I ricavi di Hacksaw aumentano del 12% nel terzo trimestre, mentre il mix di giochi riduce i ricavi per gioco

Hacksaw AB ha registrato un aumento del 12% dei ricavi del terzo trimestre, saliti a 58,1 milioni di EUR, nel suo rapporto intermedio gennaio-settembre 2026 del 3 novembre 2026. L’incremento dell’attività di gioco è stato compensato dai minori ricavi per gioco. L’utile operativo rettificato è cresciuto del 15%, raggiungendo 48,3 milioni di EUR, e il margine rettificato è passato dall’81% all’83%.

L’utile trimestrale è aumentato del 18%, raggiungendo 45,7 milioni di EUR. Il flusso di cassa operativo è stato pari a 52,2 milioni di EUR, rispetto ai 36,7 milioni di EUR dell’anno precedente, quando la variazione del capitale circolante comprendeva 6,8 milioni di EUR di componenti una tantum legate al pagamento di un dividendo. Includendo le voci che incidono sulla comparabilità, l’utile operativo è stato di 47,8 milioni di EUR; la rettifica trimestrale di 0,6 milioni di EUR ha riguardato principalmente i bonus legati a un nuovo programma di incentivi a lungo termine.

I dati definitivi rientrano negli intervalli indicati nell’aggiornamento preliminare del 12 ottobre 2026 di Hacksaw, che stimava ricavi compresi tra 57,5 e 58,5 milioni di EUR e un utile operativo rettificato tra 48 e 49 milioni di EUR. Il rapporto intermedio completo contiene rendiconti finanziari dettagliati, metriche sul portafoglio e una spiegazione della direzione aziendale sul mix di giochi.

L’attività di gioco cresce più dei ricavi

La media giornaliera dei round di gioco è aumentata del 19% su base annua, mentre i primi 10 giochi hanno generato il 52% dei ricavi lordi da gioco totali, rispetto al 45%. L’amministratrice delegata Ana Vrabic Verdir ha dichiarato che le variazioni nel mix di giochi e operatori hanno ridotto i ricavi per gioco rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, spiegando perché il maggiore coinvolgimento dei giocatori non si sia tradotto in una crescita proporzionale dei ricavi.

All’inizio del 2026, Hacksaw ha modificato la propria roadmap di sviluppo e il mix di giochi, ampliando al contempo il proprio focus a specifici mercati. Da allora, la roadmap è stata ribilanciata a favore degli stili di gioco e dei punti di forza che storicamente hanno contribuito al successo dell’azienda, mantenendo però lo sviluppo per una gamma più ampia di mercati. Verdir ha descritto il mix risultante come un ostacolo temporaneo e si aspetta che si normalizzi nei prossimi mesi, avvertendo tuttavia che il mix attuale potrebbe influire sui risultati a breve termine.

Si ampliano i contenuti e la presenza presso i clienti

Nel trimestre, Hacksaw ha lanciato 19 giochi sviluppati internamente, rispetto ai 12 dell’anno precedente, mentre gli studi di terze parti hanno pubblicato 26 giochi su OpenRGS, in aumento rispetto ai 15 precedenti; anche Zerplaay Games si è unito come studio partner. Alla fine del trimestre, 12 studi di terze parti avevano pubblicato giochi sulla piattaforma, portando il portafoglio complessivo a 399 giochi, dai 268 precedenti. Hacksaw ha dichiarato che Moneyplane, lanciato a settembre 2026, è stato il suo primo gioco di tipo crash, ampliando il portafoglio oltre le slot, i gratta e vinci e i giochi a vincita immediata.

Nel trimestre, Hacksaw ha firmato 74 accordi, di cui 67 con nuovi clienti, e 34 nuovi clienti hanno avviato le attività, tra cui Sazka nella Repubblica Ceca e Snai in Italia. L’azienda è entrata in Alberta, in Canada, e nella città di Buenos Aires, in Argentina, portando la propria presenza a oltre 40 mercati con licenze locali. Dopo la fine del trimestre, Bally’s Intralot ha avviato le attività nel Regno Unito e FanDuel in Connecticut.

In Brasile la situazione è stata opposta: alla fine di settembre 2026, il governo ha ritirato l’autorizzazione a tutti gli operatori con licenza e il mercato regolamentato ha chiuso all’inizio di ottobre 2026. Verdir ha descritto la chiusura come una deviazione dalla tendenza più ampia verso mercati con licenze locali.

La crescita dei nove mesi sostiene gli investimenti

Nel periodo gennaio-settembre 2026, i ricavi sono aumentati del 23%, raggiungendo 175,0 milioni di EUR, ovvero del 27% a cambi costanti. L’utile operativo rettificato è cresciuto del 24%, arrivando a 144,2 milioni di EUR, con il margine invariato all’82%, mentre il flusso di cassa operativo è aumentato del 35%, raggiungendo 140,9 milioni di EUR. I dati da inizio anno collocano la crescita più moderata del trimestre nel contesto di una performance più solida nei nove mesi.

Nel terzo trimestre, le spese operative rettificate sono state pari a 9,8 milioni di EUR, rispetto ai 9,9 milioni di EUR dell’anno precedente. L’aumento delle spese per il personale e per lo sviluppo aziendale è stato parzialmente compensato dalla riduzione dei costi dei servizi venduti, principalmente le commissioni corrisposte agli studi di terze parti. Gli investimenti in attività immateriali sono raddoppiati, passando da 1,6 a 3,2 milioni di EUR, e hanno riguardato lo sviluppo e la certificazione di giochi capitalizzati, la piattaforma di mercati predittivi, i brevetti e i marchi. Alla fine di settembre 2026, Hacksaw disponeva di 148,2 milioni di EUR in cassa e mezzi equivalenti e non aveva debiti fruttiferi.

Hacksaw ha mantenuto invariati i propri obiettivi finanziari a lungo termine, citando la crescita del mercato online, la fiducia nella propria capacità di conquistare quote di mercato e l’ingresso in nuovi segmenti, tra cui la sua piattaforma B2B di mercati predittivi.

Il rapporto evidenzia una contraddizione centrale: l’attività di gioco è sostenuta, ma i ricavi per gioco sono inferiori. Resta da vedere se la roadmap ribilanciata riuscirà a migliorare la monetizzazione, mentre Hacksaw prosegue l’ampliamento dei contenuti, dei mercati e dei segmenti alla base dei suoi obiettivi a lungo termine, rimasti invariati.