Fertitta Richt Sich Op Caesars: Hoe Een $7 Miljard Overname De Gamingwereld Kan Veranderen

De mogelijke overname van Caesars Entertainment is geen gerucht meer; Fertitta zou actief een overname bespreken voor ongeveer $7 miljard. En er is nog een andere kandidaat voor de overname, Carl Icahns Icahn Enterprises. Dit lijkt op een complete overname van een casino-operateur, en niet op een overname van een meerderheidsbelang in het bedrijf, of een van de onderdelen van Caesars, zoals de online sportweddenschappen, de Las Vegas-eigendommen en andere merken die door Caesars worden beheerd. Het hele bedrijf is gewaardeerd op $31,5 miljard, inclusief de langlopende schulden van Caesars.

De situatie binnen Caesars Entertainment is op dit moment vrij slecht, met vier opeenvolgende kwartalen van nettoverlies en een ernstige daling van het toerisme in Las Vegas in 2025, wat financieel verlammend is voor het grote Amerikaanse casino- en iGaming-merk. Tilman Fertitta, een zakenman die eigenaar is van de Golden Nugget Hotel & Casino-merk en aandelen heeft in Wynn, kan de perfecte persoon zijn om het bedrijf over te nemen. Er moeten plannen zijn om Caesars’ enorme schuld te overwinnen, om de regelgevende goedkeuringen in veel staten te verkrijgen, en het kan ook conflicten veroorzaken met casino’s en sportbelangen voor Fertitta, die eigenaar is van de NBA’s Houston Rockets.

Overnamegesprekken en Wat We Weten

Het nieuws werd gemeld in Wall Street Journal, waar Tilman Fertitta een concurrerend bod van Carl Icahn zou hebben overtroffen, voor ongeveer $7 miljard. Fertitta bood ongeveer $34 per aandeel voor Caesars, een verhoging ten opzichte van de huidige prijs van $28. De aandelenkoers van Caesars was gestegen met ongeveer 50% sinds geruchten over een mogelijke overname voor het eerst opdoken, en Fertitta heeft Icahns bod van $33 per aandeel overtroffen. De overname zou een complete overname van de hele beursgenoteerde onderneming betekenen, wat betekent dat Fertitta, of Icahn, alle landgebonden casino’s van Caesars, sportweddenschappen, entertainment- en hospitalityfuncties en alle andere zou kopen. Inclusief schulden.

Terwijl de koppen lijken aan te geven dat Fertitta de momentum heeft, heeft Icahn het voordeel dat hij de raad van bestuur van Caesars goed kent. Het bedrijf was voor het eerst betrokken bij Caesars in 2018-19, toen ze 9,8% van de aandelen van Caesars kochten. Hun investering en controle bereikten op een gegeven moment 17-25% van het bedrijf, en Icahn verwierf 3 zetels in de raad van bestuur. In 2020 drong Icahn er bij Caesars op aan om te fuseren met een andere casino-operateur, Eldorado Resorts, met Eldorado die de Caesars-franchisenaam overnam en hielp om Caesars tot wat het vandaag is. Hij zou een stabiele en vertrouwde leider in de hiërarchie van Caesars vertegenwoordigen.

Wie is Tilman Fertitta en Fertitta Entertainment

Tilman Fertitta is een Texaanse miljardair die eigenaar is van Fertitta Entertainment en een uitgebreid portfolio van bedrijven in de catering, hospitality, entertainment en, natuurlijk, Amerikaanse casino’s. De zoon van een restaurateur, Tilman’s eerste grote onderneming kwam in de jaren 80, toen hij Landry’s kocht, een Amerikaans gok- en entertainmentbedrijf. Onder Fertitta’s leiding groeide het bedrijf uit tot een franchise van meer dan 600 restaurants, en Fertitta breidde zijn netwerk uit naar andere industrieën.

Hij kocht Golden Nugget Casinos in 2005, die alleen vestigingen had in Fremont Street, in de buurt van Vegas, en in Laughlin, Nevada. Onder Fertitta’s leiding opende het bedrijf casino’s in Atlantic City (New Jersey), Biloxi (Mississippi) en Lake Charles (Louisiana). Fertitta breidde zijn activiteiten uit naar sport, in 2017, toen hij de NBA’s Houston Rockets kocht voor een recordbedrag van $2,2 miljard. De meest recente opvallende toevoeging aan het portfolio van Fertitta Entertainment was in 2024, toen Fertitta de grootste aandeelhouder van de Las Vegas Strip Wynn Resorts werd, met een aankoop van 9,9% van het bedrijf. Dat aandeel is nu gestegen tot ongeveer 12,3% van Wynn Resorts.

Kort samengevat is Fertitta een slimme zakenman met een lange staat van dienst in de catering, hospitality, entertainment en casino’s. Een groot deel van zijn imperium is opgebouwd door strategische expansie en zorgvuldige uitbreiding van zijn bedrijven. Het verwerven van Caesars zou Fertitta een van de grootste casino-operatoren ter wereld maken, en misschien wel de meest invloedrijke opererende in Las Vegas.

