Zakonodavstvo o prediktivnim tržištima u Velikoj Britaniji moglo bi se promijeniti dok FCA započinje razgovore s operatorima

Prediktivna tržišta su legalna u Velikoj Britaniji, ali djeluju pod strogim regulatornim okvirom. Mogu poslovati u Velikoj Britaniji samo kao mjenjačnice oklada, industrija koja postoji od ranih 2000-ih i postala je popularna zahvaljujući platformama poput Smarkets, Betfair i BETDAQ. Jedno od ograničenja takvog poslovanja je da ne mogu služiti financijskim tržištima. No to se možda mijenja.

Financijska uprava (Financial Conduct Authority) navodno razmatra hoće li ublažiti te zakone i potencijalno otvoriti rasprave o prediktivnim tržištima. Ako bi razgovori postali stvarnost, to bi moglo dovesti do financijskih tržišta na prediktivnim tržištima. Međutim, FCA još nije najavila namjeru ukidanja ograničenja, što znači da prediktivna tržišta ostaju u složenom položaju u Velikoj Britaniji za sada.

Preklapajući regulatorni opsezi u Velikoj Britaniji

Ovo je gdje postaje komplicirano. U SAD-u platforme poput Kalshi i Polymarket mogu ponuditi tržišta koja pokrivaju ogroman raspon tema, uključujući sport, politiku, financijska tržišta, kriptovalute, kulturu, zabavu, vremensku prognozu, pa čak i relativno neobične novelty događaje. To su binarna tržišta (da/ne) i možete se kladiti na gotovo bilo što, od toga koje će riječi američki predsjednik izreći u svom sljedećem govoru, do toga hoće li sutra padati kiša u New Yorku.

U Velikoj Britaniji ta različita tržišta mogu spadati u različite regulatorne kategorije. Sportska i politička prediktivna tržišta općenito spadaju pod nadzor Gambling Commission kada predstavljaju kockanje, dok financijski i određeni drugi ugovori o događajima mogu spadati pod regulatorni opseg FCA-e. To znači da ne postoji jedinstveni regulator u Velikoj Britaniji koji je odgovoran za cijeli sektor prediktivnih tržišta. Umjesto toga, primjenjuje se različito pravno tretiranje koje ovisi o temeljima ugovora.

Gambling Commission o prediktivnim tržištima

Kalshi, ili drugi operator koji oponaša njihovu ponudu, ne može jednostavno doći u Veliku Britaniju, dobiti licencu posrednika za klađenje i otvoriti poslovanje. UK Gambling Commission prepoznaje prediktivna tržišta kao mjenjačnice oklada. To znači da su peer to peer betting tržište, gdje ne postoji kuća, već dvije osobe koje trguju okladama jedna protiv druge po dogovorenoj cijeni. Klačioci određuju cijenu, postavljaju svoje uloge (kupnja i prodaja međusobnih oklada), a platforma samo olakšava to. I uzima proviziju za svoj udio.

Ovo je model koji djeluje u Britaniji od 2000. godine, što znači da UKGC vjerojatno već posjeduje regulatorni okvir sposoban za upravljanje nekim oblicima prediktivnih tržišta. Također, neke od najuglednijih mjenjačnica oklada u Velikoj Britaniji slijede ovaj model.

• Betfair Exchange
• Smarkets
• BETDAQ
• Matchbook

U veljači je UKGC objavio smjernice koje pojašnjavaju kako će se američka prediktivna tržišta tretirati prema britanskom zakonu o kockanju. Navode da bi mnoga prediktivna tržišta vjerojatno spadala pod postojeći okvir posrednika za klađenje i zahtijevala licencu Gambling Commission. Također upozoravaju da operatori ne mogu jednostavno zaobići britanska pravila o kockanju nazivajući se financijskim platformama ili radeći iz inozemstva.

FCA o prediktivnim tržištima

Sada FCA pokriva sve što je povezano s financijama, a trenutni stav regulatora je da financijski proizvodi prediktivnih tržišta koje je pregledala predstavljaju binarne opcije. Godine 2019. FCA je trajno zabranila prodaju binarnih opcija maloprodajnim potrošačima u Velikoj Britaniji, navodeći spekulativnu i sličnu kockanju prirodu ugovora te potencijalnu štetu za potrošače. U FCA Perimeter Reportu to je dodatno pojašnjeno, ali su također izjavili da će razmotriti žele li dodatno proširiti pristup projektima ili pojasniti opseg.

“Proizvodi prediktivnih tržišta (PMP) povezani s nefinancijskim događajima (kao što su sportski ili politički rezultati) spadaju pod nadležnost Gambling Commission. Kada PMP-ovi referiraju na financijske ili određene klimatske događaje, oni spadaju u naš regulatorni opseg.”

FCA Perimeter Report 2026

FCA u razgovorima s operaterima platformi

Ovo stanje je dobilo još jedan zaokret, kako je izvijestila publikacija The Times, koja tvrdi da je FCA vodila razgovore s platformama prediktivnih tržišta o mogućoj promjeni svog pristupa. Navodno razgovori dolaze jer sve više britanskih kupaca prelazi na američka prediktivna tržišta, poput Polymarket i Kalshi, izvan legalnih kanala. Potražnja za tim proizvodima je visoka, čak i u Velikoj Britaniji, koja ima razvijenu industriju klađenja i brojne legalne operatore i mjenjačnice oklada.

