamente um terço do que o plano supunha, o que aumenta o custo efetivo de cada jogo de marca que o serviço dá de graça no dia de lançamento.

Atrás da escala, se não da receita

O serviço não está falhando em termos de dinheiro. De acordo com o próprio relatório da Microsoft, o Game Pass gerou quase US$ 5 bilhões em seu último ano fiscal, cerca de um quinto da receita total de jogos da Xbox, e seu catálogo ainda abrange centenas de títulos, desde jogos de primeira linha de marquee até uma linha de jogos free-to-play em rotação. O que ele falta é alcance. Ele também perde para seu principal rival em termos de assinantes: o Sony’s PlayStation Plus contou cerca de 47 milhões de membros nos resultados fiscais mais recentes da plataforma, uma base carregada por uma pegada de hardware instalada muito maior.

Sharma disse que o corte de preços de abril já aumentou as inscrições e a retenção, um ganho inicial que ela tem sido cuidadosa em chamar de um primeiro passo e não de uma solução, advertindo que a empresa terá que trabalhar o problema ao longo do tempo em vez de resolvê-lo em um único lançamento. O reset torna a mudança de pensamento clara. Com novos lançamentos de Call of Duty retidos do Game Pass de dia um e a Microsoft se inclinando novamente em direção ao hardware e exclusivas pagas, a contagem bruta de assinantes não é mais o único prêmio. O número que agora decide se a estratégia compensa é mais silencioso: se um Game Pass mais barato e mais magro pode crescer a receita por assinante mais rápido do que perde membros.