NetEase 2분기 매출 7.9% 상승, 투자 손실로 이익 감소

NetEase는 2026년 6월 30일 종료된 3개월 동안 2분기 매출이 증가하고 순이익이 감소했다고 보고했으며, 2026년 8월 20일에 발표된 비감사 결과에 따르면 순매출은 301억 위안(44억 달러)으로 전년 동기 대비 7.9% 증가했고, 주주 귀속 순이익은 70억 위안(10억 달러)으로 전년 대비 감소했습니다.

게임 및 관련 부가가치 서비스는 회사의 핵심 부문으로 이번 분기 매출 250억 위안(37억 달러)을 차지했으며 전년 대비 9.7% 증가했습니다. NetEase는 연간 증가를 자체 개발 타이틀인 ‘Fantasy Westward Journey’ 프랜차이즈와 ‘Where Winds Meet’의 매출 상승 덕분이라고 설명하면서, 전 분기 257억 위안 대비 약간의 순차적 감소는 일부 자체 개발 및 라이선스 게임의 기여도가 낮아진 결과라고 언급했습니다. 온라인 게임 운영은 분기 동안 해당 부문 매출의 약 97.7%를 차지했습니다.

이익 감소는 영업 라인 아래에 머물렀습니다. 매출원가가 98억 위안에서 89억 위안으로 감소하면서 매출총이익은 전년 대비 17.5% 상승한 212억 위안(31억 달러)으로 늘었으며, 이는 수익 배분 및 제품 비용 감소 때문이라고 회사는 설명했습니다. 영업이익은 2025년 동기 91억 위안에서 121억 위안으로 상승했습니다. 반전된 부분은 회사의 투자 부문이었는데, 투자 라인은 전년 순이익 3.284억 위안에서 순손실 30억 위안(4.353억 달러)으로 전환되었습니다. NetEase는 이는 주식 투자 공정가치 하락 및 분기 중 발생한 손상 차손 때문이라고 밝혔습니다. 외환 손익도 전환되어 순이익 1.14억 위안에서 순손실 4.365억 위안으로 바뀌었으며, 실효세율은 14.7%에서 25.5%로 상승했습니다.

“2026년 상반기의 견고한 실적은 신규 출시 게임과 기존 게임 모두에 대한 플레이어들의 열정이 높아진 결과이며, 이는 우리에게 지속적인 매력을 지닌 독특하고 신선한 경험을 창출할 수 있는 능력이 있음을 강조합니다,” 라고 NetEase의 최고경영자 겸 이사인 William Ding이 발표에서 말했습니다.

게임 외에도 Youdao 매출은 학습 서비스 덕분에 전년 대비 3.5% 상승한 15억 위안(2.162억 달러)으로 집계되었습니다. 이 분기에 자회사는 이전 버전보다 낮은 추론 비용으로 더 강력한 수학적 추론을 제공하는 대형 언어 모델인 Confucius 4를 출시했습니다. NetEase Cloud Music 매출은 구독 기반 회원 증가로 20억 위안(2.914억 달러)으로 안정세를 유지했으며, 혁신 사업 및 기타 부문은 전자상거래 사업 감소로 16억 위안(2.416억 달러)으로 3.5% 감소했습니다.

2026년 6월 30일 종료된 6개월 동안 순매출은 607억 위안(89억 달러)으로 전년 동기 대비 7.0% 증가했으며, 주주 귀속 순이익은 177억 위안(26억 달러)으로 전년 대비 감소했습니다.

NetEase의 2분기 주요 지표

• 순매출: RMB30.1 billion (US$4.4 billion), 전년 대비 7.9% 증가
• 게임 및 관련 부가가치 서비스 매출: RMB25.0 billion (US$3.7 billion), 전년 대비 9.7% 증가
• 매출총이익: RMB21.2 billion (US$3.1 billion), 전년 대비 17.5% 증가
• 주주 귀속 순이익: RMB7.0 billion (US$1.0 billion); 비GAAP 수치는 주식 기반 보상을 제외한 RMB7.7 billion (US$1.1 billion)
• 순투자 손실: RMB3.0 billion (US$435.3 million), 2025년 동기 순투자 수익 RMB328.4 million 대비
• 실효세율: 25.5%, 전년 대비 14.7%에서 상승
• 2026년 6월 30일 현재 순현금 포지션: RMB167.5 billion (US$24.7 billion)

NetEase의 이익이 감소하고 매출은 성장한 이유

분기의 핵심 운영은 헤드라인 이익과 반대 방향으로 움직였습니다. 영업비용은 전년 대비 1.5% 상승한 91억 위안으로, 매출 성장률 7.9%에 비해 낮았습니다. 회사의 현금흐름표는 투자 변동 뒤의 비현금성 비용을 보여주는데, 이는 주식 증권 및 기타 투자에 대한 공정가치 변동 20억 위안과 분기 중 기록된 투자 손상 차손 13억 위안입니다.

세금 항목이 이 효과를 더욱 악화시켰습니다. NetEase는 이번 분기에 순법인세 비용으로 25억 위안(3.624억 달러)을 기록했으며, 이는 2025년 동기 16억 위안과 비교됩니다. 회사는 실효세율이 각 분기에 적용되는 세금 의무와 혜택에 대한 자체 추정치를 반영한다고 밝혔습니다. 영업활동으로 인한 순현금은 100억 위안(1.5억 달러)으로 전년 대비 감소했습니다.

NetEase의 상반기와 비교한 이번 분기

순차적 비교는 이익 상황을 완화시킵니다. 2026년 1분기는 2026년 5월 21일에 보고되었으며, NetEase는 순매출 306억 위안과 주주 귀속 순이익 107억 위안을 기록했으며, 투자 결과는 거의 변동이 없고 실효세율은 18.9%였습니다. 따라서 2분기 70억 위안의 순이익은 게임 매출 악화보다는 투자 및 세금 부담이 더 커진 결과입니다. 2026년 두 분기 모두 게임 매출은 전년 대비 성장했습니다.

대차대조표는 여전히 상당한 자본 반환을 흡수했습니다. Net cash는 2026년 6월 30일 현재 1675억 위안으로, 2025년 12월 31일의 1635억 위안에서 증가했으며, 회사는 상반기 동안 83억 위안의 배당금을 지급하고 자체 ADS 및 자회사 주식 재매입에 31억 위안을 사용했습니다.

NetEase의 향후 전망

NetEase 경영진은 2026년 8월 20일 동부 표준시 기준 오전 8시(8:00)에 결과를 논의하고 질문에 답변하기 위해 전화 회의와 동시 웹캐스트를 진행하며, 전화 녹취는 2026년 8월 27일까지, 웹캐스트 녹취는 회사 IR 사이트에서 12개월 동안 제공됩니다.

제품 측면에서 파이프라인은 분기 종료 이후 이미 하나의 출시를 진행했으며, ‘Sea of Remnants’가 2026년 7월 중국에서 출시되었습니다. Ananta와 Blood Message의 개발도 일정대로 진행 중이며, 이는 다양한 장르와 시장을 아우르는 라인업을 확대하는 것입니다. Gaming.net이 다루는 회사의 향후 출시 일정에는 Destiny: Rising과 Marvel Mystic Mayhem이 포함됩니다.