Argument FCA-e je jasan: ako britanski potrošači ionako koriste prediktivna tržišta, možda je sigurnije dovesti tu aktivnost pod regulirano okruženje nego prisiljavati korisnike na inozemne platforme. FCA nije potvrdila da planira ukinuti ograničenja, ali započinjanje razgovora s operaterima platformi ukazuje na namjeru.

Prediktivna tržišta u Velikoj Britaniji trenutno

Iako se prediktivna tržišta mogu uklopiti u britansko tržište putem ovih licenca posrednika, trenutno nema klasičnih američkih operatora u Velikoj Britaniji. Kalshi, Polymarket, Crypto.com i Robinhood pokušali su ući u Europu, ali nijedan od njih nije legalan u Velikoj Britaniji. Umjesto toga, britanski potrošači imaju pristup znatno starijim platformama mjenjačnica oklada, koje pružaju prilično sličan mehanizam za trgovanje pozicijama protiv drugih korisnika.

Ali tada postoji PredictStreet, prediktivno tržište licencirano na Gibraltaru koje je privuklo pažnju postavši službeni partner FIFA Svjetskog prvenstva, iako je lansirano nekoliko mjeseci prije početka. Ne posjeduje britansku licencu za klađenje, ali PredictStreet djeluje putem partnerstava na reguliranoj britanskoj mjenjačnici, Matchbook, preko koje može ponuditi svoja tržišta britanskim kladioničarima.

Ovo je dobar primjer partnerstva prediktivnog tržišta pod bijelom etiketom i nešto što također nije neobično u Americi.

Licence za prediktivna tržišta u SAD-u

U Sjedinjenim Američkim Državama pejzaž prediktivnih tržišta podijeljen je između operatora koji posjeduju vlastite regulatorne oznake i brendova usmjerenih prema potrošačima koji su nedavno sklopili partnerstva kako bi pružili prediktivna tržišta. Prilično je složeno, ali u osnovi jedine platforme kojima je dopušteno pružati prediktivna tržišta su one koje su regulirane od strane CFTC-a i posjeduju DCM licence. Međutim, kockarski brend može jednostavno ili preuzeti jednu od tih tvrtki ili sklopiti partnerstvo s njima, te potom integrirati prediktivna tržišta u svoj portfelj.

• Kalshi (KalshiEX): Direktno
• Polymarket US (QCEX LLC): Direktno
• Crypto.com (CDNA): Direktno
• DraftKings (Railbird Exchange): Direktno, nakon DraftKings je preuzeo Railbird
• Novig (Ludlow Exchange LLC): Direktno
• ProphetX (ProphetX LLC): Direktno
• Interactive Brokers (ForecastEx): Direktno
• Underdog (Aristotle Exchange): Direktno, nakon preuzimanja Aristotlea. Prethodno u partnerstvu s Crypto.com i Kalshi
• Fanatics (Crypto.com): Partnerstvo
• FanDuel (CME Group): Partnerstvo
• Robinhood (ForecastEx and Rothera): Partnerstvo

U osnovi, operator mora dobiti licencu Designated Contract Market (DCM) od CFTC-a. DCM licenca učinkovito uspostavlja platformu kao savezno reguliranu financijsku burzu. Nakon toga, tvrtka može sklopiti partnerstva s kockarskim firmama – pri čemu DCM osigurava regulirane ugovore, dok kockarska firma razvija prediktivno tržište usmjereno prema korisnicima.

Kako bi pravni okvir prediktivnih tržišta u Velikoj Britaniji mogao napredovati

Ovaj američki operativni okvir donosi mnoge probleme, prvenstveno sukob između saveznih i državnih vlasti – jer prediktivna tržišta mogu zaobići državne zakone, državne poreze i minimalne zakonske dobne zahtjeve. Pravni sporovi oko ovog okvira traju već više od godine dana.

Ali Velika Britanija ima potpuno drugačiju strukturu tržišta.

Ne postoji ekvivalentni sukob između saveznih i državnih regulatora, a Gambling Commission već posjeduje nacionalni okvir za mjenjačnice oklada. Veće pitanje je stoga hoće li Velika Britanija dopustiti da prediktivna tržišta prošire izvan okvira kockanja i uđu na financijska tržišta, gdje bi preuzela FCA.

Ako FCA odluči promijeniti svoj trenutni stav, postoji nekoliko mogućih smjerova. Mogla bi uspostaviti specifičan regulatorni okvir za prediktivna tržišta, dopustiti određene financijske ugovore o događajima prema postojećim pravilima financijskih tržišta, ili potencijalno uspostaviti sustav u kojem operatori mogu nuditi različite vrste tržišta ovisno o regulatoru koji ih nadzire. To bi tvrtkama poput Kalshi omogućilo ulaz u Veliku Britaniju bez prisile da djeluju točno kao tradicionalni kladioničar ili mjenjačnica oklada. Ako FCA na kraju otvori vrata financijskim prediktivnim tržištima, Velika Britanija bi mogla postati jedno od prvih velikih europskih tržišta na kojem je cijeli model prediktivnih tržišta u američkom stilu legalno dostupan.

No, za sada je sve to spekulativno. Prediktivna tržišta morat će se suočiti s brojnim regulatornim preprekama ako žele postići iste operativne slobode u Velikoj Britaniji kao i u Americi, a potom će se suočiti s izazovima u osvajanju već zrelog tržišta klađenja. Trenutno su britanski kladioničari uglavnom ograničeni na tradicionalni model mjenjačnica oklada, dok tvrtke poput Kalshi i Polymarket i dalje djeluju izvan britanskog tržišta.