Caesars’ Schulden Overwinnen

Maar hij zou een aanzienlijke schuld erven, een die al bijna twee decennia aanhoudt. Het begon allemaal in 2008, met een overname door Apollo Global Management en TPG Capital. Het kon niet op een slechtere moment gebeuren, aangezien de grote recessie daarna toesloeg, waardoor Caesars rond de $25 tot $30 miljoen in de schulden kwam en dit eigenlijk een neerwaartse spiraal van financiële lasten veroorzaakte.

• 2008: Overname van Caesars. TPG Capital en Apollo Global Management doen een overname van $30,7 miljard, waardoor Caesars zwaar in de schulden komt te zitten, net voordat de wereldwijde financiële crisis toeslaat.
• 2010: Bedrijf verandert van naam. Harrah’s wordt Caesars Entertainment, maar Caesars kampt met zware rentebetalingen vanwege de overname.
• 2015: Faillissement. Caesars Entertainment Operating Company vraagt faillissement aan met ongeveer $18 miljard aan schulden. Dit is een van de grootste faillissementen in de geschiedenis van de Amerikaanse casino’s.
• 2017: Restructurering en oprichting van Vici Properties. Om de directe schulden te verminderen, wordt een nieuw vastgoedbedrijf opgericht, Vici Properties, en verkoopt Caesars belangrijke casino’s aan dit bedrijf. Het bedrijf huurt nu de gebouwen die het exploiteert.
• 2020: Icahn dringt aan op fusie met Eldorado. Eldorado Resorts koopt Caesars voor ongeveer $17 miljard, waardoor het casinonetwerk uitbreidt, maar het bedrijf ook met een grote schuld en leaseverplichtingen achterlaat.
• 2021-22: Uitbreiding van de sportweddenschappen. Caesars zou meer dan $1 miljard hebben uitgegeven om de bekendheid van zijn online sportweddenschappen te vergroten, maar het bedrijf kan nog steeds niet concurreren met bedrijven als DraftKings en FanDuel.
• 2021-22: Verkoop van William Hill en WSOP. Om geld te genereren, verkoopt Caesars WSOP voor $500 miljoen en verkoopt de niet-Amerikaanse activiteiten van William Hill voor ongeveer $2,2 miljard.
• 2024-25: Langzame daling van het toerisme. De schulden nemen toe en de trage commerciële gamingomzet van Caesars in 2025 heeft zijn tol geëist.

Het eindigde met een zeer slecht jaar voor commerciële casino’s, veroorzaakt door de stijgende inflatie, regeringsshutdowns en een daling van het toerisme, en een teleurstellend resultaat voor Las Vegas (en voor gamingbestemmingen in de VS in het algemeen).

Wat hier nodig is, zijn pragmatische beslissingen en zorgvuldige overweging van Caesars’ bedrijfsmodel als geheel. Het kan enkele grote offers of een herstructurering van Caesars andere verticale markten vereisen, maar er moet iets gebeuren om Caesars een kans te geven om de overname te betalen en om het bedrijf weer op het groene spoor te krijgen.

Mogelijke Toekomstscenario’s

Het enige probleem met Fertitta is dat hij de huidige meerderheidsaandeelhouder is van Wynn en Golden Nugget-casino’s heeft in Nevada en de VS (hoewel Golden Nugget geen casino’s heeft op de Las Vegas Strip). En het probleem is dat er een belangenconflict kan ontstaan als Fertitta Caesars ook zou overnemen. De regelgevers kunnen eisen dat hij zijn aandelen in Wynn en/of Golden Nugget verkoopt of vermindert om de markt concurrerend te houden.

Een ander punt is Fertitta’s eigendom van de NBA’s Houston Rockets. Het verwerven van het Caesars-merk, samen met zijn online sportweddenschappen, creëert een overlap tussen het bezit van een sportfranchise en een weddenschapsbedrijf. Deze kwesties kunnen de procedure voor Fertitta vertragen en ernstige beslissingen in zijn bedrijf veroorzaken – of het verwerven van Caesars de moeite waard is om concessies te doen of delen van Wynn/Golden Nugget en de Houston Rockets te verkopen.

Er is elke mogelijkheid dat Icahn terugkomt met een concurrerender bod, en dat de partijen het tegen elkaar opnemen in wat de duurste overname van een Amerikaans casino-bedrijf kan worden. Op dit moment hangt veel in de lucht, en terwijl concurrentie en hogere biedingen Caesars alleen maar kunnen helpen, heeft het bedrijf niet eeuwig de tijd om vast te houden. Ernstige herstructurering of concessies wachten Caesars ongeacht, de enige vraag is of een overname snel genoeg kan komen om het bedrijf te redden van het nemen van drastische of gevolgrijke maatregelen.