ACDC pubblica l’analisi finale sui rischi dei mercati elettorali prima delle elezioni di metà mandato

L’Anti-Corruption Data Collective ha pubblicato la sua analisi finale prima delle elezioni di metà mandato il 2 novembre 2026, riferendo che erano stati scommessi più di 431 milioni di dollari sulle elezioni per il Congresso su Kalshi, Polymarket e Polymarket US. I dati, aggiornati al 29 ottobre 2026, riguardavano 28.845 mercati relativi alla Camera e al Senato.

Il briefing completo, Giocare d’azzardo sulla democrazia — Briefing 4: aggiornamento sulle elezioni di metà mandato e quadro globale, esclude da quel totale le elezioni dei governatori e dei sindaci, le elezioni a livello statale e i referendum. Kalshi rappresenta oltre 286 milioni di dollari del volume relativo alle elezioni per il Congresso. Tutte le elezioni per il Congresso sono rappresentate da scambi su almeno una delle tre piattaforme e, secondo ACDC, il numero di mercati è 61 volte superiore a quello offerto per le elezioni del Congresso nel 2024.

Variazioni dei prezzi e mercati dagli esiti conoscibili

Su 15.985 mercati relativi alle elezioni per il Congresso con libri degli ordini attivi, ACDC ha rilevato che nel 96% dei casi bastavano 3.500 dollari o meno per spostare il prezzo di cinque centesimi, importo massimo del contributo personale alle campagne indicato nel briefing. Nel 66% dei mercati, spostare di cinque centesimi il prezzo visualizzato costava meno di 100 dollari, mentre nel 90% il volume era inferiore a 10.000 dollari.

I ricercatori hanno inoltre esaminato il mercato più costoso da spostare in ciascuna delle 470 elezioni con un libro degli ordini attivo. Nel 90% di queste elezioni, spostare quel prezzo di cinque centesimi costava meno di 25.000 dollari.

Secondo i calcoli di ACDC, sono stati scommessi 25,5 milioni di dollari su mercati relativi alle elezioni per il Congresso classificati come «dagli esiti conoscibili», nei quali persone interne alle campagne o legate a esse potrebbero conoscere il risultato prima del pubblico più ampio. I mercati sulle menzioni e sulle endorsement sono in crescita, mentre le campagne organizzano comizi e intensificano gli sforzi finali.

La ricercatrice di ACDC Michelle Kendler-Kretsch ha spiegato come interpretare quei prezzi durante lo spoglio: «Quando domani inizieranno ad arrivare i risultati, il pubblico e i media dovrebbero ricordare che le probabilità indicate dai mercati predittivi sono vulnerabili alla manipolazione e non vanno considerate infallibili».

Concentrazione dei portafogli digitali e transazioni sospette

Su Polymarket, ACDC ha contato 89.453 portafogli digitali unici che hanno effettuato scambi sui mercati delle elezioni di metà mandato per il Congresso, distribuiti su 7.397 mercati, con una media tipica di 48 scommettitori per mercato. Nell’analisi più recente, l’1% dei portafogli con i volumi maggiori controllava il 75% del volume, rispetto al 68% di agosto, mentre il 50% con i volumi minori rappresentava lo 0,2% delle scommesse.

Il briefing riferisce che il 79% degli scambi ha coinvolto conti fortemente capitalizzati, che hanno movimentato più di 1 milione di dollari su numerosi mercati, oppure operatori algoritmici attivi con regolarità 24 ore su 24.

Per individuare le operazioni sospette di andata e ritorno, ACDC ha selezionato i casi in cui un portafoglio acquistava almeno 500 dollari di un contratto quotato a 95 centesimi o più, lo rivendeva quasi interamente entro sei ore e chiudeva con un profitto inferiore all’1%. L’analisi ha individuato 591 operazioni di andata e ritorno, effettuate da 544 portafogli Polymarket distinti su 22 mercati: nelle transazioni sono passati 618.395 dollari e il profitto totale è stato di 34 dollari.

Le transazioni avevano una puntata media di 1.046 dollari e una durata media di nove minuti per l’operazione di andata e ritorno; il 44% si è concluso in meno di cinque minuti, nessun portafoglio ha effettuato scambi con sé stesso e il 92% dei portafogli ha compiuto esattamente un’operazione. ACDC ha descritto questo comportamento come indicativo di negoziazione fittizia o riciclaggio di denaro, pur riconoscendo che sono possibili diverse spiegazioni.

ACDC ha rilevato che, nei dieci mercati in cui queste transazioni rappresentavano almeno il 70% del volume, la probabilità percepita di un esito «Sì» era inferiore al 4% e tutti riguardavano candidati sfavoriti.

Le modifiche raccomandate da ACDC

Secondo ACDC, i nuovi strumenti di trasparenza di Kalshi riconoscono i problemi dei mercati elettorali con pochi scambi, ma non forniscono dati nuovi e significativi sulla manipolazione dei prezzi, le interferenze straniere e la negoziazione fittizia. Le raccomandazioni rivolte alle piattaforme sono: rimuovere i mercati sui candidati outsider, offrire solo mercati con una domanda consistente e smettere di offrire mercati su questioni i cui esiti sono intrinsecamente conoscibili.

ACDC raccomanda di introdurre divieti contrattuali che impediscano a dipendenti e collaboratori delle campagne di usare mercati predittivi relativi a qualsiasi elezione, di adottare codici di condotta per i volontari e di approvare leggi che attribuiscano agli Stati la competenza sui mercati predittivi.

Il briefing lascia alle piattaforme, ai partiti politici, alle campagne e ai legislatori a cui sono rivolte le raccomandazioni le decisioni successive sulla struttura dei mercati, le regole per le campagne e la competenza giurisdizionale.