Fertitta Mengincar Caesars: Bagaimana Akuisisi Senilai $7 Miliar Dapat Mengubah Industri Perjudian

Potensi pengambilalihan Caesars Entertainment yang akan segera terjadi bukan lagi sekadar rumor; Fertitta dilaporkan secara aktif membahas pembelian senilai sekitar $7 miliar. Dan ada pesaing lain dalam penawaran tersebut, yaitu Icahn Enterprises milik Carl Icahn. Dari semua segi, ini tampaknya merupakan pembelian operator kasino secara keseluruhan, dan bukan pembelian saham mayoritas di perusahaan tersebut, atau salah satu cabang Caesars, seperti sportsbook online, properti Las Vegas, dan merek lain yang dikelola oleh Caesars. Seluruh perusahaan tersebut bernilai $31.5 miliar, termasuk utang jangka panjang Caesars.

Situasi di Caesars Entertainment saat ini cukup buruk, dengan kerugian bersih selama empat kuartal berturut-turut dan penurunan tajam dalam pariwisata Las Vegas sepanjang tahun 2025 yang secara finansial melumpuhkan merek kasino dan iGaming utama AS ini. Tilman Fertitta, seorang pengusaha yang memiliki merek Golden Nugget Hotel & Casino, dan memiliki saham di Wynn, bisa menjadi orang yang tepat untuk mengambil alih bisnis di Caesars. Harus ada rencana untuk mengatasi utang besar Caesars, mendapatkan persetujuan peraturan di banyak negara bagian, dan hal ini juga dapat menimbulkan konflik kepentingan dengan kasino dan olahraga bagi Fertitta, yang memiliki tim NBA Houston Rockets.

Pembicaraan Pengambilalihan dan Apa yang Kita Ketahui

Berita itu diliput di Wall Street JournalDi mana Tilman Fertitta dilaporkan mengalahkan tawaran kompetitif yang diajukan oleh Carl Icahn, dengan nilai sekitar $7 miliar. Fertitta menawarkan sekitar $34 per saham untuk Caesars, meningkat dari harga saat ini sebesar $28. Harga saham Caesars telah melonjak sekitar 50% sejak saat itu. Pembicaraan tentang potensi pengambilalihan pertama kali muncul., dan Fertitta telah mengalahkan tawaran Icahn sebesar $33 per saham. Akuisisi ini akan mewakili pengambilalihan penuh seluruh operator yang terdaftar di bursa saham, yang berarti Fertitta, atau Icahn, akan membeli semua kasino darat Caesars. produk taruhan olahraga, termasuk fasilitas hiburan dan perhotelan. Termasuk hutang.

Meskipun berita utama tampaknya menunjukkan Fertitta memiliki momentum, Icahn memiliki keuntungan karena mengenal dewan direksi Caesars dengan baik. Perusahaan ini pertama kali terlibat dengan Caesars pada tahun 2018-19, ketika mereka membeli 9.8% saham Caesars. Investasi dan kendali mereka, pada satu titik, mencapai 17-25% dari perusahaan, dan Icahn mengamankan 3 kursi di dewan direksi. Pada tahun 2020, Icahn mendorong Caesars untuk bergabung dengan operator kasino lain, Eldorado ResortsDengan Eldorado mengambil alih nama waralaba Caesars dan membantu membangun Caesars menjadi seperti sekarang ini, ia akan mewakili seorang pemimpin yang stabil dan dikenal dalam hierarki Caesars.

Siapa Tilman Fertitta dan Fertitta Entertainment?

Tilman Fertitta adalah seorang miliarder asal Texas yang memiliki Fertitta Entertainment dan memiliki portofolio bisnis yang luas di bidang katering, perhotelan, hiburan, dan, tentu saja, Kasino ASSebagai putra seorang pemilik restoran, usaha besar pertama Tilman dimulai pada tahun 1980-an ketika ia membeli Landry's, sebuah perusahaan perjudian dan hiburan Amerika. Di bawah kepemimpinan Fertitta, perusahaan tersebut berkembang menjadi waralaba dengan lebih dari 600 restoran, dan Fertitta secara bertahap memperluas jangkauannya ke industri lain.

Dia mengakuisisi Golden Nugget Casinos pada tahun 2005, yang hanya memiliki tempat di Jalan Fremont, di sekitar Las Vegas, dan di Laughlin, Nevada. Di bawah bimbingan Fertitta, perusahaan tersebut membuka kasino di Kota Atlantik (New Jersey), Biloxi (Mississippi) dan Lake Charles (Louisiana). Fertitta juga melebarkan sayap ke bidang olahraga pada tahun 2017 ketika ia membeli NBA Houston Rockets dengan nilai transfer fantastis sebesar $2.2 miliar. Penambahan penting terbaru pada portofolio Fertitta Entertainment terjadi pada tahun 2024, ketika Fertitta menjadi pemegang saham terbesar dari tim tersebut. Las Vegas Strip Wynn Resorts mengakuisisi 9.9% saham perusahaan tersebut. Kepemilikan saham tersebut kini telah meningkat menjadi sekitar 12.3% dari Wynn Resorts.

Singkatnya, Fertitta adalah seorang pengusaha ulung dengan reputasi yang sudah lama dikenal di bidang katering, perhotelan, hiburan, dan kasino. Sebagian besar kerajaan bisnisnya dibangun melalui ekspansi strategis dan penguatan bisnisnya secara hati-hati hingga mencapai kesuksesan. Akuisisi Caesars akan menempatkan Fertitta sebagai salah satu pengusaha terkemuka di bidangnya. operator kasino global terbesar, dan mungkin yang paling berpengaruh yang beroperasi di Las Vegas.

