I ricavi di Sportradar nel terzo trimestre crescono, con gli Stati Uniti in accelerazione rispetto al resto dell’attività

Il 3 novembre 2026, Sportradar ha comunicato ricavi nel terzo trimestre pari a 363 milioni di euro, in aumento del 24% su base annua. La crescita del 47% dei ricavi negli Stati Uniti e il contributo dei mercati predittivi hanno dato impulso all’attività legata alla tecnologia per le scommesse, mentre l’aumento dei costi dei diritti sportivi ha pesato sui margini.

I ricavi da tecnologia e soluzioni per le scommesse sono aumentati del 27%, raggiungendo 297 milioni di euro. Il principale impulso è arrivato dai contenuti per scommesse e gaming, cresciuti del 37% a 242 milioni di euro grazie al contributo dell’acquisizione di IMG ARENA e alla maggiore adozione da parte dei clienti esistenti e nuovi, compresi gli operatori dei mercati predittivi. I servizi di scommesse gestite hanno registrato un andamento opposto, con un calo del 3% a 54,7 milioni di euro: l’aumento del volume d’affari dei servizi di trading gestito è stato compensato da margini di trading inferiori, dovuti a risultati sportivi sfavorevoli.

I ricavi da contenuti, tecnologia e servizi sportivi sono aumentati dell’11%, raggiungendo 66 milioni di euro. All’interno della divisione, i servizi di marketing e media sono cresciuti del 15%, a 50,7 milioni di euro, grazie ai clienti nuovi ed esistenti nei settori dei media e della tecnologia e alla maggiore spesa per il marketing di affiliazione da parte dei clienti di bookmaker e mercati predittivi.

Gli Stati Uniti sono stati l’area geografica con la crescita più rapida, raggiungendo 98 milioni di euro, mentre i ricavi nel resto del mondo sono aumentati del 17%, a 264,5 milioni di euro. L’attività negli Stati Uniti ha generato il 27% dei ricavi totali, rispetto al 23% dell’anno precedente. Sportradar ha attribuito questo cambiamento all’espansione del mercato, compresa la crescita dei mercati predittivi, e all’adozione da parte dei clienti di contenuti e soluzioni premium.

L’amministratore delegato Carsten Koerl ha collegato i risultati trimestrali alla domanda di contenuti, dati e tecnologia premium, a un’ulteriore monetizzazione dei diritti acquisiti con IMG ARENA e al contributo dei mercati predittivi. «I tifosi seguono gli eventi sportivi su più piattaforme che mai», ha affermato, aggiungendo che questa tendenza amplia il mercato potenziale di Sportradar e la domanda dei suoi prodotti.

I costi dei diritti pesano sui margini

L’utile è aumentato del 20%, raggiungendo 27 milioni di euro, ma il suo peso sui ricavi è sceso dal 7,7% al 7,5%. L’EBITDA rettificato è cresciuto del 21%, a 102 milioni di euro, mentre il margine è diminuito dal 29,0% al 28,2%. Entrambe le misure dell’utile sono quindi cresciute più lentamente dei ricavi, con una conseguente riduzione dei margini nonostante il notevole aumento delle vendite.

Le spese per i diritti sportivi, compreso l’ammortamento delle licenze capitalizzate, sono salite a 111,7 milioni di euro, rispetto ai 72,5 milioni. Sportradar ha dichiarato che la crescita dell’EBITDA rettificato è stata trainata principalmente dai ricavi e dalla riduzione dei costi del personale rettificati, compensata in parte dai costi di IMG ARENA, in particolare quelli dei diritti sportivi. Nella propria definizione di EBITDA rettificato, Sportradar include l’intero costo delle licenze per i diritti sportivi, compreso l’ammortamento dei diritti capitalizzati; queste spese sono quindi determinanti per il risultato dei margini.

L’utile trimestrale è stato inoltre limitato da una perdita su cambi di 6 milioni di euro, legata principalmente a variazioni non realizzate relative a diritti sportivi denominati in dollari USA; da 4 milioni di euro di maggiori costi di finanziamento associati a ulteriori diritti sportivi; e dai costi per le indennità di cessazione del rapporto di lavoro derivanti dalle iniziative di efficientamento dei costi.

La generazione di cassa ha continuato ad aumentare. La liquidità netta trimestrale generata dalle attività operative è cresciuta del 37%, raggiungendo 157 milioni di euro, mentre il flusso di cassa libero è aumentato del 12%, a 73 milioni di euro. Sportradar definisce il flusso di cassa libero come il flusso di cassa operativo rettificato per i pagamenti delle passività per leasing e gli acquisti di immobili, impianti, macchinari e attività immateriali.

Confermate le previsioni per l’intero esercizio

Sportradar ha ribadito le previsioni per l’esercizio 2026: crescita dei ricavi a cambi costanti compresa tra il 19% e il 21% e crescita dell’EBITDA rettificato compresa tra il 24% e il 27%. Ai tassi di cambio attuali, ciò corrisponde a ricavi compresi tra 1,518 e 1,533 miliardi di euro e a un EBITDA rettificato compreso tra 360 e 368 milioni di euro. Le previsioni indicano inoltre un aumento del margine dell’EBITDA rettificato dichiarato di circa 70-100 punti base e una conversione del flusso di cassa libero — definita come flusso di cassa libero in percentuale dell’EBITDA rettificato — superiore al 56% del 2025, al netto dei costi per controversie legali non ricorrenti.

Le previsioni non includono eventuali effetti della prevista cessione di Atrium Sports, poiché i tempi del perfezionamento dell’operazione restano incerti. Il 7 ottobre 2026, Sportradar ha annunciato l’accordo definitivo per vendere Atrium Sports, la divisione Coaching & Scouting di Synergy Sports, a Teamworks Innovations per 170 milioni di dollari USA. La società prevede di concludere l’operazione nel quarto trimestre del 2026, subordinatamente alle consuete condizioni di chiusura.

La società ha proseguito anche i riacquisti di azioni proprie, acquistando azioni per 157 milioni di dollari USA nel trimestre e completando il programma potenziato di riacquisto sul mercato aperto. Al 30 ottobre 2026, dall’avvio del piano aveva riacquistato 34 milioni di azioni per 519 milioni di dollari USA, di cui 408 milioni nel 2026, nell’ambito di un’autorizzazione complessiva di 1 miliardo di dollari USA.

Alla fine del trimestre, la liquidità e gli equivalenti di liquidità ammontavano a 190 milioni di euro, rispetto ai 365 milioni del 31 dicembre 2025. Inclusa la linea di credito non utilizzata, Sportradar disponeva di una liquidità totale di 440 milioni di euro e non aveva debiti in essere.

La questione centrale è se la crescita negli Stati Uniti, nei mercati predittivi e in IMG ARENA possa superare l’aumento dei costi dei diritti che sostengono tale espansione. Le previsioni ribadite di aumento del margine per l’intero esercizio fissano un parametro chiaro, mentre Sportradar bilancia questi costi dei contenuti, la riduzione delle spese per il personale rettificate e la prosecuzione dei riacquisti di azioni proprie.