Ricavi Xbox in calo mentre Microsoft registra un anno record

Microsoft ha chiuso l’anno fiscale più forte della sua storia il 30 giugno 2026, e il suo braccio di gioco è stato l’unico settore dell’azienda a muoversi nella direzione sbagliata. Nei risultati riportati il 29 luglio 2026, Microsoft ha affermato che i ricavi di Xbox sono scesi di 1,7 miliardi di dollari, o il 7%, nell’intero anno, gravati da un calo del 29% nelle vendite di hardware per console, anche se i ricavi totali dell’azienda sono aumentati del 18% a 331,8 miliardi di dollari.

Quella lacuna era abbastanza netta da far sì che Microsoft la segnalasse nella stessa release degli utili. L’azienda ha affermato che una manciata di voci una tantum ha plasmato il quarto trimestre, tra cui un guadagno di 3,2 miliardi di dollari sull’investimento in Anthropic, uno sviluppatore di intelligenza artificiale, il cui effetto è stato “parzialmente compensato dalle spese di licenziamento e dalle spese di ammortamento” legate a Xbox. Per una divisione che contribuisce a una piccola quota dei ricavi di Microsoft, il gioco ha assorbito una parte sproporzionata delle cattive notizie del trimestre.

Dove si concentra il calo

L’immagine dell’intero anno si divide in due linee. I ricavi di contenuti e servizi di Xbox (abbonamenti Game Pass, vendite di giochi digitali e spese in gioco, il cuore della strategia di piattaforma di Microsoft) sono scesi del 5% nell’anno, con la crescita di Game Pass che ha ammortizzato in parte la caduta. L’hardware ha subito un colpo più pesante: i ricavi delle console sono calati del 29%, che Microsoft ha collegato ai volumi inferiori di console vendute.

Il quarto trimestre è stato ancora più netto. I ricavi di contenuti e servizi di Xbox sono calati del 10% nei tre mesi terminati il 30 giugno 2026, misurati rispetto a un periodo dell’anno precedente sostenuto da forti lanci di giochi in prima persona, mentre l’hardware è scivolato nuovamente. Il segmento More Personal Computing che ospita Xbox insieme a Windows, Surface e Bing è sceso del 4% a 12,9 miliardi di dollari, prolungando una serie di trimestri di gioco in calo piuttosto che invertirla.

I risultati arrivano solo settimane dopo che Microsoft ha mosso per ridurre l’attività dietro di essi. Il 6 luglio 2026, Xbox ha tagliato 1.600 ruoli e ha iniziato a scindere gli studi, parte di una ristrutturazione che eliminerà circa 3.200 posti di lavoro nel settore dei giochi entro l’anno fiscale 2027. Double Fine e Compulsion Games sono tornati indipendenti, mentre Undead Labs e Ninja Theory sono state spinte a trattare per una nuova proprietà. Quei tagli hanno già prodotto una denuncia sindacale da parte di un sindacato che rappresenta il personale interessato.

Un anno record ovunque altro

Fuori dal gioco, l’anno di Microsoft è stato definito dalla domanda di intelligenza artificiale e calcolo cloud. I ricavi di Azure hanno superato per la prima volta i 100 miliardi di dollari, con un aumento del 41% nell’anno, e i ricavi cloud di Microsoft hanno raggiunto 59,3 miliardi di dollari nel trimestre, con un aumento del 27%. L’utile netto dell’intero anno è aumentato del 31% a 133,7 miliardi di dollari, e l’azione è salita nel trading esteso dopo l’uscita dei numeri. Contro questo, Xbox è sia piccolo che vistoso — l’unico settore importante che Microsoft segnala che è in contrazione piuttosto che in aumento.

Quella posizione determina quanto spazio ha la piattaforma per lavorare. Microsoft ha giustificato il reset puntando ai margini di gioco che descrive come molto più sottili rispetto alle altre attività, un argomento che suona diverso quando la società madre sta generando cassa record da cloud e intelligenza artificiale. Xbox non sta lottando per la sopravvivenza dell’azienda; sta competendo internamente per il capitale contro le operazioni a più alto rendimento che Microsoft abbia mai gestito. La pressione si distingue anche contro una stagione di utili più forte altrove nel settore, dove gli editori come Capcom hanno registrato un utile netto molto più alto sulla forza di nuove uscite.

Cosa si aspetta Microsoft per il prossimo

Microsoft ha inquadrato i risultati come il punto più basso di un reset deliberato piuttosto che un ritiro strutturale, affermando di aspettarsi di riportare l’attività di gioco alla crescita nell’anno fiscale 2027 facendo affidamento sui suoi studi e sulle sue proprietà. Le linee guida a breve termine puntano nella direzione opposta: nella sua conference call sugli utili, l’azienda ha affermato che i ricavi di contenuti e servizi di Xbox dovrebbero calare nel medio singolo cifra nel trimestre corrente, con l’hardware che cala nuovamente anno su anno.

La domanda più difficile è cosa significhi la crescita per una linea di console che vende meno scatole ogni trimestre. Microsoft ha trascorso l’ultimo anno mettendo i suoi giochi su hardware rivale e spingendo Game Pass su Xbox e PC, una strategia che allarga il pubblico ma allenta il legame tra i giocatori e le console di Microsoft. I numeri dell’anno fiscale 2026 mostrano il pubblico e i ricavi che si allontanano; chiudere quella lacuna, piuttosto che spostare più hardware, è la prova che Microsoft si è data per i prossimi 12 mesi.