Mengatasi Hutang Caesar

Namun, ia akan mewarisi utang yang cukup besar, utang yang belum hilang selama hampir dua dekade. Semuanya dimulai pada tahun 2008, dengan pembelian perusahaan dengan leverage oleh Apollo Global Management dan TPG Capital. Kejadian itu terjadi pada waktu yang sangat krusial, karena resesi besar melanda setelahnya, Caesars akhirnya berutang sekitar $25 hingga $30 juta, dan ini benar-benar memulai spiral penurunan beban keuangan.

• 2008: Akuisisi Caesars dengan pembiayaan utang. TPG Capital dan Apollo Global Management melakukan pembelian dengan leverage senilai $30.7 miliar terhadap Caesars (saat itu, Harrah's Entertainment), dengan membebani operator kasino tersebut dengan utang tepat sebelum krisis keuangan global melanda.
• 2010: Perusahaan melakukan rebranding. Harrah's berubah menjadi Caesars Entertainment, mengandalkan kekuatan mereknya, tetapi Caesars kesulitan dengan pembayaran bunga yang besar dari pembelian dengan utang tersebut.
• 2015: Kebangkrutan Bab 11. Caesars Entertainment Operating Company mengajukan permohonan pailit dengan utang sekitar $18 miliar. Ini merupakan salah satu kebangkrutan terbesar dalam sejarah kasino AS.
• 2017: Restrukturisasi dan pembentukan Vici Properties. Untuk mengurangi utang jangka pendek, sebuah perusahaan properti baru dibentuk, Vici Properties, dan Caesars menjual kasino-kasino besar kepada perusahaan ini. Kini, Caesars menyewa gedung-gedung yang sama tempat mereka beroperasi.
• 2020: Icahn Mendorong Penggabungan Eldorado. Eldorado Resorts membeli Caesars dengan harga sekitar $17 miliar, memperluas jaringan kasino tetapi juga meninggalkan perusahaan dengan utang besar dan kewajiban sewa.
• 2021-22: Ekspansi Taruhan Olahraga. Caesars dilaporkan menghabiskan lebih dari $1 miliar untuk membangun kesadaran merek dari platform taruhan olahraga online-nya, tetapi tetap gagal bersaing dengan perusahaan seperti DraftKings dan FanDuel.
• 2021-22: Penjualan William Hill dan WSOP. Untuk menghasilkan uang tunai, Caesars menjual WSOP seharga $500 juta dan menjual operasi William Hills di luar AS seharga sekitar $2.2 miliar.
• 2024-25: Penurunan Bertahap di Sektor Pariwisata. Utang terus menumpuk, dan pendapatan perjudian komersial Caesars yang lambat pada tahun 2025 mulai berdampak buruk.

Tahun itu berakhir dengan tahun yang sangat buruk bagi kasino komersial, yang disebabkan oleh meningkatnya inflasi. penutupan pemerintah dan penurunan pariwisata, serta jumlah pengunjung yang kurang memuaskan di Las Vegas (dan di destinasi perjudian di seluruh AS pada umumnya).

Yang dibutuhkan di sini adalah keputusan pragmatis dan pertimbangan cermat terhadap model bisnis Caesar secara keseluruhan. Ini mungkin memerlukan beberapa pengorbanan besar atau restrukturisasi. Vertikal lain CaesarsNamun, sesuatu harus dilakukan untuk memberi Caesars kesempatan untuk melunasi utang pembelian perusahaan dan mengembalikannya ke jalur yang benar.

Kemungkinan Skenario Masa Depan

Satu-satunya kendala dengan Fertitta adalah bahwa ia saat ini merupakan pemegang saham mayoritas Wynn, dan memiliki kasino Golden Nugget di seluruh Nevada dan AS (meskipun Golden Nugget tidak memiliki kasino di Las Vegas Strip). Dan masalahnya adalah mungkin ada konflik kepentingan jika Fertitta juga mengakuisisi Caesars. Regulator mungkin akan mengharuskannya untuk menjual atau mengurangi kepemilikannya di Wynn dan/atau Golden Nugget agar pasar tetap kompetitif.

Salah satu contoh lainnya adalah kepemilikan Fertitta atas tim NBA Houston Rockets. Akuisisi merek Caesars, beserta sportsbook online-nya, menciptakan tumpang tindih antara kepemilikan waralaba olahraga dan perusahaan taruhan. Masalah-masalah ini dapat memperlambat proses bagi Fertitta, dan menghadirkan keputusan serius dalam bisnis mereka – apakah mengakuisisi Caesars sepadan dengan konsesi yang diberikan atau menjual sebagian dari Wynn/Golden Nugget dan Houston Rockets.

Ada kemungkinan besar Icahn akan kembali dengan tawaran yang lebih kompetitif, dan kedua pihak akan bersaing ketat dalam apa yang bisa menjadi pembelian perusahaan kasino AS termahal. Saat ini, banyak hal yang masih belum pasti, dan meskipun persaingan dan tawaran yang lebih tinggi hanya akan menguntungkan Caesars, perusahaan tersebut tidak punya waktu selamanya untuk bertahan. Restrukturisasi serius atau konsesi menanti Caesars, satu-satunya pertanyaan adalah apakah pembelian dapat dilakukan cukup cepat untuk menyelamatkan mereka dari tindakan drastis atau konsekuensial.